Autor: Prawnik Wu Wenqian, Mulana Investment Management
1 czerwca to ważna data wyznaczona przez Komisję Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych Hongkongu.
Giełdy działające w Hongkongu przed 1 czerwca ubiegłego roku mogą korzystać z dobrodziejstw okresu przejściowego, czyli mogą działać do 31 maja br. bez konieczności uzyskiwania licencji. Od dzisiaj, 1 czerwca, wszystkie giełdy będą musiały uzyskać licencję lub zezwolenie od Komisji Regulacji Papierów Wartościowych, zanim będą mogły działać.
W zeszłym roku na rynku Web3 w Hongkongu wydarzyło się więcej niż w każdym poprzednim roku, a rozwój był znacznie szybszy niż w przeszłości.
Przyjrzyj się polityce i rozwojowi przepisów dotyczących Web3 w Hongkongu od 1 czerwca ubiegłego roku do 31 maja tego roku.
Przed 1 czerwca 2023 r. różne giełdy lub instytucje zainteresowane ubieganiem się o licencje giełdowe są zajęte budowaniem najprostszej giełdy, wykorzystując najszybszą metodę przyciągnięcia użytkowników i zwiększenia wolumenu transakcji z nimi. Celem jest zakwalifikowanie się do traktowania przejściowego i może ono nadal funkcjonować do 31 maja br., podczas którego będą składane wnioski o wydanie licencji.
Do chwili upływu terminu składania wniosków o wydanie licencji, czyli 29 lutego br., zgłoszono łącznie 24 wnioski. Istnieje wiele wiodących giełd, w tym Binance, Huobi, OK, kucoin, Gate, Bybit itp.
W zasadzie wszystkie wiodące giełdy wycofały swoje wnioski. Najbardziej szokująca jest oczywiście informacja sprzed kilku dni, że OK zdecydowało się wycofać swój wniosek. W końcu nie jest tajemnicą, że OK zainwestowało znaczne środki w starania o licencję.
Jeśli chodzi o wniosek wiodącej giełdy o wycofanie, myślę, że można dokonać następującej interpretacji:
1. Wszyscy dobrowolnie wycofali swoje wnioski i nie było tak, że Chińska Komisja Regulacji Papierów Wartościowych je odrzuciła. Istnieje wyraźna różnica między nimi. Dobrowolne wycofanie się może być spowodowane giełdą, po rozważeniu czynników takich jak koszt, przyszły rozwój biznesu, liczba konkurentów itp. i stwierdzeniu, że istnieje duża rozbieżność między kosztami a przyszłym rozwojem, więc się poddaje.
2. Rynek w Hongkongu jest niewielki, a giełda umożliwia zdalną rejestrację jedynie klientom z 18 krajów (głównie krajów europejskich i amerykańskich). Hongkong ma już dwie licencjonowane giełdy, a dwie kolejne uzyskały co do zasady zgodę, ale rynek krajowy nie został jeszcze otwarty. Można powiedzieć, że konkurencja pomiędzy różnymi giełdami jest ogromna. Rynek uważa, że przy wysokich kosztach funkcjonowania giełda nie będzie mogła zarabiać przez co najmniej kilka lat.
3. Jeśli zwróciłeś uwagę na politykę Coinbase dotyczącą Hongkongu, zauważysz, że w lutym ubiegłego roku Coinbase wydała oświadczenie o zawieszeniu użytkowników w Hongkongu. Jednak od początku tego roku odkryto, że użytkownicy z Hongkongu mogą rejestrować się na Coinbase. Oznacza to, że giełdy zagraniczne mogą nie działać w Hongkongu, nie promować się w Hongkongu i nie przyciągać celowo użytkowników z Hongkongu, ale nadal mogą umożliwiać użytkownikom z Hongkongu aktywną rejestrację na platformie.
4. Na każdej z wiodących giełd występują pewne niezgodności, takie jak otwieranie kontraktów lub produktów pochodnych użytkownikom z Hongkongu. W 2018 r. Chińska Komisja Regulacji Papierów Wartościowych wyjaśniła, że każdy produkt objęty umową należy do kategorii papierów wartościowych i przed jego wydaniem wymagana jest licencja. Giełdom może być trudniej wyjaśnić niezgodność z przepisami w przeszłości, co utrudni uzyskanie licencji.
Biorąc pod uwagę powyższe powody, uważam, że racjonalnym wyborem jest aktywne wycofanie wniosku. Jest to właściwy wybór ze względu na długoterminowy rozwój, zrównoważony rozwój, opłacalność itp. całej giełdy.
Swoją drogą, patrząc wstecz na strategie różnych giełd, przejęcie OSL przez podmiot stowarzyszony Bitget jest bardzo mądrym posunięciem. Nic dziwnego, że Bitget jest jedną z najszybciej rozwijających się giełd w ostatnich latach.
Choć giełdy są bardzo ważne, stanowią tylko jedną część całego ekosystemu kryptowalut. Rząd Hongkongu poczynił ostatnio ogromne wysiłki w celu promowania tokenizowanych papierów wartościowych i aktywów ważonych ryzykiem. Większość aktywów bazowych RWA to tradycyjne produkty w postaci papierów wartościowych. Organy regulacyjne i inwestorzy w Hongkongu są z tym stosunkowo zaznajomieni.
Warto zauważyć, że na początku roku GF Securities i NV Technology wspólnie wyemitowały tokenizowane krótkoterminowe weksle finansowe. Obie instytucje mają doświadczenie finansowane przez Chiny lub przyjaźnią się z instytucjami finansowanymi przez Chiny. Jako pionier, GF Securities ma szansę umożliwić w przyszłości większej liczbie chińskich instytucji finansowych odważne promowanie produktów związanych z wirtualną walutą.
RWA ma szeroki zakres scenariuszy zastosowań. Jeśli w przyszłości połączy się go ze stabilną walutą dolara hongkońskiego, bardziej prawdopodobny będzie rozwój horyzontalny. Na przykład, jeżeli produkty RWA można wykorzystać jako zabezpieczenie w celu pożyczenia stabilnych monet dolarowych w Hongkongu, a monety stabilne można powiązać ze zdecentralizowanymi zastawami dotyczącymi produktów, wówczas można zintegrować rynek tradycyjny z rynkiem walutowym.
Kolejnym punktem wartym uwagi jest wdrożenie spotowych ETF-ów w Hongkongu.
Inwestorzy w spotowe fundusze ETF mogą je nabywać za pośrednictwem tradycyjnych rachunków inwestycyjnych w papiery wartościowe, bez konieczności zakładania dodatkowych wirtualnych portfeli aktywów i kont handlowych. W odróżnieniu od amerykańskich funduszy ETF inwestorzy mogą również ubiegać się o fizyczne waluty wirtualne i je wymieniać, a platforma jest otwarta dla inwestorów detalicznych. Fundusze ETF z Hongkongu z pewnością tworzą historię.
Ponadto rynek inwestycyjny funduszy aktywów wirtualnych wydaje się być ostatnio ponownie aktywny. Na uwagę zasługuje także uruchomiony w tym roku najnowszy program imigracji inwestycyjnej. Chociaż produkty uznawane w programie imigracji inwestycyjnej nie obejmują aktywów wirtualnych, w ramach 30 milionów inwestycji w program imigracji inwestycyjnej 10 milionów, a te dwa fundusze nie ograniczają aktywów ani produktów, w które mogą inwestować. Oznacza to, że zarówno LPF, jak i OFC mogą inwestować w waluty wirtualne. Dlatego bez względu na wszystko, jeśli zdecydujesz się na inwestycję w waluty wirtualne, zaleca się współpracę z firmą zatwierdzoną przez Chińską Komisję Regulacji Papierów Wartościowych w celu uaktualnienia i inwestowania w 100% zarządzanie aktywami wirtualnymi.
Jeśli chodzi o licencje, oprócz licencji giełdowych, rząd Hongkongu aktywnie promuje w tym roku także piaskownice stablecoin i licencje OTC. Rozumie się, że władze monetarne przywiązują szczególną wagę do scenariuszy stosowania licencji na monety typu stablecoin i uważają, że monety typu stablecoin powinny być wykorzystywane nie tylko jako pary handlowe na giełdach. Scenariusze zastosowań powinny być szersze i bardziej wszechstronne niż czyste transakcje.
Trzy licencje na giełdy, OTC i monety stabilne są nadzorowane przez trzy różne departamenty rządowe, ale wszystkie są koordynowane przez Departament Usług Finansowych i Biuro Skarbu. To rozwiązanie pomoże rządowi stworzyć stabilne i przejrzyste otoczenie regulacyjne, utrzymać ciągłość polityki i umożliwi zrównoważony rozwój Web3.
Podsumowując, w porównaniu z zeszłorocznym przytłaczającym rozgłosem i masowymi działaniami, w tym roku oczywiste jest, że wszyscy interesariusze z branży ciężko pracują, aby przygotować się na hossę i pracować nad rozwojem Web3 w Hongkongu. Mimo to uważam, że mamy do czynienia z większym postępem i możliwościami niż w zeszłym roku.
Lista wnioskodawców, których wnioski o wydanie licencji zostały zwrócone, odrzucone lub wycofane: