W ciągu ostatnich 48 godzin zarówno rynek kryptowalut, jak i lobby TradFi zostały zaskoczone nagłymi zmianami. Amerykańska SEC nagle zmieniła swoje stanowisko w sprawie zatwierdzenia ETF ETF i nagle zażądała od różnych emitentów ETF aktualizacji swoich najnowszych „19 b”. -4" „Dokument informujący NYSE i CBOE o tym, że fundusze te zostaną notowane na giełdzie, wskazuje, że prawdopodobieństwo zatwierdzenia ETH ETF jest dość wysokie.

W odpowiedzi 5 instytucji ubiegających się o emisję funduszy ETF (Ark 21, Fidelity, Franklin Templeton, Invesco/Galaxy, VanEck) zaktualizowało w ciągu ostatnich 24 godzin swoje 19 dokumentów b-4, a produkt VanEcka znalazł się nawet na liście DTCC za $ ETHV Nazwy są wymienione, ten postęp jest naprawdę zbyt szybki!

Co więc dzieje się ze zaktualizowanym plikiem? Analitycy ETF podają, że – co nie jest zaskoczeniem – SEC wymaga od wszystkich emitentów usunięcia wszelkich wzmianek o stakowaniu ETH, ponieważ jest to główny argument agencji, że ETH jest papierem wartościowym, a zatem ostatecznie bazowym aktywem ETH ETF może nie być „ „Zysk od stakingu”, ale co, jeśli jest on pakowany za pośrednictwem scentralizowanej giełdy lub uzupełniany za pośrednictwem platformy strony trzeciej, która jest skłonna płacić odsetki od depozytów? Jak zostanie opisany ostateczny dokument S-1? Zgodnie z oczekiwaniami, w tej branży największą przewagę mają prawnicy!

ETH oczywiście podchwycił tę wiadomość i wzrósł o 25% z 3100 do 3750 dolarów w niecałe 2 dni. ETH radziła sobie stosunkowo słabo w ciągu ostatnich 2 lat, a w zeszłym roku znacznie pozostawała w tyle za BTC. W obliczu takich problemów, jak spadające opłaty manipulacyjne, konkurencja ze strony L1-EVM i nadmierne skupienie się na złożonym stawkowaniu i ponownym stawkowaniu płynności, osiągnęła ona sukces. zabrano oryginalną narrację o „zdrowych pieniądzach” z Ethereum sprzed POS. Teraz, podobnie jak w przypadku zatwierdzenia funduszu ETF BTC, po raz kolejny oczekuje się, że dodanie „wielkiego gracza TradFi” będzie katalizatorem, którego Ethereum potrzebuje, aby wydostać się z dołka.

W przeciwieństwie do stycznia, rynek ma teraz podręcznik pokazujący, jak będą przebiegać oferty ETF, lub przynajmniej precedens, na który warto zwrócić uwagę:


  • Od czasu zatwierdzenia funduszu BTC ETF w styczniu cena Bitcoina w coraz większym stopniu zależy od tempa napływu środków do funduszu ETF TradFi

  • Korelacja BTC z czynnikami makro, a nawet z Nasdaq jest znacznie wyższa niż to miało miejsce w poprzednich cyklach

  • BTC doświadczyło w styczniu szybkiego wzrostu, spadając z około 57 000 dolarów do około 50 000 dolarów. Późniejsze skumulowane wpływy szybko podniosły cenę do nowego maksimum na poziomie ponad 72 000 dolarów. Czy tym razem uczestnicy rynku nadal będą mieli jakieś obawy?

  • Biorąc pod uwagę, że ETH jest tak niepopularny, czy rodzimi użytkownicy zgromadzili wystarczającą ilość ETH? W przeciwieństwie do sytuacji z ETF BTC, prawdopodobieństwo zatwierdzenia pierwotnego ETF ETH pozostaje przez długi czas „odległe”.

  • Jaki wpływ będzie ostatecznie miało połączenie zaległości w sprzedaży w skali szarości i wpływów z funduszy ETF na ceny?

  • ETH ma znacznie mniejszą podaż w obiegu niż BTC. Czy powinniśmy spodziewać się, że przyszłe napływy/wypływy netto z ETH spowodują większe wahania cen?

  • Jak agresywni będą tym razem Larry Fink i Wall Street w promowaniu ETH?

  • Czy w miarę dalszego przesuwania się wolumenów obrotu w kierunku amerykańskiej strefy czasowej wpływ rynku amerykańskiego (który od początku roku jest najwyższy w historii) będzie nadal rósł?

  • Patrząc na harmonogram, biorąc pod uwagę, że ostateczna data zatwierdzenia S-1 jest wciąż odległa, czy otoczenie makro (gospodarka i stopy procentowe) ulegnie znaczącym zmianom do czasu uruchomienia ETF?

A skoro mowa o zmieniających się czynnikach makro, w oczekiwaniu na dzisiejszy raport zysków Nvidii wielu rzeczników Fed po raz kolejny cicho, ale stanowczo zmieniło swoją narrację dotyczącą stóp procentowych, tym razem z powrotem na stanowisko jastrzębie. Tylko w tym i poprzednim tygodniu:

  • Gubernator Fed Waller: „Przy braku znaczącej słabości na rynku pracy musiałbym zobaczyć jeszcze kilka miesięcy dobrych danych o inflacji, zanim będę mógł czuć się komfortowo, wspierając złagodzenie nastawienia polityki pieniężnej”.

  • Wiceprzewodniczący Jefferson: „Jest zbyt wcześnie, aby stwierdzić, czy niedawne spowolnienie inflacji będzie kontynuowane”

  • Wiceprzewodniczący Michael Barr: „Dane o inflacji za pierwszy kwartał tego roku były rozczarowujące. Wyniki te nie dają mi pewności, aby poprzeć łagodzenie polityki pieniężnej”

  • Atlanta Fed Bostic: „Nie spieszę się z obniżkami stóp procentowych… prognozuję, że inflacja będzie nadal spadać w tym roku i w 2025 r.”, dodając jednak, że ceny będą spadać wolniej, niż wielu się spodziewa.

  • Cleveland Fed Mester: „Moja poprzednia prognoza wynosiła trzy (obniżki stóp), ale biorąc pod uwagę rozwój sytuacji gospodarczej, którą widzę obecnie, nie sądzę, że jest to nadal właściwe… Muszę zobaczyć dane o inflacji za kilka kolejnych miesięcy że inflacja spada”.

  • Fed Daly z San Francisco: Nie jest jasne, czy inflacja rzeczywiście spada i nie ma „pilnej” konieczności obniżki stóp procentowych

Czas, w którym SPX nie spadł w ciągu jednego dnia o więcej niż 2%, osiągnął 313 dni. Ostatni raz miało to miejsce w latach 2016–2018, kiedy rekord wynosił 351 kolejnych dni, a najdłuższy rekord przypadał na lata 2003–2007, czyli rok. chodziło o brak spadku o więcej niż 2% w ciągu 3 lat, nic dziwnego, że wszyscy sprzedają zmienność.