Inflacja w USA może stać się gorsza przed poprawą, co wzbudzi wątpliwości co do tempa obniżek stóp przez Rezerwę Federalną.

Od wiosny inflacja zbliża się do docelowego poziomu 2%. Preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji spadł z 40-letniego szczytu na poziomie 7,3% sprzed dwóch lat do 2,1% we wrześniu.

Jednak w ciągu ostatnich kilku miesięcy tempo wzrostu cen przyspieszyło – urzędnicy Rezerwy Federalnej określają to jako 'wstrząs' – i oczekuje się, że wskaźnik inflacji wzrośnie przed końcem roku.

Szacuje się, że roczna stopa wskaźnika PCE, preferowanego przez Rezerwę Federalną, wzrośnie z 2,1% we wrześniu do 2,3% w październiku.

Ekonomiści Citibanku szacują, że do końca roku wskaźnik ten może wzrosnąć do 2,6%, a następnie ponownie zacząć spadać w 2025 roku.

Jeśli weźmie się pod uwagę tzw. podstawową inflację, która nie uwzględnia żywności i energii, dane wyglądają jeszcze gorzej. Urzędnicy Rezerwy Federalnej uważają, że podstawowa inflacja lepiej przewiduje przyszłe trendy inflacyjne.

Od lipca roczna stopa wskaźnika PCE pozostaje na poziomie 2,7%, a do końca roku może wzrosnąć do 3%.

O co chodzi? Czy inflacja pogarsza się? Być może nie.

Niektóre obszary gospodarki doświadczyły ostatnio przyspieszenia wzrostu cen. Największy wzrost odnotowano w kosztach transportu, takich jak ubezpieczenia samochodowe, naprawy samochodów i bilety lotnicze.

Czynsze i ceny mieszkań nie tylko nie spowolniły tak, jak oczekiwano, ale także wzrosły szybciej niż zwykle. Mieszkanie jest największym czynnikiem napędzającym inflację w USA i największym wydatkiem dla większości gospodarstw domowych.

Jednak poza tymi kategoriami, większość cen dla konsumentów rośnie bardzo powoli lub wręcz spada.

Dlaczego więc ogólna inflacja ma wzrosnąć? Ekonomiści jak zwykle mają na to zawiły opis: efekt bazy.

Roczna stopa inflacji obliczana jest na podstawie średniego wzrostu cen w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Przy każdym nowym raporcie o inflacji pomija się najwcześniejszy miesiąc.

W 2023 roku praktycznie nie było inflacji w październiku i listopadzie, a w grudniu wzrosła jedynie o 0,15%.

Jeśli wskaźnik inflacji PCE w ostatnich trzech miesiącach 2024 roku średnio wzrośnie o 0,2% miesięcznie, to po wyeliminowaniu niskich wskaźników z ubiegłego roku, roczna stopa inflacji z pewnością wzrośnie.

„Efekt bazy oznacza, że inflacja może wzrosnąć w listopadzie i grudniu,” powiedział Michael Pearce, wicepremier amerykański w Oxford Economics.

Jednak jeśli wzrost rocznej stopy inflacji uznaje się za iluzję statystyczną, to również jest błędne.

Ekonomiści zauważają, że w tym roku jesienią wskaźniki cen krótkoterminowych również wzrosły.

Richard Moody, główny ekonomista Regions Financial, stwierdził, że inflacja 'okazała się bardziej trwała, niż wielu się spodziewało, i może nieco wzrosnąć w nadchodzących miesiącach.'

Jednak pomimo ostatniego 'powrotu' inflacji, większość wysokich urzędników Rezerwy Federalnej i ekonomistów z Wall Street uważa, że inflacja w 2025 roku wróci do spadku.

Pytanie brzmi, kiedy.

Na początku każdego nowego roku wiele firm podnosi ceny. Ekonomiści rządowi, dostosowując raporty o inflacji do zmian sezonowych, starają się uwzględnić oczekiwany wzrost, ale w ostatnich latach mieli z tym wiele trudności.

Wynikiem tego jest to, co przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell określa jako 'sezonową resztkowość'. Innymi słowy, uważa on, że oficjalny wskaźnik cenowy rządu wyolbrzymia inflację na początku roku.

Jak bardzo to zostało wyolbrzymione? To pozostaje do spekulacji dla wszystkich.

Ekonomiści stwierdzili, że jedyne, co może zrobić Rezerwa Federalna, to analizować różne raporty dotyczące inflacji i zdrowia gospodarki, a następnie najlepiej oszacować, kiedy cel inflacyjny na poziomie 2% może zostać osiągnięty.

Rynki finansowe już ograniczyły prognozy dotyczące liczby obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w 2025 roku. Chyba że inwestorzy na początku nowego roku zobaczą szybszy postęp w redukcji inflacji, mogą stać się bardziej pesymistyczni.

Moody's stwierdził: „Chociaż niewielu przewiduje, że inflacja utrzyma się na przyspieszonym poziomie w nadchodzących miesiącach, jeśli nie będzie dalszego spowolnienia, może to łatwo zakłócić prognozy dotyczące tempa i stopnia obniżek stóp przez Rezerwę Federalną.”

Artykuł pochodzi z: Jinshi Data