Od osiągnięcia szczytu dwa lata temu, presja inflacyjna znacznie spadła, ale w ostatnich kilku miesiącach poprawa nieco zwolniła. Indeks PCE jest preferowanym wskaźnikiem Fed do pomiaru presji cenowej. Celem Fed jest utrzymanie wskaźnika inflacji PCE na poziomie około 2% w długim okresie, aby utrzymać zdrowy stan gospodarki.

Zgodnie z przewidywaniami ekonomistów, w październiku indeks cen PCE ma wzrosnąć o 0,20% w ujęciu miesięcznym i o 2,30% w ujęciu rocznym. Oczekuje się, że wykluczając zmienność cen żywności i energii, podstawowy wskaźnik inflacji PCE wzrośnie o 0,30% w ujęciu miesięcznym i o 2,80% w ujęciu rocznym.

Chociaż ekonomiści przewidują wzrost obu wskaźników w porównaniu do września, analitycy uważają, że presja cenowa nadal się poprawia. Główny ekonomista Ameriprise Financial, Russell Price, zauważył, że wyższe odczyty w październiku „nie zburzą długoterminowego trendu”.

Warto zauważyć, że z powodu czasu letniego i świąt dziękczynienia, dane PCE zostaną opublikowane w środę o 21:30 czasu pekińskiego, a nie w zwykły czwartek o 20:00.

Efekt bazy

Efekt bazy może spowodować nieznaczny wzrost inflacji PCE w październiku. Price wyjaśnił, że niższe wskaźniki inflacji w październiku 2023 roku oznaczają, że dane w tym tygodniu będą wydawać się silniejsze w porównaniu.

Ogólnie rzecz biorąc, mimo że tej jesieni wystąpiły pewne trudności oraz wpływ efektu bazy, ekonomiści nadal przewidują, że inflacja w 2025 roku będzie się nadal łagodzić.

Główny ekonomista LPL Financial, Jeffrey Roach, powiedział: „To mogą być potencjalne złudzenia, nie sądzę, aby to musiało oznaczać zmianę trendu”. Roach przewiduje, że do początku 2025 roku roczna stopa inflacji PCE „będzie wyglądać bardzo korzystnie”.

Ważne kategorie

Na początku tego miesiąca ekonomiści Bank of America napisali: „Mimo że inflacja rzeczywiście poczyniła postępy, wykazuje oznaki stagnacji powyżej celu Fed wynoszącego 2%, uważamy, że rynek nie powinien panikować”. Zwrócili uwagę na niektóre szczególne czynniki napędzające wzrost cen w październiku (takie jak wzrost cen biletów lotniczych) oraz na fundamenty gospodarcze wspierające dalszą dezinflację.

Wiele danych użytych w raporcie PCE pochodzi z miesięcznego raportu o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI), publikowanego wcześniej. Ogólnie rzecz biorąc, raport CPI z października pokazuje nieznaczny wzrost inflacji z powodu wzrostu cen żywności, mieszkań i samochodów używanych.

Jednak kluczowe jest to, że te dwa wskaźniki mają różne wagi. Ceny mieszkań i samochodów mają mniejszy wpływ na PCE niż na CPI. Price zauważył, że w PCE koszty opieki zdrowotnej mają najwyższą wagę, a te w raporcie CPI uległy poprawie, co oznacza, że odczyty PCE mogą być niższe od oczekiwań analityków.

Roach wspomniał również o dwóch innych kategoriach, na które warto zwrócić uwagę: ceny biletów lotniczych oraz koszty usług finansowych i ubezpieczeń, które przez cały rok były bardzo wysokie, ale teraz uległy pewnemu złagodzeniu.

Czy Fed obniży stopy procentowe w grudniu?

Inwestorzy w ciągu ostatnich kilku tygodni zmniejszyli swoje oczekiwania co do obniżki stóp procentowych przez Fed. Z danych narzędzia CME FedWatch wynika, że rynek przewiduje około 45% prawdopodobieństwa, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na nadchodzącym posiedzeniu w grudniu. Miesiąc temu prawdopodobieństwo to wynosiło 24%.

Roach przewiduje, że Fed pominie obniżkę stóp w grudniu lub styczniu, a następnie w 2025 roku przeprowadzi maksymalnie cztery obniżki. Analitycy Bank of America przewidują obniżkę w grudniu, ale dodają, że „biorąc pod uwagę odporność aktywności gospodarczej oraz uciążliwą inflację, rozmiar obniżki wydaje się być bardziej umiarkowany”.

Analiza techniczna złota

Analityk Fxstreet, Haresh Menghani, stwierdził, że z technicznego punktu widzenia, we wtorek cena złota odbiła się od 61,8% poziomu zniesienia Fibonacciego ostatniego odbicia, a następnie silna reakcja sprzyjała bykom. Jednak wskaźniki oscylacyjne na wykresie dziennym nie potwierdziły jeszcze pozytywnego kierunku, co sugeruje, że trend wzrostowy złota może napotkać silny opór w pobliżu 100-okresowej prostej średniej ruchomej (SMA) na wykresie 4-godzinnym, która znajduje się w okolicy 2645 dolarów. Jeśli uda się przełamać ten poziom, cena złota może dalej wzrosnąć do okolic 2665 dolarów, a następnie zmierzyć się z oporem na poziomie 2677-2678 dolarów, a ostatecznym celem jest odbicie na poziomie 2700 dolarów.

Z drugiej strony, obszar 2624-2622 dolarów może zapewnić wsparcie dla ceny złota, a następnie cel to 2600 dolarów. Jeśli cena złota znacznie spadnie poniżej tego poziomu, zostanie to uznane za nowy punkt wyzwalający dla niedźwiedzi, a spojrzenie skieruje się na przedział 2569-2568 dolarów, który jest 100-okresową SMA. Następnie znajduje się obszar 2537-2536 dolarów, który jest miesięcznym dołkiem. Jeśli cena złota nie utrzyma powyższych poziomów wsparcia, zostanie to uznane za nowy punkt wyzwalający dla niedźwiedzi i utoruje drogę do rozpoczęcia korekcyjnego spadku od historycznego szczytu wynoszącego około 2800 dolarów, osiągniętego w październiku.

Artykuł opublikowany za pośrednictwem: Jin Ten Data