Jessy, Złoty Finans
Zgodnie z oświadczeniem wydanym przez Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd, przewodniczący SEC Gary Gensler, którego kadencja miała się zakończyć w czerwcu 2026 roku, odejdzie z urzędu 20 stycznia 2025 roku.
Dzień jego odejścia zbiegł się z dniem objęcia urzędu przez Trumpa. Trump obiecał, że jeśli zostanie wybrany, zwolni 'nieprzyjaznego kryptowalutom' Gary'ego Genslera.
W czasie kadencji tego bardzo walecznego przewodniczącego SEC ponownie zaostrzyło swoje podejście do branży kryptograficznej, wszczynając szereg głośnych procesów przeciwko firmom kryptograficznym. Gary Gensler uważa, że większość kryptowalut to papiery wartościowe i chce skłonić je do przestrzegania przepisów prawnych za pomocą serii działań egzekucyjnych. Z drugiej strony, podczas jego kadencji, również zatwierdzono ETF-y na spotowe Bitcoin i Ethereum.
Złoty Finans analizując jego życiorys i politykę zauważa, że ten tradycyjny finansowy elitowiec w czasie swojej kadencji w SEC nie był przychylny dzikiemu rozwojowi branży kryptograficznej, ale był przychylny integracji kryptowalut z tradycyjnymi finansami.
Twierdzi, że ma neutralne podejście do blockchaina
Relacja Genslera z branżą kryptograficzną rozpoczęła się w 2018 roku, kiedy to Gensler uczył na MIT, prowadząc kurs związany z blockchainem, który dogłębnie badał kwestie techniczne związane z blockchainem oraz analizował, jaki potencjalny wpływ ta technologia może mieć na prawo i inwestorów. Jego zajęcia dawały wrażenie, że miał neutralne i ciekawe podejście do blockchaina.
Później, gdy został przewodniczącym SEC, niektórzy zaczęli oczekiwać, że będzie miał bardziej proaktywne myślenie w sprawach kryptowalut.
Jednak po objęciu przez Genslera stanowiska przewodniczącego SEC, jego podejście nagle się zmieniło.
W 2022 roku branża kryptograficzna znalazła się w kryzysie, a szereg projektów, takich jak Luna i FTX, upadło. SEC rozpoczęło swoją wielką ofensywę przeciwko branży kryptograficznej, a zakres oskarżeń obejmował zarówno firmy, jak i osoby prywatne, takie jak Kardashian, którą oskarżono o promowanie kryptowalut w internecie bez ujawnienia, że otrzymuje wynagrodzenie za reklamę. Bardziej znane są pozwy SEC przeciwko kilku giełdom kryptowalutowym, takim jak Binance i Coinbase, oraz pozwy dotyczące niektórych projektów kryptograficznych, takich jak matka Luny, Ripple i BlockFi. W odniesieniu do stablecoinów i usług stakingowych, podczas kadencji Gary'ego Genslera, SEC wyraziło swoje stanowisko: stablecoiny mogą być papierami wartościowymi i wymagają rejestracji. W 2023 roku SEC oskarżyło Kraken o to, że jego usługi stakingowe nie były zarejestrowane jako papiery wartościowe, w wyniku czego Kraken zapłacił grzywnę w wysokości 30 milionów dolarów.
Seria postępowań sądowych przeciwko branży kryptograficznej w rzeczywistości stanowi wyraźne sformułowanie zamiaru regulacyjnego SEC. Zgodnie z raportem magazynu Fortune, za każdym razem, gdy Gensler uczestniczył w przesłuchaniach w Kongresie w sprawie kryptowalut, powtarzał tę samą frazę: 'Przyjdźcie i zarejestrujcie się.'
Wielokrotnie w publicznych wystąpieniach bezpośrednio wskazywał, że kryptowaluty 'są pełne oszustw, przekrętów, bankructw i prania pieniędzy.'
Pod wpływem tak silnej regulacji Genslera, zaskakujące jest, że w 2024 roku SEC zatwierdziło ETF-y na spotowe Bitcoin i Ethereum, co niewątpliwie dodało siły do rozwoju kryptowalut.
Powyższe z pozoru sprzeczne działania są w rzeczywistości wynikiem jednej logiki, a mianowicie włączenia kryptowalut do amerykańskiego systemu regulacyjnego.
Podejście Genslera do branży kryptograficznej oraz jego działania są zasadniczo zgodne z polityką administracji Bidena, która zakłada wzmocnienie regulacji jako jeden z głównych strategii.
Silni tradycyjni elity finansowi
Oprócz branży kryptograficznej, polityka Genslera podczas kadencji w SEC obejmowała kilka aspektów: promowanie reformy struktury rynków finansowych, proponowanie ograniczeń dla płatności zleceń oraz innych działań handlu wysokich częstotliwości, aby zwiększyć sprawiedliwość rynku; zalecanie zwiększenia wymogów dotyczących ujawniania informacji przez firmy w zakresie środowiska, społeczeństwa i ładu korporacyjnego (ESG), aby zwiększyć przejrzystość rynku; intensyfikacja działań przeciwko manipulacjom rynkowym, transakcjom wewnętrznym i innym działaniom itd.
W obliczu rozwoju nowych technologii, Gensler ukazał proaktywną postawę ochronną. Tak samo jak w przypadku branży kryptograficznej, zwracał uwagę na wpływ stosowania sztucznej inteligencji i algorytmów przez firmy finansowe na zachowanie klientów oraz badał, jak regulować tę technologię w celu ochrony konsumentów.
Powyższe polityki można w skrócie podsumować jako wzmocnienie regulacji rynku finansowego, ochronę interesów inwestorów, szczególnie w kontekście nowych technologii oraz reagowanie na sytuacje kryzysowe.
Wśród tych nowych polityk, działania na rzecz walki ze zmianami klimatycznymi są jedną z najbardziej wyrazistych inicjatyw Genslera, co jest zgodne z wysiłkami administracji Bidena w zakresie walki ze zmianami klimatycznymi, ale spotkało się z silnym sprzeciwem ze strony przemysłu, który uznał te wymogi za rygorystyczne i potencjalnie niekonstytucyjne.
Twarda regulacja branży kryptograficznej oraz surowe wymagania dotyczące oszczędności energii i redukcji emisji w odpowiedzi na zmiany klimatyczne spotkały się z oporem ze strony zainteresowanych stron.
Następny prezydent Trump w czasie kampanii stwierdził, że zamierza powołać przyjaznego kryptowalutom przewodniczącego SEC, a także poprzez złagodzenie ograniczeń dotyczących paliw kopalnych oraz uproszczenie procedur uzyskiwania zezwoleń na wiercenie na gruntach federalnych, zwiększyć produkcję ropy naftowej i gazu w Stanach Zjednoczonych.
Z powyższego wynika, że niektóre z polityk Genslera zostaną zniesione po objęciu urzędów przez Trumpa.
Dla branży kryptograficznej, podczas jego kadencji, zasadniczo ustalono regulacje w USA. Jego polityka opiera się na ochronie inwestorów i utrzymaniu stabilności rynku. W kontekście szybko rozwijającego się rynku kryptowalut i kumulujących się ryzyk, polityki te mają charakter niezbędny i pilny.
Jednak jego podejście regulacyjne skłania się ku egzekucji, a nie tworzeniu zasad; karze tylko firmy, co prowadzi do niepewności kierunku regulacji w branży. Niepewność ta nie sprzyja rozwojowi branży; dla firm brak jasnych zasad oznacza, że nie wiedzą, co powinny robić, a co nie, co poważnie ogranicza ich rozwój. W takich warunkach niektóre firmy kryptograficzne przeniosły się z USA do miejsc o bardziej uregulowanych i jasnych przepisach, takich jak Singapur, Dubaj i inne.
Jednym z szczegółów, które to potwierdzają, jest pozew SEC przeciwko Coinbase w sprawie nie zarejestrowanych papierów wartościowych, podczas gdy równocześnie toczyła się inna sprawa, w której Coinbase złożyło pozew o ustalenie zasad. Wtedy Coinbase zażądało od SEC przygotowania kompleksowych zasad dla branży kryptowalut, a SEC odmówiło tej prośbie. Coinbase następnie złożyło pozew, twierdząc, że odmowa SEC była 'arbitralna i kapryśna'.
W osobowości Genslera jest bardzo waleczny aspekt, który być może przyczynił się do jego niezwykle silnej ręki regulacyjnej. W czasie prezydentury Obamy pełnił funkcję przewodniczącego Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a współpracownicy zauważyli, że w tym czasie Gensler przejawiał ogromne ambicje i chęć do wprowadzania różnych polityk. Wcześniej pracował w Goldman Sachs, gdzie w wieku trzydziestu lat stał się jednym z najmłodszych partnerów bankowych. Po odejściu z Goldman Sachs, Gensler wszedł do polityki, pełniąc kolejno funkcje asystenta sekretarza skarbu USA i wiceprzewodniczącego Departamentu Finansów.
Analizując życiorys Genslera i jego politykę, łatwo zauważyć, że podejmuje on działania zgodne z interesami narodowymi USA, jako tradycyjny finansowy elitowiec, miał ciekawość, wątpliwości i pogardę dla technologii kryptograficznych, ale nie mógł się oprzeć rozwojowi czasów.
W czasie jego kadencji, jego podejście do kryptowalut było głównie oparte na surowych działaniach egzekucyjnych, nie dążył do promowania legislacji w celu umożliwienia zgodnego rozwoju, co pokazało jego konserwatyzm. Zatwierdzenie ETF-ów na spotowe Bitcoin i Ethereum to jedynie skutek sytuacji, w której woda już osiągnęła 98 stopni, a on tylko skorzystał z okazji. Może głębszym powodem jest to, że reprezentując interesy tradycyjnych elit finansowych, nie lubi niekontrolowanych kryptowalut, ale cieszy się z ich integracji z tradycyjnymi finansami.
