Jerome Powell, prezes Rezerwy Federalnej, stawia na spadek inflacji w USA pod koniec trzeciego kwartału, co daje mu pewność potrzebną do przeprowadzenia planowanych obniżek stóp procentowych.
Dane wskazują, że wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł we wrześniu zaledwie o 0,1%, co jest najmniejszym wzrostem od trzech miesięcy. W porównaniu z rokiem ubiegłym CPI prawdopodobnie wzrósł o 2,3%, co jest najwolniejszym tempem od początku 2021 r.
Liczby te stanowią kluczowy sygnał dla Powella i jego zespołu w ich staraniach o znalezienie równowagi między kontrolą inflacji a ochroną rynku pracy.
Pomijając zmienne ceny żywności i energii, bazowy wskaźnik CPI, który daje wyraźniejszy obraz podstawowych trendów cenowych, powinien wzrosnąć o 0,2% w porównaniu z sierpniem i o 3,2% w porównaniu z ubiegłym rokiem.
Powell ma oko na te liczby i sugerują one obniżkę stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego podczas kolejnego posiedzenia Rezerwy Federalnej na początku listopada.
Urzędnicy Fed rozważają dane dotyczące zatrudnienia i ceny producentów
Oprócz wiadomości o inflacji, wrześniowy raport o zatrudnieniu okazał się lepszy od oczekiwań, co komplikuje podejmowanie decyzji przez Powella.
Podczas gdy inflacja się uspokaja, wzrost zatrudnienia powoduje wzrost presji płacowej. Zazwyczaj silny rynek pracy oznacza, że inflacja może ponownie wzrosnąć. Jednak na razie Powell widzi pewne pole do popisu.
Oczekuje się również, że indeks cen producenta (PPI), który śledzi, ile przedsiębiorstwa płacą za towary, zostanie opublikowany w najbliższy piątek i wykaże wolniejszy wzrost.
Niższy wskaźnik PPI oznacza, że przedsiębiorstwa nie są aż tak mocno dotknięte podwyżkami cen, co może jeszcze bardziej złagodzić inflację.
Przedstawiciele Rezerwy Federalnej mają przed sobą pracowity tydzień, ponieważ przemówienia mają wygłosić m.in. Neel Kashkari i Lorie Logan.
W najbliższą środę Rezerwa Federalna opublikuje również protokół ze swojego wrześniowego posiedzenia, co pozwoli nam lepiej zrozumieć jej tok myślenia.
Piątek przyniesie jeszcze więcej danych dzięki październikowemu indeksowi nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan. To kolejny kluczowy element układanki dla Powella.
Pewność siebie konsumenta może oznaczać większe wydatki i presję na wzrost cen, natomiast ostrożny konsument może pomóc utrzymać inflację na niskim poziomie.
Globalne banki centralne zwracają się w stronę obniżek stóp procentowych
Inne główne banki centralne na całym świecie również idą naprzód z obniżkami stóp. W Azji zarówno Reserve Bank of New Zealand, jak i Bank of Korea prawdopodobnie obniżą stopy w tym tygodniu.
Przewiduje się, że nowozelandzki bank centralny obniży stopy procentowe o pół punktu procentowego, gdyż słabość rynku pracy zmusi go do działania.
Tymczasem Bank Korei najprawdopodobniej obniży stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego po tym, jak inflacja spadła do najniższego poziomu od trzech lat.
Gdzie indziej Rezerwa Banku Indii wydaje się na razie zadowolona z utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie, choć niektórzy ekonomiści spodziewają się obniżki stopy repo o ćwierć punktu procentowego do końca roku.
W Kazachstanie bank centralny podejmie w piątek decyzję o wznowieniu kampanii obniżek stóp procentowych.
W Europie Europejski Bank Centralny (EBC) ma opublikować protokół ze swojego wrześniowego posiedzenia, na którym urzędnicy prawdopodobnie zasygnalizują obniżkę stóp procentowych w niedalekiej przyszłości.
Produkcja w całym regionie ucierpiała, zwłaszcza w Niemczech, gdzie nastąpił spadek zamówień w fabrykach i produkcji przemysłowej.
Rząd Francji również zmaga się z wyzwaniami budżetowymi, które mogą mieć wpływ na prognozy gospodarcze.
W Wielkiej Brytanii Bank Anglii otworzył drzwi do bardziej agresywnych obniżek stóp procentowych po niedawnych wypowiedziach gubernatora Andrew Baileya.
Dane dotyczące PKB kraju za sierpień, które zostaną opublikowane w piątek, pokażą, jak radzi sobie gospodarka.
W przypadku Ameryki ekonomiści Bloomberga przewidują, że bazowa inflacja PCE, która nie uwzględnia żywności i energii, wzrośnie w tempie zgodnym z docelowym poziomem 2% ustalonym przez Fed.
Anna Wong i jej współpracownicy uważają, że „stonowany” wskaźnik CPI we wrześniu w połączeniu z „bardziej solidnym” odczytem bazowym oznacza, że inflacja zmierza we właściwym kierunku.
Ich zdaniem raport CPI raczej nie zachwieje przekonaniem Fed, że inflacja ostatecznie się obniża.