New tokens are more likely to win if they find institutional investors

Cointelegraph · 2024-09-16T19:44:42.000Z

The market capitalization of all fungible tokens stands at more than $2 trillion as of Sept. 16. Of that total, altcoins — cryptocurrencies other than Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) — have gained around $240 billion in combined market value over the last 12 months. Despite this powerful overall growth, the majority of new tokens launched in 2024 have performed poorly and failed to gain sufficient traction. Why haven’t new tokens gained value in a manner similar to their predecessors? One word: attention. The market cap for altcoins is up because it comprises a stunning number of new tokens that were launched in 2024. However, this abundance of tokens has also greatly diluted attention for individual altcoins, causing fragmented liquidity that in turn produces weak price performance post-listing. Increase in market capitalization for Bitcoin and Ethereum between September 2023 and September 2024. Source: Animoca Labs The market cap of altcoins grew by more than 70% in one year, which is in line with the two main cryptocurrencies. The obvious difference is that, while Bitcoin and Ether are single currencies, there are millions of different altcoins, each contributing to the altcoin market cap. The dominance of bitcoin and ether (the market share of those cryptocurrencies compared against altcoins) remained fairly stable throughout the year. Bitcoin market dominance from November 2023 through September 2024. Source: CoinMarketCap But on an individual level, most altcoins launched in 2024 performed poorly. Much of the discussion about this problem has focused on the negative impact on token value resulting from excessively high fully-diluted values (FDVs) and low circulating supply, or the divide between venture capital and retail investors. However, at least one analysis — by Dragonfly Managing Partner Haseeb Qureshi — found insufficient evidence to conclude that the poor performance of altcoins in 2024 could be ascribed to those factors. In a saturated market, attention is the new currency The total number of altcoins has increased by 107% in one year, growing from 1.69 million tokens as of August 2023 to over 3.5 million tokens today. In stark contrast, the crypto user base has grown far less rapidly over the same period. Global crypto ownership increased by 33% from 2023 to 2023 — from 420 million people to 562 million. So we’re looking at a situation in which the offering of altcoins has more than doubled while the addressable audience increased only by a third. Consumer attention has been greatly diluted. This abundance of altcoins and the resulting dilution of attention are not particularly unusual in a growing market. For example, in the early days of the Web, a veritable plethora of IRC chat rooms, message boards and websites sprang up, all of them competing for traffic and diluting the attention of a burgeoning audience. Today’s profusion of altcoins means that awareness has become a highly competitive matter for all altcoins, not just new ones — tokens launched prior to 2024 have also suffered a dilution in attention and (consequently) value. Tokens with institutional investors outperform the competition Well-performing tokens in 2024 tend to have significant institutional interest from liquid funds. Liquid institutional investors invest via the open market, as opposed to investing at the startup stage the way that VC firms do, and as such can have a notable impact on the performance of altcoins. Altcoins such as TON (TON), SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB), ADA (ADA), TRX (TRX), AVAX (AVAX), SUI (SUI), and MOCA are examples of tokens with institutional support. That support can help altcoins to offset the dilution of attention in a teeming market. Institutions are discerning and disciplined in how they invest, and try to zero in on fundamental long-term prospects rather than investing in short-term outlooks such as those of many altcoins (and definitely most memecoins). This institutional participation makes an altcoin stand out from the crowd and instills greater confidence among retail investors. As opposed to the current environment of diluted attention and fragmented liquidity, institutional liquid funds could bring improved attention, focus and liquidity to altcoins. Institutional investors also have the capacity to deploy significantly more capital and on a longer time horizon than retail investors, and this can contribute to enhancing price stability in the market. Altcoins that lack institutional support tend to be subject to greater volatility. At Animoca Brands, we have provided institutional support for projects and initiatives including by participating in the Hong Kong Monetary Authority’s stablecoin issuer sandbox (with Standard Chartered and HKT); partnering with Saudi Arabia’s NEOM; investing in TON; and investing in Mocaverse — specifically with MOCA Foundation’s launch of MOCA Coin, has received support from other institutional investors. Our aim is to equip our supported projects with essential capabilities. We have also expanded our investment mandate to include tokens already listed, with an emphasis on tokens from our portfolio of Web3 investments. The current market presents significant opportunities for launched altcoins with solid institutional appeal and capability, and they stand a far greater chance of success amid the shifting market dynamics. More institutions should consider investing There is room for institutional investment in crypto to grow. Institutional investors dominate the US equity market, where they hold 80% of the large-cap S&P 500’s market capitalization. This contrasts strongly with the more diversified Web3 market, where the institutional footprint is still low and concentrated on Bitcoin. As of June, 77% of institutional asset managers had allocated just 5% or less of their funds to cryptocurrencies and related assets, with a preference for registered vehicles. Consider that Bitcoin's market cap is around $1.1 trillion — while Bitcoin ETFs represent less than $80 billion. This disparity highlights both the need and the opportunity for Web3 to foster a more balanced market, one where institutional holdings might reach around 50% of the Web3 market. Greater institutional participation could engender greater trust in Web3 projects while introducing substantial new long-term capital. Web3 projects that are capable of attracting institutional interest will stand out in this crowded market, providing one important pathway to overcoming the problem of attention dilution. We believe that financial institutions are essential in Web3, just as they are in other industries, and Web3 projects that seek meaningful long-term success would be well advised to pursue strategies that enable them to secure institutional participation. Yat Siu is a guest columnist for Cointelegraph and the co-founder and executive chairman of Animoca Brands, a Web3 leader with more than 540 investments in the sector. This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.

Kapitalizacja rynkowa wszystkich wymiennych tokenów na dzień 16 września wynosiła ponad 2 biliony dolarów. Z tej sumy altcoiny — kryptowaluty inne niż Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) — zyskały łącznie około 240 miliardów dolarów wartości rynkowej w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Pomimo tego potężnego ogólnego wzrostu, większość nowych tokenów wprowadzonych w 2024 r. wypadła słabo i nie zyskała wystarczającej popularności. Dlaczego nowe tokeny nie zyskały wartości w sposób podobny do ich poprzedników? Jedno słowo: uwaga. Kapitalizacja rynkowa altcoinów wzrosła, ponieważ obejmuje oszałamiającą liczbę nowych tokenów wprowadzonych w 2024 r. Jednak ta obfitość tokenów znacznie rozwodniła również uwagę poświęconą poszczególnym altcoinom, powodując fragmentację płynności, która z kolei powoduje słabą wydajność cenową po notowaniu.
Wzrost kapitalizacji rynkowej Bitcoin i Ethereum między wrześniem 2023 r. a wrześniem 2024 r. Źródło: Animoca Labs
Kapitalizacja rynkowa altcoinów wzrosła o ponad 70% w ciągu jednego roku, co jest zgodne z dwiema głównymi kryptowalutami. Oczywistą różnicą jest to, że podczas gdy Bitcoin i Ether są pojedynczymi walutami, istnieją miliony różnych altcoinów, z których każdy przyczynia się do kapitalizacji rynkowej altcoinów. Dominacja bitcoina i etheru (udział w rynku tych kryptowalut w porównaniu z altcoinami) pozostała dość stabilna przez cały rok.
Dominacja na rynku bitcoinów od listopada 2023 r. do września 2024 r. Źródło: CoinMarketCap
Jednak na poziomie indywidualnym większość altcoinów wprowadzonych w 2024 r. wypadła słabo. Większość dyskusji na temat tego problemu skupiała się na negatywnym wpływie na wartość tokena wynikającym z nadmiernie wysokich wartości w pełni rozwodnionych (FDV) i niskiej podaży w obiegu lub na podziale między inwestorami venture capital a detalicznymi. Jednak co najmniej jedna analiza — autorstwa partnera zarządzającego Dragonfly Haseeba Qureshiego — nie wykazała wystarczających dowodów, aby stwierdzić, że słabe wyniki altcoinów w 2024 r. można przypisać tym czynnikom.
Na nasyconym rynku uwaga jest nową walutą
Całkowita liczba altcoinów wzrosła o 107% w ciągu jednego roku, z 1,69 miliona tokenów w sierpniu 2023 r. do ponad 3,5 miliona tokenów dzisiaj. W przeciwieństwie do tego baza użytkowników kryptowalut wzrosła znacznie wolniej w tym samym okresie. Globalne posiadanie kryptowalut wzrosło o 33% od 2023 r. do 2023 r. — z 420 milionów osób do 562 milionów.
Przyglądamy się więc sytuacji, w której oferta altcoinów wzrosła ponad dwukrotnie, podczas gdy adresowalna grupa odbiorców zwiększyła się tylko o jedną trzecią. Uwaga konsumentów została znacznie rozwodniona.
Ta obfitość altcoinów i wynikające z niej rozproszenie uwagi nie są niczym niezwykłym na rozwijającym się rynku. Na przykład, w początkach istnienia sieci, powstało prawdziwe mnóstwo czatów IRC, tablic ogłoszeń i stron internetowych, które konkurowały o ruch i rozwadniały uwagę rosnącej publiczności.
Dzisiejsza obfitość altcoinów oznacza, że ​​świadomość stała się kwestią o dużym stopniu konkurencyjności dla wszystkich altcoinów, nie tylko nowych — tokeny wprowadzone na rynek przed 2024 r. również odnotowały spadek zainteresowania i (w konsekwencji) wartości.
Tokeny z inwestorami instytucjonalnymi mają lepsze wyniki od konkurencji
Dobrze radzące sobie tokeny w 2024 r. mają tendencję do znacznego zainteresowania instytucjonalnego ze strony funduszy płynnych. Płynni inwestorzy instytucjonalni inwestują za pośrednictwem otwartego rynku, w przeciwieństwie do inwestowania na etapie startupu, tak jak robią to firmy VC, i jako tacy mogą mieć znaczący wpływ na wyniki altcoinów. Altcoiny takie jak TON (TON), SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB), ADA (ADA), TRX (TRX), AVAX (AVAX), SUI (SUI) i MOCA są przykładami tokenów ze wsparciem instytucjonalnym.
To wsparcie może pomóc altcoinom zrównoważyć rozwodnienie uwagi na tętniącym życiem rynku. Instytucje są wymagające i zdyscyplinowane w sposobie inwestowania i starają się skupić na fundamentalnych długoterminowych perspektywach, zamiast inwestować w krótkoterminowe perspektywy, takie jak te wielu altcoinów (i zdecydowanie większości memecoinów). Ten udział instytucji sprawia, że ​​altcoin wyróżnia się z tłumu i wzbudza większe zaufanie wśród inwestorów detalicznych. W przeciwieństwie do obecnego środowiska rozwodnionej uwagi i rozdrobnionej płynności, instytucjonalne fundusze płynnościowe mogłyby zapewnić altcoinom lepszą uwagę, koncentrację i płynność.
Inwestorzy instytucjonalni mają również zdolność do inwestowania znacznie większego kapitału i w dłuższym horyzoncie czasowym niż inwestorzy detaliczni, co może przyczynić się do zwiększenia stabilności cen na rynku. Altcoiny, którym brakuje wsparcia instytucjonalnego, mają tendencję do większej zmienności.
W Animoca Brands zapewniliśmy wsparcie instytucjonalne dla projektów i inicjatyw, w tym poprzez udział w piaskownicy emitenta stablecoinów Hong Kong Monetary Authority (z Standard Chartered i HKT); partnerstwo z saudyjskim NEOM; inwestowanie w TON; i inwestowanie w Mocaverse — w szczególności wraz z uruchomieniem MOCA Coin przez MOCA Foundation, otrzymało wsparcie od innych inwestorów instytucjonalnych. Naszym celem jest wyposażenie wspieranych przez nas projektów w niezbędne możliwości. Rozszerzyliśmy również nasz mandat inwestycyjny o tokeny już wymienione, kładąc nacisk na tokeny z naszego portfolio inwestycji Web3.
Obecny rynek oferuje ogromne możliwości dla wprowadzonych na rynek altcoinów o solidnej atrakcyjności i potencjale instytucjonalnym, a ich szanse na sukces są znacznie większe w obliczu zmieniającej się dynamiki rynku.
Więcej instytucji powinno rozważyć inwestowanie
Istnieje przestrzeń do wzrostu inwestycji instytucjonalnych w kryptowaluty. Inwestorzy instytucjonalni dominują na rynku akcji w USA, gdzie posiadają 80% kapitalizacji rynkowej spółek o dużej kapitalizacji S&P 500. Kontrastuje to mocno z bardziej zdywersyfikowanym rynkiem Web3, gdzie instytucjonalny zasięg jest nadal niski i skoncentrowany na Bitcoinie. W czerwcu 77% instytucjonalnych zarządzających aktywami przeznaczyło zaledwie 5% lub mniej swoich funduszy na kryptowaluty i powiązane aktywa, preferując zarejestrowane podmioty.
Weź pod uwagę, że kapitalizacja rynkowa Bitcoina wynosi około 1,1 biliona dolarów — podczas gdy ETF-y Bitcoina stanowią mniej niż 80 miliardów dolarów. Ta dysproporcja podkreśla zarówno potrzebę, jak i szansę dla Web3 na stworzenie bardziej zrównoważonego rynku, takiego, w którym udziały instytucjonalne mogą osiągnąć około 50% rynku Web3.
Większy udział instytucji mógłby wywołać większe zaufanie do projektów Web3, wprowadzając jednocześnie znaczny nowy kapitał długoterminowy. Projekty Web3, które są w stanie przyciągnąć zainteresowanie instytucji, wyróżnią się na tym zatłoczonym rynku, zapewniając jedną ważną ścieżkę do przezwyciężenia problemu rozwodnienia uwagi. Wierzymy, że instytucje finansowe są niezbędne w Web3, tak jak w innych branżach, a projekty Web3, które dążą do znaczącego długoterminowego sukcesu, powinny stosować strategie, które umożliwią im zabezpieczenie udziału instytucji.
Yat Siu jest gościnnym felietonistą Cointelegraph oraz współzałożycielem i prezesem wykonawczym Animoca Brands, lidera Web3, który zainwestował w ten sektor ponad 540 środków.
Niniejszy artykuł ma charakter ogólnoinformacyjny i nie ma na celu ani nie powinien być traktowany jako porada prawna lub inwestycyjna. Poglądy, myśli i opinie wyrażone w tym artykule są wyłącznie poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.

Odkryj więcej od twórcy

Najnowsze wiadomości