Neparasti klusais gada pirmais pusgads ir beidzies Ātrs pirmā pusgada apskats liecina, ka SPX, Nasdaq, Nikkei un zelta cenas ir kļuvušas par līderi procentu likmju politika un Makrona politiskais risks saistībā ar pirmstermiņa vēlēšanām, Japānas valdības obligācijas, eiro un pēdējā laikā Francijas valdības obligācijas (OAT).

Lai nepārspētu, ASV dolārs ir saglabājies tuvu augstākajam līmenim pēdējo 30 gadu laikā, jo mākslīgais intelekts turpina virzīt kapitāla pieplūdumu, spēcīgi ekonomiskie apstākļi un augstās procentu likmes ASV kapitāla tirgos šogad ir pārsniegušas lielāko daļu skeptiķu .

Indija saglabā līderpozīcijas starp jaunattīstības tirgiem, jo ​​kapitāls turpina aizplūst no Ķīnas. Pēdējo 1,5 gadu laikā Indijas tirgi ir pieauguši par 30% (dolāru izteiksmē), bet Ķīnas akcijas ir kritušās par aptuveni 15%, kas nozīmē, ka veiktspējas atšķirība ir 45%.

Gada otrajā pusē galvenā uzmanība tiks pievērsta vēlēšanām ASV, un tirgus darbība joprojām var pārsniegt gaidīto, lai gan tas var nebūt tāds pats kā pirmajā pusē. Mūsu ilgtermiņa skatījums ir tāds, ka šo vēlēšanu galvenā tēma ir par neilgtspējīgu ASV fiskālo politiku un izpaušanos caur obligāciju tirgu, kā rezultātā palielinās ienesīgums un ir stāvāka ienesīguma līkne, lai gan kopumā ASV klienti tarifu politiku uzskata par svarīgāku, ka mēs uzskata, ka spēcīgāks ASV dolārs ir labāka izvēle. Lai gan mēs būtībā piekrītam šim viedoklim, mēs neesam pārliecināti, cik daudz vietas ir augšup. Galu galā ASV dolāra indekss pašlaik ir tikai par dažiem procentpunktiem zem tā maksimuma pēdējos 30 gadus.

Dažas skaidras tēmas, kas gaidāmas gada otrajā pusē:

  • ASV ekonomikas temps palēninās, lai gan kopējais izaugsmes līmenis joprojām ir veselīgs

  • ASV lejupslīde ir retāka nekā vienradži

  • Inflācijas spiediens samazinās, lai sasniegtu Fed mērķi, taču tas nav pietiekami, lai atbalstītu strauju likmju samazināšanu īstermiņā

  • Lai gan ASV tirgi ir piedzīvojuši zināmu rotāciju/korekciju, AI turpina virzīt vispārējo noskaņojumu

  • Fed stāvot aizmugurē un ekonomikai izmantojot autopilotu, uzmanība tiks pievērsta politikai, un investīciju naratīvā dominēs ASV vēlēšanas, fiskālie izdevumi, jauna tarifu politika un Valsts kases piedāvājums.

Spriežot pēc ekonomikas datiem, ASV ekonomika ir palēninājusies no pēdējo divu gadu maksimumiem, ekonomikas pārsteiguma indeksam nokrītot līdz vairāku gadu zemākajam līmenim. Augstas frekvences patērētāju dati liecina par strauju uzkrājumu samazināšanos epidēmijas laikā un satraucošu pieaugumu patēriņa parāds.

Tomēr, pat ja kopējais līmenis ir zemāks, ekonomiskā aktivitāte joprojām ir salīdzinoši aktīva, salīdzinot ar iepriekšējiem cikliem, šīs nedēļas nodarbinātības dati, kas nav saistīti ar lauksaimniecību, joprojām būs aptuveni 190 000, bezdarba līmenis sagaidāms 4% apmērā. vidējā stundas izpeļņa joprojām ir Pastāv iespēja uz pozitīvu pieaugumu 0,4% apmērā. Pašreizējā tempā trīs mēnešu vidējais darba vietu pieaugums joprojām ir 249 000, salīdzinot ar vidējo pirmspandēmijas tikai 181 000 no 2010. līdz 2019. gadam.

Inflācijas jomā cenu spiediens beidzot mazinās pēc atkārtotām vilšanās. Maija PCE pieaugums par 0,08%, ziņoja piektdien, bija zemāks par tirgus prognozēm, un "super kodols" PCE pieauga tikai par 0,1%, palīdzot noskaidrot Federālo rezervju sistēmas plānus potenciāli samazināt procentu likmes septembrī.

Runājot par politiku, prezidenta Baidena sniegums pirmajās prezidenta debatēs nebija tik labs, kā gaidīts, radot bažas par viņa vecumu un veselības stāvokli. No otras puses, bijušā prezidenta Trampa sniegums bija samērā stabils (pēc viņa standartiem), un viņa pēc debašu reakcija bija ātra un Zīmīgi, ka starpība Trampa izredzes pret Baidena uzvaru palielinājās no +10 punktiem pirms debatēm līdz +22 punktiem. Ja neskaita savstarpējās cīņas, Baidena uzvaras starpība (35%) tagad ir par 7% zemāka nekā demokrātu uzvaras robeža (42%), savukārt Trampa un republikāņu uzvaras starpība tagad ir krietni virs 50%.

Ja Tramps izcīnīs pārliecinošu uzvaru, tam varētu būt tālejoša ietekme uz ASV un Ķīnas tarifu politiku, fiskālajiem izdevumiem un nodokļu atvieglojumu pagarinājumiem, monetāro politiku un Federālo rezervju sistēmas neatkarību, un tas var pat ietvert kriptovalūtu sistēmas.

Tikmēr Francijas vēlēšanu pirmā kārta noritēja, kā gaidīts, uzvarai Lepēnas Nacionālajā mītiņā, galēji labējai partijai iegūstot 34% balsu un gatavojoties iegūt vairākumu.

Šī nedēļa ir saīsināta brīvdienu dēļ, trešdien tiks publiskots liels skaits datu, tostarp ADP, bezdarbnieku pabalstu indekss un FOMC pēc brīvdienām Paredzams, ka tas būs ļoti aizņemts.

Kriptovalūtu jomā pagājušajā piektdienā beidzās ļoti neapmierinošs ceturksnis, jo BTC otrajā ceturksnī kritās par 13%. Kapitāla ieplūšanas palēninājums, būtisku galveno tehnoloģiju inovāciju trūkums, pieprasījuma rādītāju samazināšanās, kā arī piedāvājuma puses bažas. Tas viss palielina kriptovalūtas vērtību. bēdas, BTC neizdevās izlauzties no 60–70 000 diapazona.

Ethereum arī sarūgtināja, jo cerības uz ETF apstiprinājumu neizraisīja aizrautību tīklam, kā arī bažas par L2 šuntiem un maksas samazinājumiem/palielinātu piedāvājumu (pagājušajā nedēļā L1 maksas nokritās līdz visu laiku zemākajām vērtībām), mērķējot uz Kopiena turpina apšaubīt Ethereum fonda darbību. ilgtermiņa strukturāliem jautājumiem.

Vai 3. ceturksnī gaidāmais ETF apstiprinājums kopā ar uzvaru tiesā pret SEC (attiecībā uz likmēm) mainīs ETH likteni? Vai Trampa uzvara atrisinās galveno lietojumu problēmu nozarē? Tikai laiks mums sniegs atbildi…