ビットコインとイーサリアムにとって困難な2018/19年に、Blue Fox Notesはビットコインとイーサリアムに関連するいくつかの記事を翻訳または執筆し、ビットコインとイーサリアムの発展について常に楽観的でした。

もともとまったく異なる道をたどったため、両者を区別するのは困難です。ビットコインは、デジタル時代において最も価値のあるストレージポジションとなり、将来のデジタル時代において最も独創的なデジタル資産であり、かけがえのないコンセンサスポジションを持っています。イーサリアムは、デジタル資産エコロジーの道をたどり、defi、nft、ゲーム、その他のアプリケーションシナリオの探求を生み出し、暗号化分野を大規模なアプリケーションに向けて推進します。

単純な市場価値理論に基づいて、将来誰がより高くなるでしょうか?ここには 2 つの重要な勝者と敗者がいます。

1. 特異点の瞬間に早く到達するのは誰ですか?

ビットコインは特異点の瞬間にますます近づいており、おそらく3〜5年後にはそのユーザーが一定の規模に達し、突然変異が起こり、急速な改善の段階に入るでしょう。 BTCは現在、大規模なユーザーの参入を誘致するために、伝統的な機関を含む外部世界の促進にある程度依存している。

さらに、今年は序数プロトコルによって推進され、ビットコインに基づいていくつかの活発なコミュニティ勢力が出現したことは注目に値します。ビットコインを基盤として、イーサリアムL2とは異なる第二層のエコシステムを芽生え、誕生させることが可能です。それが発展すれば、思わぬ何かが生まれるかもしれない。これは、ビットコインが将来的にポイントを獲得する可能性がある点です。それがどの程度進化するかについてはまだ不透明ですが、引き続き注目する価値があります。第二層のエコシステムが出現すると、イーサリアムと部分的な競合関係が形成されることになる。

イーサリアムのシンギュラリティの瞬間は、defi、nft、web3 ゲーム、web3 ソーシャルの大量導入に依存しています。ただし、この特異点の瞬間にはインフラストラクチャのサポートが必要です。現在、L2ベースのスマートコントラクトウォレットとロールアップを中心とした拡張が構築中であり、全体的なインフラ構築が完了するまでには3～5年かかる可能性があります。インフラが完成すれば、シンギュラリティの瞬間の到来が大きく促進されることになる。

一般的に言えば、ビットコインとイーサリアムの画期的なロジックは異なります。イーサリアムネットワーク全体の経済価値が増加するにつれて、基礎となる資産およびセキュリティプロバイダーとしてのイーサリアムは市場価値を継続的に増加する必要があります。現在、トークン化された米ドルのごく一部（約1,000億米ドル）がイーサリアム上でトークン化され、defiエコシステムに適用されています。将来的に米国の債券や米国株の一部がトークン化され、イーサリアムをベースにしてより大規模に流通するようになれば、イーサリアムのdefiの規模はかなり拡大することになるでしょう。

イーサリアムが数十万ドル、さらには数千億ドルの資産を保有すると、それに応じてイーサリアム自体の市場価値も上昇しますが、そうでなければ十分な基礎的なセキュリティを提供できなくなります。もちろん、今日に至るまでの進化には長い時間がかかり、その過程には多くの変動要素が存在するでしょう。例えば、画期的な技術が突然現れる。

2. ネイティブ ステーブルコインは誰から誕生しましたか?

あるケースでは、ビットコインには、決済ネットワークエコシステムを構築し、このネットワーク内に暗号ネイティブのステーブルコインを導入することで、イーサリアムよりも強力であり続ける機会があります。この観点から見ると、ビットコインとイーサリアムの戦いの勝者はステーブルコインの戦いにあります。

当面はイーサリアムネットワーク上に構築される可能性が高く、これがイーサリアムが最終的にはビットコインを超えると一部の人が信じている重要な理由でもある。今後どのように進化していくかについては、まだ結論は出ていません。

RWAの進展に伴い、従来の米ドルや米国国債のトークン化につながり、暗号ネイティブのステーブルコインに対する初期の需要が圧迫される可能性もあります（結局のところ、人々は法定通貨のステーブルコインの方が理解しやすいのです）つまり、過去 5 ～ 10 年で、仮想通貨ネイティブのステーブルコインの需要はニッチな需要になる可能性があると述べました。ニッチな需要により、暗号ネイティブのステーブルコインの開発は初期の段階でボトルネックに遭遇することになります。そして、大規模な画期的な進歩には10年以上、さらには数十年かかる可能性があります。これが起こった場合、ネイティブのステーブルコインは、5年から10年後には鉄の玉座をめぐるこの戦いの勝者ではなくなるでしょう。従来の世界のステーブルコイン資産を保有するチェーンは先行者利益を得る可能性が高く、この理由だけでも、イーサリアムの可能性はビットコインの可能性よりわずかに高くなります。

最終的に誰が鉄の玉座に到達できるでしょうか？

一般に、暗号化が本来持つ精神的な力、分散化の度合い、社会的合意の観点から言えば、現在はビットコインが優勢です。セキュリティ、柔軟性、生態学的繁栄の点では、イーサリアムが優勢です。

銀行危機や地政学などの要因が発生すると、ビットコインの物語には独自のチャンスが生まれ、ユーザー規模の点で一定のブレークスルーを達成すると期待されています。ただし、一般ユーザーの管理は複雑であるため、大規模な導入を実現するには従来の機関が必要です。

今後 5 年以内にビットコインがイーサリアムよりも早く特異点の瞬間に到達する場合、社会的コンセンサスの力により、ビットコインが鉄の玉座に向けてリードする可能性があります。

イーサリアムが今後 3 ～ 5 年以内にインフラストラクチャ構築 (ロールアップ中心の拡張 + L2 ベースのスマート コントラクト ウォレットなどの完成) を完了し、この期間中にビットコインが特異点に入らなかった場合、イーサリアムは 3 年になります。 5 年後に特異点の瞬間に加速する可能性があります。つまり、ビットコインよりも早く大量採用段階に入る可能性があります。

インフラストラクチャが完成すると、イーサリアムは L2 マルチチェーンまたは L3 に基づいて従来の Web2 に近いインタラクティブなエクスペリエンスを実現し、大規模ユーザーの参入障壁を排除します。 NFT、Defi、web3 ゲーム、web3 ソーシャルの側面の探求は大幅に加速され、rwa がイーサリアム defi 分野に参入すると、TVL の大幅な増加が促進され、コンポーザビリティの新たなレベルの探求に入る可能性があります。

ビットコインのタイムウィンドウは約5年で、伝統的な制度とコミュニティの同時促進によりこの5年以内に特異点の瞬間が達成された場合、イーサリアムが追いつくのは容易ではないでしょう。

しかし、5 年以内に特異点の瞬間に到達しない場合、イーサリアムは大量のデジタル資産を保有しているため、5 年後には大幅な改善が必要になるでしょう。約 10 年後には数十ドル相当の市場が存在する可能性があります。数兆ドル、さらには数千万ドルを超える超底辺チェーン。

現在の状況に基づいて、ビットコインとイーサリアムのどちらが最終的に鉄の玉座に到達するかについては、あえて結論を下すことはできません。すべては今後 5 年間でどのように進化するかにかかっています。今後 5 年間でこの 2 つが構築されるかどうかで、今後数十年間の暗号化界のリーダーとしての両者の地位が基本的に決まります。両者が最高潮に達するまでは、相互の衰退は一時的な現象に過ぎません。すべてが進化しており、誰も水晶玉を持っていません。誰もが自分自身の好みの論理的仮定を持っているでしょう。自分が信じるものをただ信じてください。

確率について言えば、現時点では、私の個人的な意見に基づいて、イーサリアムの方が勝つ確率がわずかに優れています。ただし、これは 1 つの意見にすぎず、この確率は時間の経過とともに常に調整され、固定されるものではありません。今後 5 年間で誰が勝つことができるか見てみましょう。この 5 年間は最も重要な構築段階であり、基本的にパターンの手がかりが見えてきます。