記事転載元：陳默 cmDeFi

最近1週間、安定コインシーズン、Superchainのナラティブを提供し、DeFiの世界について考察します。

1/ EthenaとUsualが安定コインシーズンを引き起こす

(1) EthenaがUSDtbを発表し、ベライデのBUIDLが支持しています。

(2) EthenaとUsualが協力し、相互にTVLとインセンティブを送信

(3) WLFIがEthenaと協力し、sUSDeを貸出市場に統合

以前の安定コイン戦争とは異なり、今回の安定コインは明らかに団結の傾向があり、前の周期の衝動的な少年たちよりも落ち着き、熟練しています。

Usualは多者間ゲームの安定コインマイニングメカニズムを内蔵しており、DeFi SummerのPool1 -3の基層ロジックに類似していますが、1 RWAコンセプト 2 ゲーミングモデルのさらなる精緻化 3 Binanceなどの協力者が大量の流動性を提供する点が異なります。

Ethenaとの協力はUSD0の拡張に寄与し、初期の急成長したTVLはコイン価格に依存し、コイン価格上昇→TVLの引き上げ→トークンステーキング収益の増加と、この永動機モデルの限界はTVL成長の減速時に訪れ、最終的にトークン価格とTVLが徐々にバランスを取り、合理的な収益を市場に近づけるでしょう。

外部からの好材料（RWAがこの周期で独特の政策的恩恵を受けていることを考慮）は、再びコイン価格を刺激し、新たなTVLの成長を促す可能性があります。

2/ Resolv TVL最近2周增长近400%

(1) Ethenaに類似したデルタ中立の安定コインプロトコルで、コアの違いはRLPを導入していることです。これは市場の変動リスクを吸収する役割を果たし、USRと基礎資産の間の保険層となります。

(2) もし担保プールに損失が発生した場合（例えば資金費率の損失や予期せぬ損失）、これらの損失はまずRLPが負担し、USRの保有者には影響しません。

(3) ユーザーにRLPをMintさせるために、RLPユーザーは市場と対立リスクを負担する補償としてより高い利益配分を得ることができます。

(4) RLPとUSRの設計は、異なるリスク嗜好を持つユーザーに対してリスクを階層化することに相当します。

(5) 将来的にResolvはHyperEVMに上陸します

3/ Fraxが再構築中

(1) FraxがSymbioticと協力

(2) veFRAXのマルチリターン構造

(3) 提案はベライデBUIDLをFrax USDの担保とすることです。

4/ Superchainのナラティブ

(1) Krakenが開発したInkがメインネットに登場し、スーパーチェーンに参加

(2) Dineroがink上で最初のLSTを発表

(3) Velodromeは2025年にinkに統合され、inkは2.5M veVELOを購入し、規制に準拠した取引所で自社のL2を展開します。今後数年はトレンドとなり、Baseの成功を受けて、inkの市場期待値も高く、veloはsuperchainの流動性センターとして、aerodromeのようなフォーク方式での拡張は行わない可能性があります。戦略的には、velodromeを用いて横方向に拡張し、他のsuperchainメンバーを占領します。

5/ ConvexとYearnが共同で分散型安定プロトコルResupplyを発表

(1) reUSD：貸出市場で生成された収益を担保とする安定コイン、例えばCurve LendやFrax Lendの安定コイン証明書が存在します。

(2) レバレッジサポート：内蔵されたレバレッジサイクル機能を通じて

古いDeFiからの古典的なマトリョーシカ。

6/ GammaSwap Yield Tokenがまもなく完成し、監査に送られます

GammaSwapのトラックは無常損失のヘッジから切り込んで、LPトークンを貸出/分割再構成し、オプションに近い損益曲線を実現しました。古いDeFiの使用が増加しており、主にYield Tokenの上場後のTVLの成長を観察しています。

7/ EthenaがDeriveオプションと永続先物の統合に関する新提案をガバナンスフォーラムに公開しました

(1) 承認されれば、DeriveはEthenaの60億ドルTVL部分のオンチェーンヘッジおよび基盤取引所となります。

(2) Deriveは現在オンチェーンで数少ないオプション取引製品であり、Ethenaを通じてより良い流動性を得ることができれば、競争力が大幅に向上します。

8/ Aptosが新CEOに交代し、MoはAPTを一切売却していないと述べ、新CEOはDeFiの発展により重きを置くでしょう。

9/ Babypieが複数のチェーンとDEXでmBTC-BTCの流動性を促進

10/ FluidがArbitrumに拡張

  • $FLUIDをArbitrumネットワークに導入し、成長インセンティブを実施

  • 現在、最も効率的なDEXの1つであり、L2の拡張はより大きな取引量を捕らえるでしょう。

11/ (1) Avalanche財団がinfraBUIDL(AI)プログラムを開始

(2) LFJがAvalanche上でDEX集約器を発表予定

(3) Morpho Labsはコアスマートコントラクトをマルチチェーンに展開することを提案しています。

(4) Sonicがメインネットに登場し、トークン変換、Aaveの統合、いくつかのエコプロジェクトを行います。