ドルは歴史的に見て危険な12月に突入したが、トランプの勝利はドル強気派の自信を高めた。
11月5日のアメリカ大統領選以降、ドルの為替レートは約2%上昇しているが、季節的要因は、これからドルが不利な要因に直面することを示している。過去10年の12月のうち8回はドルが下落しており、これは通常、年末のポートフォリオの再バランスやいわゆる「クリスマス反発」の犠牲になっている。クリスマス反発は、トレーダーがリスクの高い資産である株式などと引き換えにドルを大胆に売ることを助長する。
ドルは12月に下落する傾向がある。
トランプがソーシャルメディアで発言することは市場を混乱させ、トレーダーを不安にさせる可能性があり、今月は主要な中央銀行の政策会議が9回あり、多くの重要な経済データもあるため、大幅かつ突然の変動が起こる可能性が高い。わずかなネガティブなサプライズでも、最終的な安全通貨への買いが引き起こされる可能性があり、12月の「ドル売り」の見方を時代遅れにするかもしれない。
瑞穗銀行の経済と戦略の責任者、ヴィシュヌ・ヴァラタンは言った：「しっかりしなければならない。通常はリスクを取ってドルを売る時だが、トランプが就任すると、誰が分かるだろうか？」
アメリカ大統領選以来、通貨のボラティリティが急上昇しており、ニューヨークから東京までの投資家が今後4年間、毎日7.5兆ドルの取引規模を持つ外国為替市場で何が起こるかを予測している。議論の中心は、トランプ大統領任期中のドルの運命であり、これは世界最大の経済体のインフレを悪化させ、連邦準備制度の利下げの見通しを複雑にすることが予想される。
最近の市場の動きは、ドル取引の難しさを際立たせている：ブルームバーグドル指数は3ヶ月連続で下落し、9月に入ってようやく反転した。モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、シティは、関税が価格圧力を引き起こし、他の経済に悪影響を与えると見込む中で、ドルは引き続き強含むと予想している。
トランプの通貨への影響はインフレの経路に限らない——彼は先週末、BRICS諸国にドルの代わりに新しい通貨を作らないと約束するよう要求した。月曜日のアジア取引時間に、ブルームバーグドル指数は0.5%上昇した。
嘉信理財のチーフ固定収益ストラテジスト、キャシー・ジョーンズは言った：「結果的に、何かが変わらない限り、ドル高が最も抵抗の少ない道だ。2025年のドルの動向の鍵は関税政策だ。」
強いドルの見方に異議を唱える人もいる。
モルガン・スタンレーは、投資家が貿易リスクから連邦準備制度が採る可能性のある持続的な緩和政策に目を向けるにつれて、ドルの強さが年末にピークに達し、2025年に徐々に弱まると考えている。ニューバーガー・バーマン社の通貨部門責任者、ウゴ・ランチオーニも同様の見解を持っている。
ミラノにいるシニアポートフォリオマネージャーは言った：「私たちはドルに対して少量の強気ポジションを持っているが、ドルが上昇するにつれてポジションを減らしている。ドルは調整段階に入る可能性があり、市場の強気派は実際に非常に多くなっている。」
商品先物取引委員会（CFTC）の最新のデータはこの見解を裏付けている。資産マネージャーが現在ドルに対して強気である程度は2016年以来最大であり、これはドルが下落する可能性を際立たせる。なぜなら、投資家はドル高のポジションから利益を確定するために離脱するからだ。
資金マネージャーは依然としてドルに対して非常に強気である。
ロード・アベットのポートフォリオマネージャー兼通貨チーム責任者、リア・トラウブは言った：「トランプのいくつかの貿易政策は、効果が出るまでにもう少し時間がかかる。私たちが慎重である理由は、市場がその多くの見解を認識していることだ。」
最終的な結果は、投資家があらゆるヘッドラインや経済データポイントを分析するにつれて、ドルの変動がますます大きくなる可能性がある。ブルームバーグドル即時指数の今後6ヶ月のインプライド・ボラティリティ指標は、18ヶ月ぶりの最強レベルにある。
連邦準備制度の12月中旬の政策会議は、投資家がドルへの賭けを再調整することを促し、日本銀行やイングランド銀行などの他の機関の政策結果も影響を与える。
アブデルラック・アジュリウは、新たな波動に備えている人の一人であり、特に今月の連邦準備制度が動かない場合、トレーダーを驚かせる可能性がある。パリのカーミニャックの通貨マネージャーは、連邦準備制度が利下げを行うと予測しているが、その前にアメリカは雇用とインフレのデータを発表し、状況が変わる可能性がある。
それでも彼は短期的な波乱を楽観視している。彼は言った：「私は中期を見ている。ドルは依然として王者だ。」
記事は：金十データから転載されました。