米国の当選大統領トランプの政策意図が米国経済の重要分野にどのように影響するかについての不確実性が残っているため、連邦準備制度の12月の利下げはもはや確実なものではないようです。

シカゴ・マーカンタイル取引所の連邦準備制度観察ツールによると、トレーダーは連邦準備制度が12月17-18日の会議で基準金利を引き下げる確率がかろうじて50%に達すると考えています。数週間前、この暗黙の確率は80%を超えており、ほぼ確実なものでした。

わずか数週間の間に、何が変わったのでしょうか？

主な理由は、市場がトランプの勝利とその政策が経済をどの程度刺激し、インフレをどれだけ押し上げるかを依然として推測しているからです。

現在の状況と未知の要因に対する疑問は、チャールズ・シュワブのストラテジストに連邦準備制度に来月の行動を見送るよう呼びかけさせています。チャールズ・シュワブのチーフ固定収益ストラテジストであるKathy Jonesは先週、「現在、私は不確実性が非常に高いレベルにあると思います。すべてが変化しており、多くの異なる方向に進む可能性があります。連邦準備制度は一時停止し、少し休憩して、‘あなたは知っていますか、私たちは座って事態の進展を観察する必要があります’と言うべきかもしれないと思います。」と述べました。

彼女自身について、Jonesは水曜日に発表される連邦準備制度の11月の会議議事録に注目し、政策決定者の意図についてのさらなる手がかりを探すつもりです。

Jonesはシュワブで株式を担当する同僚のLiz Ann Sondersに同意し、企業のリーダーがノイズと現実を区別するのが難しいと指摘しました。「もしあなたが企業のリーダーで、計画を立てようとしているなら、移民や関税などの政策に対応するために観察状態でいる必要があります。」

Sondersは「だから、企業が政策提案が実際の政策に変わるのを待っている間、私たちは周期的な活動の停滞点にいるかもしれないと思います。」と述べました。

トランプは先週金曜日、ヘッジファンドのエグゼクティブであるベンセントを財務長官に指名することを発表しました。最近のインタビューで、ベンセントは段階的な関税の実施を主張し、トランプがインフレを押し上げる意図はないと強調しました。

それにもかかわらず、市場に基づくインフレ測定指標は依然として上昇しています。5年物のブレークイーブン利率は、ちょうど1年ぶりの最高水準を下回っており、米国債の利回りは、連邦準備制度が9月に利下げを開始した際の水準をはるかに上回っています。

投資家が連邦準備制度の政策の見通しを引き続き考慮する中、月曜日の市場の反発も勢いを失いました。S&P 500指数とナスダック総合指数は、当日の取引終了時に約65%から75%の初期の上昇分を戻しました。Sondersは「関税が成長を鈍化させ、インフレを押し上げるという主張に反論するのは難しいです。提案された極端なシナリオでは、非常にインフレ圧力が高く、これらすべての要因を考慮すると、特に今後の政策がインフレにどのように影響するかについて多くの不確実性がある中で、なぜ連邦準備制度が今行動を起こす必要があるのかと言えるでしょう。」と述べました。

記事は以下から転載されました：金十データ