FOMC会合が近づいている中、利下げはビットコインの上昇に必要な流動性の増加をもたらすだろうか、それともより小規模な利下げは市場の動揺につながるだろうか？
目次
FOMC会合に注目
Fedはどの程度金利を引き下げるのでしょうか？
ビットコインの今後は？
これから何が起こるのか
FOMC会合に注目
連邦公開市場委員会は9月18日にもう一つの重要な会合を予定しており、連邦準備制度理事会の次の動きに注目が集まっている。
米国経済は8月に14万2000人の雇用者を増やし、7月より2万8000人増え、信頼感をわずかに高めた。しかし、すべてが順調というわけではない。修正により、前2か月から8万9000人の雇用者が削減され、雇用市場が見た目ほど強くない可能性があることを示唆している。
民間雇用者数は11万8000人と小幅増加したが、失業率は一時解雇の終了が主な要因でわずかに低下し4.2%となった。
インフレに関しては、より明確ではあるものの、やや混乱した状況が見られます。8月の消費者物価上昇率は2021年2月以来の最低水準に低下し、12か月ベースで2.5％となり、予想の2.6％をわずかに下回りました。
しかし、変動の大きい食品とエネルギー部門を除いたコアインフレ率は同月0.3％上昇し、予想を上回った。
これにより、FRBは難しい状況に陥る。全体的なインフレ率は低下しているものの、コアインフレ率は3.2%で安定しており、依然としてFRBの悩みの種となっている。
さて、FRBは次に何をするのでしょうか？ 多くの人が0.25ポイントの利下げを予想していますが、0.5ポイントの利下げも視野に入ってきています。では、暗号通貨市場はこれからどこに向かうのでしょうか？ 考えられるシナリオと専門家が次に何が起こると考えているかを分析してみましょう。
Fedはどの程度金利を引き下げるのでしょうか？
歴史的に、利下げはリスク資産を押し上げてきた。今回も、特にビットコイン（BTC）のような暗号資産については、多くの人が同様の結果になることを期待している。しかし、FRBがどの程度の利下げを決定するかは、市場の反応に大きな影響を与えるだろう。
現在、トレーダーの間では25ベーシスポイント（bps）の利下げか、より積極的な50bpsの利下げという2つの可能性の間で意見が分かれている。
9月16日のCMEウォッチツールによると、FRBが25ベーシスポイントの利下げに踏み切る可能性は41％で、金利は5％～5.25％の範囲に下がる。しかし、50ベーシスポイントの利下げというより大規模な利下げの可能性も59％あり、そうなると金利は4.7％～5％の範囲に下がることになる。
10x Researchのアナリストによると、50bpsの利下げは市場を押し上げるどころかむしろ動揺させる可能性がある。このような大きな動きはFRBが経済を懸念していることのシグナルとなり、投資家がビットコインのようなリスクの高い資産の保有に慎重になる可能性があると考えられている。
この場合、トレーダーがさらなる経済危機に備えて手を引くため、暗号通貨と株式の売りが見られる可能性がある。
結局のところ、仮想通貨市場がどのように反応するかは、トレーダーがすでに織り込んでいるものによって決まる。決定後、投資家が次に何が起こるかの手がかりを探す中、FRB議長ジェローム・パウエルのコメントに注目が集まるだろう。
ビットコインの今後は？
暗号通貨市場がFRBの今後の利下げ決定を待つ中、ビットコインは重要な抵抗レベルを突破するのに苦戦している。
8月初旬以降、ビットコインは6万2000ドルを超えて終値を付けることに何度も失敗し、9月16日現在、2％以上下落して5万8600ドル付近で推移している。
著名なマクロトレーダーのクレイグ・シャピロ氏によると、この価格変動は市場の流動性需要と密接に結びついており、同氏はこれを「PALM」、つまり「永続的に加速する流動性マシン」と呼んでいます。
率直に言って、現時点では経済はFRBがパニックを起こす必要はないため、FRBは50bpsの利下げから始めようとはしていない。市場は、常に「より多くの」流動性を必要とする気まぐれな子供のように振舞うため、FRBが50bpsから始めて、より大きく、より速く利下げすることを望んでいる。私は…
— クレイグ・シャピロ (@ces921) 2024年9月6日
シャピロ氏は、市場は「気まぐれな子供」のように行動し、FRBから十分な流動性が得られないとリスク資産を売却すると説明する。
シャピロ氏は、市場の流動性欲求を満たすにはFRBが50ベーシスポイント（bps）の利下げを行う必要があると考えている。同氏は、25bpsの小幅な利下げでは投資家を失望させ、ビットコインやその他のリスク資産のさらなる調整につながる可能性があると警告している。
本質的に、市場は「FRBのプット行使価格」、つまりFRBがさらなる景気後退を防ぐために介入する水準を求めている。
しかし、50bpsという大幅な利下げは、当面の流動性ニーズには対処するものの、より深刻な経済不安を示唆する可能性がある。歴史的に、積極的な利下げは、中央銀行が成長の鈍化を懸念していることを示しており、これは株価上昇ではなく売りを誘発する可能性がある。
皮肉なことに、流動性が高まると資産価格が上昇する可能性がある一方で、流動性が急激に高くなりすぎると逆の効果が生じる可能性がある。
しかし、ビットコイン強気派には希望がある。暗号資産アナリストのマイルズ・ドイチャー氏によると、第4四半期は歴史的にS&P500とビットコインの両方にとって最も強い四半期だったという。
2. 第 4 四半期は#Bitcoinにとって最も強い四半期でもあります (断然)。この期間中、$BTC は平均 +88.84% のリターンを記録しました。過去 2 回の半減期 (今年も含む) では、BTC は +58.17% (2016 年)、+168.02% (2020 年) 上昇しました。第 3 四半期は今年経験した最悪の期間でもあります。pic.twitter.com/G1Zhc4KPAx
— マイルズ・ドイチャー (@milesdeutscher) 2024 年 9 月 14 日
1945年以来、S&P 500は第4四半期に平均3.8%上昇し、77%の確率で上昇しています。ビットコインは第4四半期に平均88.84%という驚異的なリターンを記録し、2016年や2020年などの過去の半減期の年には、それぞれ58.17%と168.02%の上昇を記録しました。
第3四半期はビットコインにとって歴史的に最悪のパフォーマンスの四半期となったが、第4四半期は反発の可能性がある。特にFRBの利下げが予想通りであればその可能性は高い。
しかし、FRBの行動が予想よりも小さい場合、またはマクロ経済状況が悪化した場合、ボラティリティは依然としてリスクとなります。
これから何が起こるのか
9月18日のFRBの決定後、真の焦点はFRBのパウエル議長の発言に移るだろう。今後の利下げに関する同議長の見通しは、第4四半期の力強い上昇の土台を築くか、あるいは市場の緊張を維持するかのどちらかとなる可能性がある。
パウエル議長が今後さらなる利下げを示唆すれば、ビットコインやその他のリスク資産は上昇に必要な原動力を得るかもしれない。しかし、議長が慎重姿勢を取れば、市場の動揺がさらに高まる可能性がある。
同時に、11月の米国大統領選挙戦がさらに複雑さを増している。
共和党候補のドナルド・トランプ氏は、仮想通貨を公然と支持しており、仮想通貨に焦点を当てた他の取り組みとともに、独自のプロジェクト「ワールド・リバティ・ファイナンシャル」を立ち上げている。彼の明確な姿勢は、好ましい規制環境を求める仮想通貨支持者を引き付ける可能性がある。
一方、民主党候補のカマラ・ハリス副大統領は暗号通貨についてほとんど沈黙を守っており、この問題に関する彼女の見解は不明だ。
両候補がまったく異なるアプローチを代表しているため、投資家が2025年に向けて選択肢を検討する中で、今回の選挙は暗号通貨市場にとって大きな転換点となる可能性がある。
