主な指標: (9月2日午後4時香港 -> 9月9日午後4時香港):
BTC/USD -4.1% ($57,400 -> $55,080)、ETH/USD -4.9% ($2,440 -> $2,320)
BTC/USD 12月（年末）ATMボリューム +1.6v（60.8-> 62.4）、12月25日RRボリューム +0.2v（2.3 -> 2.5）
スポットテクニカル展望
スポットは引き続き下落し、53.6kドルのレンジサポートをテストし、一時的にそれを下回った後、市場は今や快適に上昇しています。これは、下落の顕著な拒否である可能性があり、先月65kを超えることができなかったため、レンジの反対側をテストするという市場のニーズを満たしています。
ここからのテクニカルなバイアスは、上昇する前にベースラインを固め、ピボットゾーンを取り戻すことです（58,000～60,000ドルの領域を再び超えると、不安定になることが予想されます）。
53～53.6kドルのサポートがここで維持されなかった場合、当初は50,000ドル未満の主要サポートレベルをかなり早くテストすると予想されますが、市場にはかなり多くの買い需要があるように見えるため、世界市場で大きなリスクオフの動きがない限り、これらのレベルでスポットの強力なサポートが期待されます。
市場テーマ:
ついに「レクテンバー」が到来し、市場全体、特に暗号通貨においてインプライドボラティリティが復活した。
クロスマーケットのリスクオフ価格の動きにより、暗号通貨価格は再び上昇の勢いを失っている。BTC/USDは最終的に53～65,000ドルのレンジの下限をテストしたが、そこでいくらかのサポートを見つけた。一方、ETH/USDは2,150ドルのローカル安値をテストした後、少し休息を見つけた。
米国の賭けのオッズはトランプ氏とハリス氏の間でほぼ50対50のままで、9月10日にフィラデルフィアで行われる大統領選討論会に注目が集まっている。
市場は、今年9月のFOMC会合で25bpまたは50bpの利下げが行われるかどうかで分かれているが、最終的には仮想通貨はこれにあまり反応せず、代わりに米国株とVIXの値動きからヒントを得ている。
連邦準備制度理事会が実際に50bpの利下げを実施した場合、暗号通貨の価格はこれらの低迷したレベルから急速に上昇すると予想されます。これは、成長見通しに関するパニックを示唆している可能性がありますが、連邦準備制度理事会があまりにも積極的に利下げした場合、米国のインフレ再燃の尾が開き、米ドル安の影響が明らかになるためです。
ATMインプライドボラティリティ:
今週の実現ボラティリティは、高頻度およびフィックス・トゥ・フィックスベースではかなり抑えられており、40％台半ばから後半を記録している。しかし、リスク回避のレベルと今後のイベントカレンダーの多さ（先週のNFP、米国CPI、米国大統領討論会、FOMC）により、インプライドボラティリティは、週の前半で徐々に50％台半ばまで上昇し、選挙後は徐々に上昇する。
焦点が短期的な「レクテンバー」イベントに移るにつれ、あらゆる種類のフォーマットで需要が見られました。方向性としては主に52～54,000ドルの下落オプションを通じて、また市場では今月のイベントをカバーするストラドルやストラングルを通じて純粋なボラティリティ需要も見られました。おおよそ、9月10日の米国大統領選討論会では市場で約3～3.5%の追加ギャップ変動があり、CPIとFOMCは2%のギャップマークに近づいています。
米国の選挙プレミアムは焦点が定まらず、市場は差し迫ったデータに注目していた。市場では12月の下落がいくらか見られ、選挙後の期間構造は平坦化した。他の資産クラスのボラティリティ期間構造の形状を考えると、11月のインプライドボラティリティレベルは12月以降よりもFX/株式で高く、市場は最終的にカーブの逆転に向かうと引き続き考えている。
歪曲/凸状:
今週は、市場が今月の出来事をカバーするローカルオプションに注目したため、スキューとコンベクシティの両方でかなり静的な価格変動が見られました。
52～54kタイプのストライクの方向性のある需要により、非常に短期的な歪みは大幅に下落しましたが、これはカーブのさらに外側への歪みにはつながりませんでした。市場は依然として、FRBの利下げサイクルが差し迫っており、トランプ氏が依然として選挙の非常にわずかな優勢者であることから、さらに先で強気の上昇トレンドを認識しています。
来週も頑張ってください！
