ドイツのBTC売却とマウントゴックスの返金がBTCに重くのしかかる。
主要経済の拡大局面、インフレの鈍化、ウォール街におけるハイテクに対する楽観論の高まりは、明るい見通しを示唆している。
ドイツでのビットコイン {{BTC}} の売却や、閉鎖された取引所マウントゴックスの債権者による大量清算への懸念により、暗号通貨市場は不安定な時期にあるように見えるかもしれない。しかし、こうした供給過剰の先を見てみると、マクロ経済の好材料や従来型市場でのリスクテイクの継続に支えられ、明るい見通しが見えてくる。
コインデスクのデータによると、時価総額でトップの仮想通貨であるBTCは4週間で17%以上下落し、5万7200ドルとなり、ミームコイン、人工知能（AI）と関連があるとされるデジタル資産、仮想通貨市場の他のリスクの高い分野で暴落を引き起こした。
しかし、全体的な見通しは依然として強気であり、ドイツとマウントゴックスの債権者からの供給過剰がなくなると、市場は目覚ましい回復を遂げる可能性がある。
拡大期のG7
一般的に、投資家は世界経済が拡大している時期には、ビットコインや株式などリスクが高く成長に敏感な資産に資金を投入する意欲が高まります。
経済協力開発機構（OECD）の総合先行指標によると、先進国経済の非公式グループであるG7は現在、金利上昇の中、景気循環の拡大局面を経験している。
TSロンバードによると、主要国グループの短期的な経済見通しを測るこの指標は100を超え、上昇傾向にあり、トレンドを上回る成長と加速を示している。
CPIはFRBの信頼を高める
ウォール・ストリート・ジャーナル紙がエコノミストを対象に行った調査によると、木曜日に発表される米労働統計局の６月の消費者物価指数（CPI）報告では、生活費が前年比3.1％上昇し、5月の前年比3.3％上昇から鈍化すると予想される。
予想される減速は、FRBの2%目標に向けた継続的な進展を意味し、中央銀行が今年、基準借入コストの引き下げを開始する根拠を強めるものとなる。
新たな利下げは、ビットコインを含むリスク資産の需要をさらに刺激する可能性がある。今年初め以来、予想を下回るCPIの発表により、スポットビットコインETFへの資金流入が活発化し、仮想通貨の市場価値が上昇している。
「エネルギー価格のさらなる下落もあり、総合CPIは前月比0.1％上昇すると予想している。これにより前年比は10分の1低下して3.2％となり、NSA指数は314.770となる。一方、コアCPIは前月比0.2％上昇すると予想している」とバンク・オブ・アメリカのエコノミストらは7月5日の顧客向けメモで述べた。
「CPI報告がわれわれの予想通りの結果になれば、FRBが12月に利下げサイクルを開始するとのわれわれの予想は維持される」とエコノミストらは付け加え、コアCPIが前月比0.2％上昇すれば早期利下げの可能性が高まると述べた。
ウォール街のテクノロジーに対する楽観論は過去最高
ハイテク株中心のナスダック指数（NDX）とより広範なS&P 500指数（SPX）の比率が過去最高を記録したことからもわかるように、ウォール街はハイテク楽観論の波に依然としてとらわれており、ビットコインにとって最も抵抗の少ない道は上昇傾向にある。
2017年初頭以来、ビットコインはNDX対SPX比率と連動して動いており、テクノロジー株が相対的に優位に立っている時期には急激な上昇を見せている。
さらに、米国株の暴落の可能性についてのソーシャルメディアの懸念は、他のリスク資産への下落圧力を増大させるが、株式市場がバブル状態にあるようには見えないため、根拠がないかもしれない。
「米国の信用取引債務が増加するたびに、米国株式市場でバブルが発生しているとの声が聞かれる。しかし、過去のバブル期（2020～21年を含む）とは異なり、信用取引債務の増加率は株式時価総額を下回っている。これは株式パフォーマンスの原動力というよりは、結果である可能性が高い。レバレッジ増加につながらない現在の高金利水準を考えると、これは驚くべきことではない」とTSロンバードは7月の顧客向けメモで述べた。
「米国株式市場がバブル状態にないことを示すもう1つの兆候は、S&P500とナスダック先物の両方で投資家のポジションが中立に近いことだ」とロンバード氏は付け加えた。
金も最近は安定しており、これはビットコインのような代替投資の魅力を持つ資産にとってマクロ的な見方が有利であることを示している。
最後に、過去のデータによると、報酬の半減期後の数か月は強気相場となり、2桁の価格調整が特徴となっている。ビットコインのブロックチェーンは今年4月に4回目の半減期を迎えた。
