今年後半から年末にかけて、市場は潜在的なブラックスワン現象に警戒する必要があるかもしれない。 2025年を見据えると、たとえ連邦準備理事会が利下げサイクルを開始したとしても、初期段階で市場の下落傾向を反転させるのは依然として難しい可能性がある。 FRBによるバランスシート拡大の実施により、市場に真の転換点が訪れるのは、今年後半、特に年末に向けてになるだろう。
この判断は、複数の重要な要素が絡み合った影響に基づいている。つまり、米国選挙の結果、連邦準備制度の金融政策の明確な方向性、米国株の動向は、世界の金融市場に広範囲かつ複雑な影響を与えるだろう。過去 2 年間にわたる FRB の強力な利上げとバランスシート削減政策を振り返ると、表面的には流動性が逼迫しているように見えますが、実際には世界の資金の金利コストをサポートするための財政補助金やその他の措置が不足しています。 . その背景にはレバレッジの影があります。金融市場のレバレッジ構造とその清算プロセスには、避けられない残酷さが伴うことがよくあります。
適切な時期に、米国経済は「突然の」景気後退に直面し、金融危機を引き起こす可能性がある。この場面は、一時的な上昇の後すぐにピークに達した2007年末から2008年の米国株式市場のように、歴史を繰り返す可能性がある。その後、連邦準備理事会が通年利下げを行ったとしても、市場の急落を防ぐことはできなかった。金融津波の影響に耐えるどころか、50％以上も減少しました。連邦準備制度が決定的に紙幣印刷機を稼働させ、無制限の量的緩和政策を実施したのは 2009 年の初めになってからであり、資本市場は上昇軌道を再開することができました。
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