暗号資産市場は過去 15 年間で目覚ましい成長を遂げ、2021 年には 26,000 種類を超える暗号通貨が上場され、時価総額は 3 兆ドルに達しました。この成長は、個人投資家や富裕層投資家、ファミリー オフィス、大学の基金、さらには年金制度の注目を集めています。

ゴールドマン・サックス、フィデリティ、ブラックロックなどの評判の高いTradFi企業が暗号通貨業界に参入したことは、デジタル資産の機関投資家による受け入れと成熟度の高まりを強調し、より幅広い市場参加を促進しました。

デジタル資産に対する強い需要があるにもかかわらず、最適なエクスポージャーを獲得し、リスクを管理する最善の方法については依然として議論があります。多くの投資家はビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨を保有しているか、スポット BTC ETF に投資していますが、3 番目の選択肢として、暗号通貨インデックス ファンドがあります。これらのファンドは、デジタル資産への多様なエクスポージャーを提供します。

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経験豊富な投資家は、ビットコインETFへの資金流入が鈍化するとボラティリティも低下し、魅力的なリスク調整後リターンの可能性が減ると予想し、ポートフォリオを多様化する必要性を認識しています。機関投資家は、従来の株式保有を補完するより広範な暗号通貨へのエクスポージャーを求める傾向が高まっており、ここでインデックスファンドが登場します。暗号通貨インデックスファンドは、さまざまな暗号通貨のバスケットのパフォーマンスを追跡する投資手段であり、投資家は個々の暗号通貨を直接購入することなく、デジタル資産市場への多様なエクスポージャーを得ることができます。現在、100万ドルから数億ドルの運用資産に及ぶ12を超える暗号通貨インデックスファンドが投資家に販売されています。

歴史的に、特定の暗号資産に関する良いニュースや悪いニュース（固有リスク）は、市場にすぐに織り込まれる傾向があります。つまり、現在の市場価格は、これらの資産について現在わかっていることを一般的に反映しており、ある程度の価格効率を生み出しています。理想的には、投資家はポートフォリオを頻繁に再調整して、市場の動きを利用してボラティリティを管理する必要があります。しかし、ほとんどのアクティブマネージャーは、この頻繁な再調整に十分な流動性を提供していないため、ほとんどの投資家は非常に小さなポジションサイズを維持しています。これらの課題と市場の初期段階を考えると、この機会セットへの幅広いエクスポージャーを求める人にとって、分散インデックス戦略を採用することは賢明です。

暗号通貨インデックスファンドは、機関投資家にデジタル資産へのエクスポージャーを得るための合理的なアプローチを提供します。通常、ベンチャーキャピタル投資とは異なりますが、これらのインデックスファンドは、分散化によるリスク管理において同様の戦略を共有しています。時価総額上位の暗号通貨資産に投資することで、ベンチャーキャピタルが多数のスタートアップに投資を分散して、高い失敗率と大きな成功の可能性のバランスをとるのと同じように、個々の暗号通貨に関連する初期リスクの一部を軽減する方法を提供します。

インデックスファンドにとって重要な考慮事項は、対象とする仮想通貨の数です。時価総額上位 10 の仮想通貨を選択するのが一般的ですが、インデックスを 25 に拡大すると、仮想通貨の時価総額全体の 92% を占めることになります。上位 50 にさらに分散化しようとする人もいるかもしれませんが、これでは時価総額のカバレッジはわずか 3% しか増加しません。

インデックス ファンドに含まれる暗号通貨の範囲を拡大することには、欠点もあります。投資家は、インデックス ファンドにミーム コインが含まれているかどうかに注意することをお勧めします。ミーム コインは開発目標が最小限で、通常は芸術的表現や文化的論評として見られることが多いためです。ミーム コインはボラティリティが高いため、機関投資家のポートフォリオには適していません。

月内の流動性を放棄できる長期投資家にとって、インデックスが保有する資産をステーキングすることは、プロトコルのコイン供給が時間の経過とともに増加するにつれて希薄化を防ぐのに役立ちます。資産をステーキングすることで、投資家はプルーフオブステークブロックチェーンのトランザクション検証プロセスに参加でき、株式配当利回りと同様の報酬を獲得するチャンスが得られます。

機関投資家によるデジタル資産の導入が進む中、投資家は、この分野へのエクスポージャーを獲得する最善の方法を評価し、信頼できるパートナーと協力して暗号資産エコシステムの複雑さを乗り越えることが不可欠です。インデックスファンドはデジタル資産に投資する唯一の方法ではありませんが、機関投資家のポートフォリオがより制御され、分散されたエクスポージャーを獲得するための基礎的な構成要素としてインデックスファンドを捉えるべきだという強い主張があります。

注: このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。