EigenLayerブームに乗り、ユーザー預金を60億ドル以上集めたDeFiプロトコルのPendleは、木曜日にいくつかの市場が期限切れになったため、その収入の3分の1以上を失った。

水曜日以来、ユーザーは約30億ドルを引き出しており、そのほとんどはいわゆる流動性再ステーキングトークンによるものだ。ユーザーの預金総額は月曜日時点で37億ドルをわずかに上回った。

カイロス・リサーチの創設者イアン・アンズワース氏はDLニュースに対し、この流出は「少なくとも一部の製品が成熟期に達したためだ」と語った。

「偶然にも、トップ 5 の LRT がすべて同時に並ぶことになったのです。」

しかし、こうした流出は、多くのプロトコルの好況と不況のサイクルを牽引する、暗号通貨のお気に入りの報酬プログラムであるエアドロップにも起因している。

エアドロップ

PendleのEther.FiのeETH、RenzoのezETH、PufferのpufETH、KelpのrsETH、SwellのrswETHの市場は木曜日に終了し、Pendle自身がXの投稿で「6月27日の大きな満期」と呼んだものとなった。

投資家はそれらのトークンを新しいペンドル市場に投入することもできただろう。しかし、その見返りは必ずしも以前と同じではない。

それは、多くの人がDeFiプロトコルのEigenLayerや、Pendleなどの関連プロジェクトに資金をつぎ込んでいたからだ。彼らの目標は、早期かつ忠実なユーザーに無料トークンを配布する、期待されるエアドロップに備えることだった。

それらのエアドロップのいくつかはすでに終了しています。

初期のEigenLayerユーザーは5月にプロトコルの16億EIGENトークンの一部を請求し始めた。

また、流動的な再ステーキングプロトコルであるRenzoとEther.Fiは、EigenLayerへの個人投資家のアクセスを簡素化するなど、それぞれ4月と3月に独自のトークンをエアドロップしました。

これら 3 社はそれぞれ、次の「シーズン」でトークンを配布する予定であり、ユーザーは今後もエアドロップの一部を獲得する機会が残る可能性がある。

リスク回避

「次のエアドロップは若干規模が小さいので、一部の参加者はリスクを回避しているようだ」とアンズワース氏は語った。

「また、レンゾポイントプログラムは7月下旬に終了します。そのため、多くの人がトークンを再びロックするかどうかを少し検討しているだけだと思います。」

Pendleからの流出は、Zircuitなどの関連プロトコルに影響を与えています。Zircuitに預けられた暗号通貨の価値は、過去1週間で15％下落しました。

Zircuit経由でPendleに預けられた流動性のある再ステーキングトークンを新しい市場に展開するには手作業が必要だと、Zircuitの開発者関係責任者であるMartinet Lee氏はDL Newsに語った。

「期限切れに最初に気付いた流動性の量、そして流動性を移動してZircuitをサポートするというすべての問題をまだ解決していることに、私は実はかなり驚いている」と彼は語った。

Aleks Gilbert は DL News のニューヨークを拠点とする DeFi 特派員です。連絡先は aleks@dlnews.com です。