All’inizio della scorsa settimana, una serie di dati economici più deboli del previsto, inclusi “dati sul terrorismo”, vendite di case esistenti e richieste iniziali, hanno aumentato le aspettative del mercato per un taglio del tasso di interesse a settembre da parte della Federal Reserve, ma l’indagine PMI di venerdì ha mostrato che l’attività economica complessiva è rimasta invariata, il che potrebbe ridurre l’urgenza per la Fed di tagliare i tassi di interesse. Inoltre, rispetto ad altre banche centrali, l'atteggiamento aggressivo della Fed è diventato particolarmente evidente. Questa settimana, la Banca nazionale svizzera ha iniziato a tagliare i tassi di interesse per la seconda volta, la Banca d'Inghilterra ha segnalato che un taglio dei tassi di interesse è imminente, e molti altri. I funzionari della Fed ritengono che quest'anno potrebbe esserci un solo taglio dei tassi di interesse.

Il calo dell'oro spot è accelerato venerdì dopo il rilascio dei dati PMI, cancellando tutte le perdite della settimana. L’indice del dollaro USA ha toccato un nuovo massimo dall’inizio di maggio. Sebbene le azioni statunitensi abbiano chiuso in rialzo per l'intera settimana, i guadagni dei grandi titoli tecnologici sono stati significativamente indeboliti. Tra questi, il prezzo delle azioni NVIDIA è sceso per due giorni consecutivi e il suo valore di mercato è evaporato di oltre 200 miliardi di dollari. In termini di petrolio greggio, i prezzi internazionali del petrolio sono saliti ai massimi di sette settimane giovedì mentre la situazione al confine libanese-israeliano si è surriscaldata, ma sono diminuiti venerdì poiché le notizie economiche negative potrebbero colpire le prospettive della domanda.

I dati macroeconomici dell'ultima settimana di giugno sono relativamente deboli, e i dati sull'inflazione di venerdì prossimo, i preferiti dalla Fed, potrebbero sollevare qualche ondata, poiché gli operatori di mercato sperano di giudicare se la tendenza al rallentamento dell'inflazione continuerà. L’attenzione in Europa rimane sul caos politico, con il primo turno di votazioni per le elezioni legislative anticipate francesi che si terranno il 30 giugno.

Di seguito sono riportati i punti chiave su cui si concentrerà il mercato nella nuova settimana (tutta l'ora di Pechino):

Notizie dalla Banca Centrale: i dati economici rivelano segnali complessi, la Fed rimane "falca"

Alimentato:

Alle 2:00 di martedì 2024 il comitato di voto del FOMC e il presidente della Fed di San Francisco Daly hanno tenuto un discorso sulla politica monetaria e sull'economia.

Martedì alle 19:00, il governatore della Federal Reserve Bowman ha tenuto un discorso sulla politica monetaria e sulla riforma del capitale bancario

Il governatore della Fed Bowman tiene il discorso programmatico in un webinar del Midwest ospitato dalle banche della Federal Reserve di St. Louis, Chicago e Kansas City mercoledì alle 14:10.

Giovedì alle 16:30 la Federal Reserve pubblicherà i risultati del suo stress test annuale sulle banche.

Alle 18:00 di venerdì, il comitato di voto del FOMC 2024 e il presidente della Fed di Richmond Barkin hanno tenuto un discorso

Alle 18:20 di giovedì 2024 il comitato di voto del FOMC e il presidente della Fed di Richmond Barkin sono intervenuti alla riunione "Central Bank Series: Paris"

Venerdì, i dati diffusi da S&P Global hanno mostrato che i dati PMI Markit USA per giugno sono stati migliori del previsto su tutta la linea, con l’attività del settore dei servizi che ha raggiunto il tasso di crescita più rapido in più di due anni, indicando che l’economia introdurrà una crescita incoraggiante in il secondo quarto. Allo stesso tempo, l'indagine ha portato buone notizie anche sul fronte dell'inflazione, con l'inflazione dei prezzi di vendita che dopo essere leggermente aumentata a maggio, raggiungendo uno dei livelli più bassi degli ultimi quattro anni, si è nuovamente raffreddata. Tuttavia, anche se la Fed potrebbe avere un motivo per tagliare i tassi di interesse, il rischio che un taglio preventivo dei tassi inneschi un’altra accelerazione nell’economia preoccupa ancora i funzionari.

"La Fed può tagliare i tassi di interesse, ma non è tenuta a farlo per ora", ha detto Jefferies in un rapporto di venerdì, sottolineando che i forti fondamentali dell'economia suggeriscono che la Fed non ha ancora bisogno di adottare alcuna misura di allentamento. Ha aggiunto: “Il rischio di un nuovo aumento dell’inflazione è troppo grande per giustificare un taglio preventivo dei tassi”. Jefferies ha riconosciuto che la ripresa dell’economia americana aveva sorpreso molti, e l’azienda alla fine ha abbandonato le sue previsioni di recessione. Inoltre, mantiene la previsione che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse una volta a novembre o dicembre di quest'anno.

Jefferies è in linea con la previsione della Fed di un taglio dei tassi quest'anno. Alla riunione del FOMC di giugno, i politici hanno ridotto il numero di tagli dei tassi previsti quest’anno da tre a uno, poiché si prevedeva che l’inflazione rimanesse più elevata di quanto previsto in precedenza. I funzionari della Fed si sono fatti sentire questa settimana, sottolineando all’unanimità la necessità di attendere ulteriori prove di un raffreddamento dell’inflazione prima di tagliare i tassi di interesse. I recenti commenti del presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari e del presidente della Fed di Filadelfia Harker suggeriscono anche che la Fed taglierà i tassi di interesse una volta quest’anno, molto probabilmente durante la riunione politica di dicembre. È previsto che altri funzionari della Fed parlino nella prossima settimana.

In confronto, gli investitori si aspettano che il tasso di riferimento della Fed scenda di circa 50 punti base entro la fine dell'anno, e vedono un primo taglio del tasso a settembre con una probabilità del 70%, secondo i futures sui fondi federali. L'economista lombardo di GlobalData TS Steven Blitz ha affermato in un rapporto giovedì che esiste una probabilità del 60% che la Federal Reserve sorprenda il mercato con un taglio dei tassi di interesse il mese prossimo, poiché i dati deboli sul mercato immobiliare potrebbero sollevare preoccupazioni su un inasprimento della Fed condizioni finanziarie eccessive.

Inoltre si ripropongono gli allarmi di una crisi bancaria. Gareth Soloway, capo stratega del mercato presso VerifiedInvesting.com, ha affermato che c'è qualcosa di "strano" nel settore bancario statunitense, avvertendo che i grandi attori istituzionali stanno "vendendo" le azioni delle principali banche. All’inizio di questa settimana, un articolo pubblicato dalla Federal Reserve Bank di New York sul blog Liberty Street Economics rilevava che le grandi banche statunitensi si trovano ad affrontare rischi di spillover da parte di istituzioni non bancarie. Venerdì, la Federal Reserve e la Federal Deposit Insurance Corporation hanno affermato che i "testamenti biologici" di Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs e JPMorgan Chase erano viziati e hanno richiesto alle quattro principali banche di adottare misure correttive. Gli investitori potranno analizzare la situazione del settore bancario attraverso i risultati dello stress test annuale della Federal Reserve, pubblicato giovedì prossimo.

Altre banche centrali:

Lunedì alle 7:50 la Banca del Giappone ha pubblicato una sintesi dei pareri del comitato di revisione della riunione di politica monetaria di giugno.

Il governatore della Banca del Canada MacCallum parlerà lunedì alle 13:30

Lunedì verrà pubblicata una sintesi dei pareri del comitato di revisione della riunione di politica monetaria della Banca del Giappone di giugno. Lo yen è finito sotto pressione la scorsa settimana dopo che la Banca del Giappone ha deciso di ritardare la riduzione dello stimolo all'acquisto di obbligazioni fino all'annuncio dei dettagli nella riunione di luglio. In una conferenza stampa dopo l'incontro, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda non ha escluso la possibilità di un taglio dei tassi a luglio. Ma gli investitori non agiscono, e anche i prezzi di mercato lo dimostrano. La probabilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di 10 punti base a luglio è drasticamente scesa a circa il 27%. Prima della decisione sui tassi di interesse, questa possibilità era superiore 65%.

Tutto ciò suggerisce che i trader dello yen approfondiranno questa sintesi delle opinioni per avere un quadro più chiaro della probabilità di un rialzo dei tassi a luglio. Se deludessero ancora, lo yen potrebbe continuare a scendere. Inoltre, i dati sull'IPC di Tokyo per giugno verranno pubblicati venerdì. Se l'indice dei prezzi al consumo di Tokyo scendesse nuovamente al di sotto dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone, lo yen potrebbe essere nuovamente colpito.

Tuttavia, con il tasso di cambio dello yen che scende da sette anni consecutivi e si avvicina nuovamente alla soglia dei 160, il rischio di un nuovo intervento da parte delle autorità giapponesi aumenta notevolmente. Venerdì, il principale diplomatico valutario giapponese, Makoto Kanda, ha affermato che non vi è alcun cambiamento nella posizione delle autorità sull'adozione di misure adeguate per rispondere alle eccessive fluttuazioni valutarie. Tuttavia, la capacità della Banca del Giappone di intervenire questa volta potrebbe essere messa in discussione. Giovedì il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha aggiunto il Giappone alla lista di monitoraggio della manipolazione valutaria, il che è visto come un avvertimento alla Banca del Giappone affinché intervenga ulteriormente nel mercato dei cambi. mercato. Matt Weller, responsabile delle ricerche di mercato presso StoneX, ha affermato che lo yen sarà al centro dell'attenzione dei trader FX la prossima settimana.

Dati importanti: con l’arrivo dell’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, il percorso dell’oro è quello di minor resistenza al ribasso?

Martedì alle 20:30, tasso mensile CPI canadese di maggio

Alle 21:00 di martedì, il tasso mensile dell'indice dei prezzi delle case FHFA negli Stati Uniti nel mese di aprile e il tasso annuale dell'indice dei prezzi delle case S&P/CS nelle 20 principali città degli Stati Uniti nel mese di aprile

Martedì 22:00, Indice sulla fiducia dei consumatori statunitensi per giugno

Mercoledì 9:30, tasso annuo ponderato CPI australiano di maggio

Mercoledì alle 22:00 il numero totale delle vendite di case nuove negli Stati Uniti nel mese di maggio è stato annualizzato.

Mercoledì alle 22:30, le scorte di petrolio greggio dell'EIA e le scorte di riserve strategiche di petrolio negli Stati Uniti per la settimana fino al 21 giugno

Giovedì 17:00, Indice del sentiment industriale di giugno dell'Eurozona, valore finale dell'indice sulla fiducia dei consumatori di giugno dell'Eurozona, Indice del sentiment economico di giugno dell'Eurozona

Alle 20:30 di giovedì, il numero delle richieste iniziali di richieste di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per la settimana terminata il 22 giugno, il valore finale del tasso trimestrale annualizzato del PIL reale negli Stati Uniti nel primo trimestre, il valore finale del tasso trimestrale tasso di spesa reale per consumi personali negli Stati Uniti nel primo trimestre, valore finale del tasso trimestrale annualizzato del PIL reale negli Stati Uniti nel primo trimestre Valore finale del tasso trimestrale annualizzato dell'indice dei prezzi PCE core

Alle 22:00 di giovedì, il tasso mensile dell'indice delle vendite di case esistenti negli Stati Uniti si è contratto nel mese di maggio

Venerdì 7:30, Giappone giugno Tokyo CPI

Venerdì 14:00, valore finale del tasso annuale del PIL del Regno Unito nel primo trimestre

Alle 20:30 di venerdì, il tasso annuo dell'indice dei prezzi PCE core negli Stati Uniti a maggio, il tasso mensile dell'indice dei prezzi PCE core negli Stati Uniti a maggio e il tasso mensile della spesa personale negli Stati Uniti a maggio

Alle 22:00 di venerdì, il valore finale dell'indice della fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan a giugno e il tasso di inflazione a un anno previsto negli Stati Uniti a giugno

A seguito del calo inaspettato dei dati CPI e PPI statunitensi a maggio, gli operatori di mercato presteranno molta attenzione ai dati PCE statunitensi per individuare segnali di ulteriore allentamento dell’inflazione, fornendo così maggiore flessibilità al percorso di taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve.

Sia i dati principali che i dati PCE core degli Stati Uniti, l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, sono diminuiti drasticamente rispetto ai picchi del 2022, ma rimangono al di sopra dell’obiettivo del 2%. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha osservato in un recente incontro che i politici devono ancora avere “maggiore fiducia” nel fatto che l’inflazione stia scendendo prima di allentare la politica. Il tasso di crescita complessivo del PCE negli Stati Uniti a maggio scenderà dal 2,7% al 2,6%, mentre il tasso di crescita su base mensile scenderà dallo 0,3% allo 0%; il tasso di crescita core del PCE dovrebbe scendere dal 2,8%; al 2,6%, mentre il tasso di crescita su base mensile scenderà dallo 0,2% allo 0,1%.

Se i dati confermassero che l’inflazione si sta ancora raffreddando, potrebbero consolidare ulteriormente le aspettative per due quarti di punto di taglio dei tassi da parte della Fed quest’anno e potrebbero aumentare la probabilità di un primo taglio a settembre, che sarebbe negativo per il dollaro. D’altro canto, dati superiori alle attese potrebbero spingere al rialzo i rendimenti dei titoli del Tesoro USA e far scendere l’oro. Mentre le previsioni degli analisti per i dati PCE statunitensi hanno visto poche sorprese negli ultimi mesi, le previsioni basse degli analisti rendono possibile una sorpresa al rialzo.

Il valore finale del PIL statunitense del primo trimestre sarà pubblicato un giorno prima rispetto ai dati PCE, ma dato che il secondo trimestre sta per finire, eventuali piccole deviazioni nei dati finali rispetto al secondo valore rivisto potrebbero essere ignorate. L’indice di fiducia dei consumatori del Conference Board degli Stati Uniti per giugno, pubblicato martedì, rifletterà la performance dell’economia statunitense nelle ultime settimane. "Sarà ora necessario un ulteriore attenuamento dei dati sull'inflazione e/o sull'attività negli Stati Uniti per ridurre il divario dei tassi di interesse tra la Fed e le altre banche centrali e spingere il dollaro USA verso una nuova tendenza al ribasso", ha affermato in una nota lo stratega valutario di ING Francesco Pesole. .

Il calendario economico statunitense è privo di dati che potrebbero avere un impatto importante sui prezzi dell’oro nella prima metà della prossima settimana. Di conseguenza, gli investitori continueranno a concentrarsi sui titoli dei giornali relativi al conflitto in Medio Oriente. Un’ulteriore escalation delle tensioni geopolitiche potrebbe consentire all’oro di acquisire slancio rialzista.

Tuttavia, da un punto di vista tecnico, la tendenza dell’oro non è ottimistica. Gli analisti di Fxstreet hanno affermato che l'oro ha ripreso il suo trend al ribasso venerdì e ha rotto sotto la scollatura testa e spalle. In altre parole, il percorso di minor resistenza per l’oro è attualmente al ribasso, e il prossimo livello di supporto sarà pari a 2.300 dollari. Una volta sceso, i prezzi dell'oro scenderanno al minimo di 2.277 dollari il 3 maggio, seguito dal massimo di 2.222 dollari il 21 marzo, e c'è ulteriore spazio per il ribasso. Gli orsi potrebbero puntare al prezzo obiettivo del modello testa e spalle di 2.170 dollari -2.160. Al contrario, se l’oro rimbalza sopra i 2.350 dollari, dovrà affrontare ulteriori livelli di resistenza chiave, come il massimo ciclico di 2.387 dollari del 7 giugno, seguito dalla soglia psicologica di 2.400 dollari.

I dati CPI canadesi saranno pubblicati martedì prossimo. All'inizio di questo mese, la Banca del Canada è diventata la seconda banca centrale del gruppo G10 a tagliare i tassi di interesse di 25 punti base. Il governatore Macklem ha affermato che se l'inflazione continua a raffreddarsi, "ulteriori tagli dei tassi sono ragionevoli". Gli investitori attualmente si aspettano che la probabilità che la Banca del Canada tagli nuovamente i tassi di interesse a luglio sia di circa il 62%. Se i dati della prossima settimana mostreranno che l'inflazione continua a tendere al ribasso, questa probabilità potrebbe aumentare ulteriormente, esercitando pressione sul dollaro canadese.

Mercoledì anche l'Australia rilascerà i dati sull'indice dei prezzi al consumo per maggio. L’inflazione in Australia è stata più alta che in altre grandi economie e i funzionari della RBA hanno discusso la possibilità di aumentare i tassi di interesse durante una riunione tenutasi martedì. Pertanto, se l’IPC confermasse la persistenza delle pressioni sui prezzi, gli operatori continuerebbero a considerare la RBA più aggressiva rispetto alle altre principali banche centrali, il che potrebbe contribuire a sostenere il dollaro australiano.

Evento importante: il primo turno di votazioni per le elezioni parlamentari francesi si avvicina e il sostegno fondamentale per l’euro scarseggia ancora una volta

L'attenzione degli operatori in Europa sarà focalizzata sulle turbolenze politiche in Francia, con le obbligazioni francesi e i titoli bancari che probabilmente saranno vulnerabili al nervosismo in vista del primo turno di votazioni per le elezioni dell'assemblea nazionale del 30 giugno. I sondaggi d'opinione mostrano un forte sostegno al partito di estrema destra Rassemblement National di Marine Le Pen, sollevando preoccupazioni per un potenziale stallo politico e un'eccessiva spesa fiscale.

Eric Nelson, macro stratega presso Wells Fargo a Londra, ha dichiarato: "Nel complesso, i mercati FX sembrano riluttanti a spingere per qualsiasi mossa importante in vista delle elezioni francesi di fine giugno/inizio luglio, poiché questo rimane l'obiettivo principale per i mercati FX europei. L'euro è caduto per la seconda settimana consecutiva contro il dollaro questa settimana dopo che una serie di indagini preliminari per giugno hanno mostrato che l'attività nel settore dei servizi in Francia si è contratta questo mese, mentre l'attività economica ha rallentato in Germania. Gli analisti continueranno a monitorare i dati per comprendere meglio la ripresa economica della zona euro, in particolare eventuali segnali che le imminenti elezioni francesi danneggeranno il sentiment del mercato.

Shaun Osborne, capo stratega dei cambi presso Scotiabank, ritiene che il rapporto preliminare sui dati PMI della zona euro di questa settimana riflette un inaspettato rallentamento dell'attività economica, causando la caduta dell'euro ai minimi di metà giugno contro il dollaro con supporto a 1,0675. Gli investitori potrebbero collegare la debole performance economica della regione alle elezioni anticipate in Francia. Se l'EURUSD dovesse confermarsi al di sotto di questo livello, correrà il rischio di scendere a 1,06 o anche più in basso. La coppia potrebbe riuscire a stabilizzarsi sopra 1,06, ma è necessario un rapido recupero a 1,0750 per sfuggire veramente al pericolo.

Rapporto finanziario aziendale: il valore di mercato di Nvidia è evaporato di 200 miliardi di dollari in due giorni, il mercato azionario statunitense sta per raggiungere il picco?

La stagione degli utili del primo trimestre è sostanzialmente giunta al termine e le azioni statunitensi rimangono forti e presentano una volatilità significativamente inferiore mentre salgono ai massimi storici. L’S&P 500 ha trascorso 377 giorni senza un calo del 2,05%, il periodo più lungo dalla crisi finanziaria, secondo i dati FactSet compilati dalla CNBC. Ma il rally dei grandi titoli tecnologici, il motore dei titoli statunitensi, ha recentemente preso una pausa, sollevando preoccupazioni che il mercato più ampio possa raggiungere il picco.

Le roventi azioni di Nvidia hanno invertito la rotta negli ultimi due giorni di negoziazione della settimana, perdendo la sua breve posizione di più grande azienda al mondo per capitalizzazione di mercato. Il calo del titolo di giovedì ha segnato un modello di “engulfing ribassista”, che in genere segnala che i guadagni precedenti stanno svanendo. L’elevata concentrazione di azioni statunitensi rende la performance del prezzo delle azioni di questi giganti cruciale per il mercato più ampio. Il rendimento totale dell’S&P 500 quest’anno ha superato il 14%, con circa il 60% guidato da cinque società, tra cui Nvidia, Microsoft, Meta Platforms, Alphabet e Amazon.

Per le azioni statunitensi, che tipo di andamento dei prezzi dobbiamo vedere per confermare che il mercato ha raggiunto il picco? David Keller, capo stratega del mercato di Stock Charts, ha affermato che il recente gap dell’S&P 500 vicino a 5.400 è il primo “consumo” in termini di segnali di inversione a breve termine. Finché l’S&P 500 rimane al di sopra di questo livello e rimane anche al di sopra della linea di tendenza formata dai minimi principali dell’ottobre 2023, il mercato rimane molto rialzista.

Tuttavia, se l’S&P 500 si indebolisse ulteriormente, il livello più importante da tenere d’occhio è 5.200, dove l’indice potrebbe scendere di circa il 5% rispetto al suo recente picco di mercato. I pullback del 5% sono in realtà abbastanza comuni, anche durante i mercati rialzisti storici. Ma se l’S&P 500 scendesse sotto i 5.200, l’indice potrebbe crollare fino a 4.950. Se c’è abbastanza slancio al ribasso che la media mobile a 200 giorni non riesce a reggere, allora è probabile una correzione più profonda e duratura. Al contrario, sopra i 5.200, qualsiasi pullback nell’indice S&P 500 sarà temporaneo.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data