La politica globale sembra essere tornata al centro della scena, con le inaspettate elezioni anticipate indette dal presidente francese Macron dopo la schiacciante sconfitta dei suoi alleati alle elezioni europee della scorsa settimana. I significativi guadagni nei sondaggi del RN/National Rally del paese (guidato da Le Pen) sembrano suggerire una maggioranza assoluta per l'estrema destra il 30 giugno, aumentando i rischi di un'eventuale "Frexit" e terribili avvertimenti di una crisi finanziaria da parte dell'attuale finanza. ministro.

I successi del partito Rassemblement National segnano un periodo turbolento nella politica europea in cui i partiti di estrema destra hanno ottenuto vantaggi sostanziali contro i principali leader in carica a causa delle crescenti tensioni sulle politiche di immigrazione e dell’aumento del costo della vita. In un anno storico per le elezioni democratiche, in cui oltre 70 paesi in tutto il mondo stanno tenendo elezioni federali, i politici di destra hanno guadagnato voti in Germania, Francia, Paesi Bassi, Spagna, Italia, Argentina e altri. Sarà questa un’anticipazione per un’ulteriore svolta verso le questioni nazionaliste nelle prossime elezioni americane? Certamente sembra così.

Il sentiment del mercato si è inasprito fin dall’inizio, prima con le azioni e le obbligazioni francesi al mattino, per poi estendersi rapidamente ai mercati del credito quando gli spread dei CDS IG IG statunitensi a 5 anni hanno visto un ampliamento di 2,5 -sigma+ con breve preavviso. Secondo quanto riferito, la liquidità era scarsa su tutta la linea, con flussi di riduzione del rischio unidirezionali provenienti dall’Europa a fronte di livelli storicamente elevati del credito statunitense.

Altri asset macroeconomici statunitensi hanno resistito per la maggior parte, con SPX e Nasdaq che si aggirano vicino ai massimi da inizio anno grazie all’ottimismo sull’intelligenza artificiale, e la (certamente) stancante storia di assottigliamento della leadership continua a emergere come un pollice dolorante. Detto in altro modo, ci sono i titoli dell’intelligenza artificiale e poi ci sono tutti gli altri.

I dati economici certamente non hanno aiutato neanche venerdì, con un pessimo sondaggio sul sentiment dell’UMich che ha visto un ampio divario di 65,6 titoli rispetto alle aspettative di 72, il dato più basso da novembre. Inoltre, anche la componente delle aspettative di inflazione si è mossa nella direzione sbagliata, con la mediana chiave a 5-10 anni bloccata al 3,3% e le aspettative medie a lungo termine che sono salite alle stelle fino al 5,3%, il dato più alto dal 1994. Cavolo!

I prezzi delle criptovalute sono stati deboli la scorsa settimana poiché il sentiment rimane in stasi senza alcun catalizzatore, con le ultime due settimane che hanno visto una serie di liquidazioni a lungo termine in un lento sanguinamento. Anche la performance trimestrale è stata debole, con un -5% rispetto ai guadagni diffusi delle azioni globali, delle materie prime e persino dell'oro, con un preoccupante calo dei nuovi indirizzi Bitcoin registrato da inizio anno. Ciò è coerente con la nostra lunga tesi secondo cui l’attuale rally è diverso dai cicli precedenti, poiché è guidato principalmente dagli interessi di TradFi su una manciata di token – o semplicemente BTC in realtà. Nel frattempo, l'influenza dei cripto-nativi si sta riducendo poiché molti "pedoni" si sono spostati sulla prossima cosa più interessante (l'intelligenza artificiale), e i restanti costruttori sono in gran parte concentrati sul miglioramento della blockchain e dell'efficienza del mercato dei capitali, un progetto ancora nobile ma molto a lungo termine rispetto a quello delle criptovalute. i soliti programmi "arricchiti subito". Chi dice che dopo tutto le criptovalute non possono crescere?