Le posizioni corte record nei contratti futures Bitcoin detenuti da fondi a leva potrebbero far sollevare le sopracciglia, ma gli esperti hanno suggerito che questo non è un segno di pessimismo diffuso tra gli investitori istituzionali, ma piuttosto un riflesso del crescente appetito per una strategia neutrale rispetto al mercato.
Questa strategia, nota come base commerciale, vede gli investitori cercare un profitto dalle discrepanze di prezzo osservate nei mercati spot e futures, poiché acquistando simultaneamente Bitcoin nel mercato spot e vendendo contratti futures a un prezzo premium, i trader possono trarre profitto mantenendo una posizione neutrale rispetto al mercato. posizione.
Secondo Ravi Doshi, responsabile dei mercati presso il prime broker FalconX, la popolarità del trader di base "può essere osservata attraverso gli interessi a breve termine sui futures BTC CME detenuti dagli hedge fund", come riportato da Bloomberg, e ha aggiunto che attualmente ci sono oltre 7,5 miliardi di dollari in profitti netti. -futuri brevi.
Il lancio degli exchange-traded fund Bitcoin spot negli Stati Uniti ha alimentato la popolarità del commercio di base, consentendo agli investitori di acquisire esposizione al Bitcoin senza detenerlo direttamente, mentre il premio di prezzo sui contratti futures crea un'opportunità di arbitraggio.
Gli investitori possono acquistare l’ETF e contemporaneamente vendere i futures, approfittando della differenza man mano che il prezzo dei futures si adegua. Questa strategia cash-and-carry è diventata più semplice da eseguire con l’avvento degli ETF, che vengono negoziati tramite broker regolamentati.
Tuttavia, gli analisti mettono in guardia dal confondere la base commerciale con il motore principale dei flussi di investimento negli ETF Bitcoin con Vetle Lunde, analista senior presso K33 Research, affermando che "la domanda direzionale organica è la fonte principale dietro il forte flusso di ETF"
Lunde ha sottolineato che la base, che rappresenta il premio annualizzato sui contratti futures, è stata significativamente più alta tra fine novembre e metà marzo, attestandosi intorno al 20%. Da allora si è attestato tra l'11% e il 16%, con un recente calo intorno al 6%.
Come riportato, i principali investitori in Bitcoin hanno recentemente aperto enormi posizioni long sulla criptovaluta di punta tramite i popolari scambi di criptovaluta Bybit e HTX a circa 69.000 dollari.
Questo secondo Ki Young Ju, CEO della società di analisi di criptovaluta CryptoQuant, che ha sottolineato che queste enormi posizioni long sono interessanti alla luce di un'attività simile osservata nell'agosto 2023, quando le balene Bitcoin aprirono ampie posizioni long su BTC prima di un aumento parabolico dei prezzi ciò ha visto la criptovaluta passare da circa 25.000 dollari a un nuovo massimo storico superiore a 73.500 dollari.
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