Gli ETF Spot Bitcoin stanno aspirando fondi come se non ci fosse un domani.
Eppure il prezzo di Bitcoin non è in aumento. Da quasi un mese ormai, la principale criptovaluta viene scambiata in un intervallo ristretto tra $ 67.000 e $ 72.000.
Il market maker di criptovalute Wintermute ha offerto una spiegazione nel suo ultimo rapporto. Il problema, ha affermato l’azienda, è che gli hedge fund che acquistano azioni dell’ETF potrebbero benissimo vendere l’asset altrove.
100 miliardi di dollari di asset
Gli ETF Bitcoin hanno registrato afflussi per 19 giorni consecutivi a partire da ieri: un nuovo record.
E proprio la scorsa settimana, i veicoli di investimento in Bitcoin hanno accumulato quasi 2 miliardi di dollari a livello globale, portando le criptovalute in gestione a quota 100 miliardi di dollari per la prima volta da marzo.
Ma anche così, il Bitcoin continua a essere scambiato a 69.000 dollari, lo stesso prezzo di metà maggio.
CME, la piattaforma più grande in termini di volume per i derivati Bitcoin, offre un indizio sul perché: secondo Wintermute, gli hedge fund hanno assunto posizioni corte per un importo senza precedenti, pari a 7,5 miliardi di dollari.
Non necessariamente ribassista
Non è necessariamente perché sono ribassisti nei confronti di Bitcoin.
Combinando posizioni corte con una potenziale esposizione all'ETF Bitcoin, gli hedge fund possono trarre profitto dalle inefficienze del mercato delle criptovalute, ha affermato Wintermute.
È probabile che questi fondi stiano prendendo di mira le discrepanze tra il prezzo spot di Bitcoin negli ETF e i suoi future sulla borsa CME.
Questa strategia è considerata neutrale rispetto al mercato, il che significa che le aziende non stanno facendo una scommessa direzionale sul prezzo di Bitcoin, ma stanno semplicemente arbitrando l'asset su diverse sedi.
Strategie dei fondi speculativi
Il fondo speculativo Millennium Management, che gestisce circa 60 miliardi di dollari, aveva probabilmente adottato una strategia simile insieme ad altri omologhi quando a maggio ha acquistato oltre 2 miliardi di dollari di ETF Bitcoin.
In altre parole, questi flussi vengono deliberatamente contrastati in altri luoghi dalle stesse istituzioni che hanno acquisito le azioni.
"L'impatto dei recenti cambiamenti nella struttura del mercato sta diventando evidente, in particolare con l'azione dei prezzi smorzata nonostante i significativi afflussi di ETF", ha affermato Wintermute. "I mercati rimangono in un intervallo".
I motori del mercato delle criptovalute
Nelle ultime 24 ore il Bitcoin è sceso del 3,2%, attestandosi a circa 67.145 dollari.
Nello stesso periodo, Ethereum è sceso del 3,7%, attestandosi a 3.537 dollari.
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Tom Carreras è un corrispondente di mercato presso DL News. Hai un suggerimento sugli ETF Bitcoin? Contattaci all'indirizzo tcarreras@dlnews.com
