Wall Street ha aperto la settimana con una nota cauta, mentre gli operatori attendono i dati chiave sull'inflazione CPI che aiuteranno a modellare le prospettive per la politica della Federal Reserve e per i mercati finanziari globali.

Le azioni, le obbligazioni e il dollaro statunitensi hanno tutti registrato piccoli movimenti nei giorni precedenti la pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo. Il mercato si aspetta che l'indice CPI mostri un trend moderato, ma è ancora troppo alto, il che non favorisce le aspettative di tagli dei tassi di interesse. Lunedì un sondaggio della Fed di New York ha mostrato che le aspettative di inflazione erano aumentate.

Alcuni importanti trader hanno avvertito che gli investitori dovrebbero prepararsi a una possibile interruzione della calma sui titoli azionari statunitensi. Andrew Tyler di JPMorgan ha affermato che i mercati delle opzioni scommettono che l'S&P 500 si muoverà dell'1% in entrambe le direzioni dopo i dati CPI di mercoledì. Taylor ha detto:

"Il rischio principale è che i dati CPI siano più caldi del previsto. Tuttavia, i dati macro che saranno rilasciati porteranno rischi a doppia coda: in primo luogo, una crescita più forte del previsto aggraverà le preoccupazioni sull'inflazione, e in secondo luogo, una crescita debole aggraverà la recessione o l'inflazione. preoccupazioni di stagflazione."

JPMorgan prevede probabilità di diverse letture dell’IPC di aprile e di una reazione dell’S&P 500

Scott Rubner di Goldman Sachs Group Inc. ha affermato che questa settimana ci sono rischi al rialzo per le azioni e le obbligazioni statunitensi poiché i trader continuano a costruire posizioni lunghe. I Commodity Trading Advisors (CTA) hanno registrato una domanda significativa di azioni e reddito fisso, con un cosiddetto "green sweep" che si è verificato nella maggior parte dei modelli Goldman. Ciò significa che anche se il mercato crolla, gli investitori continueranno ad affluire.

Chris Larkin di Morgan Stanley E*Trade ha sottolineato che proprio mentre l'indice S&P 500 (S&P 500) ha registrato un rimbalzo per tre settimane consecutive e sta bussando alla porta di livelli record, stanno per essere rilasciati importanti dati sull'inflazione. "Se il rally potrà continuare dipenderà dalla capacità degli investitori di restare positivi riguardo ad un taglio dei tassi dopo i dati di questa settimana."

Ohsung Kwon della Bank of America ha dichiarato: "Se l'IPC è inferiore alle attese, il rischio di una stretta per i ritardatari sensibili ai tassi supererà il rischio di ribasso derivante da un IPC più alto del previsto. Dopo che la Fed ha escluso la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse Si ritiene che il mercato azionario possa essere in grado di tollerare un’inflazione più elevata, se i dati pubblicati saranno in linea con le aspettative, dovrebbero anche essere netti positivi, almeno nel breve termine, eliminando il pericolo nascosto dell’inflazione.

Barry Bannister di Stifel Nicolaus & Co. ritiene che un’inflazione stagnante potrebbe innescare un calo delle azioni statunitensi nei prossimi mesi. Ha osservato che l’S&P 500 potrebbe scendere di circa il 10% nel secondo o terzo trimestre, a circa 4.750.

Gli strateghi di HSBC, guidati da Duncan Toms, ritengono che il rapporto sull’inflazione CPI statunitense di questa settimana “semplicemente in linea con le aspettative sia sufficiente per spingere gli asset rischiosi ulteriormente al rialzo”.

Matt Maley di Miller Tabak + Co. ritiene che il mercato azionario statunitense sia “impostato” per trovarsi in un momento critico. Il fatto che le azioni statunitensi abbiano subito un forte calo in aprile, seguito da un bel rimbalzo, lascia il mercato azionario vulnerabile a un “doppio massimo”, uno dei segnali più ribassisti nell’analisi tecnica.

L’indice S&P 500 formerà un “doppio massimo”?

Malley ha dichiarato: "Se i dati sull'inflazione di questa settimana mostrassero una brusca inversione, sarebbe uno sviluppo molto negativo. Tuttavia, se i dati di questa settimana potessero portare a un ulteriore rimbalzo, spingendo in modo significativo gli indici principali ai massimi del 2024, sarebbe molto rialzista. "

Jason Pride e Michael Reynolds di Glenmede ritengono che se i recenti eventi flash si rivelassero un inconveniente nel processo di disinflazione, uno o due tagli dei tassi di interesse a partire dall'autunno potrebbero essere giustificati. Ma hanno affermato che il calendario potrebbe essere rivisto ulteriormente se l’inflazione rimane elevata.

Marko Kolanovic di JPMorgan ritiene che sia difficile giustificare l'acquisto di azioni ora a causa dell'aumento dei tassi di interesse, della crescita debole e dei magri rendimenti potenziali. "Non vediamo rendimenti sufficienti, quindi non c'è bisogno di assumersi rischi azionari in questo momento", ha osservato. "Le prospettive macroeconomiche non sono chiare e stiamo entrando in un periodo dell'anno stagionalmente difficile per i mercati azionari, con l'inflazione che probabilmente persisterà alta." , pressione sui margini e posizionamento in rialzo, la combinazione di questi fattori è estremamente impegnativa."

Goldman Sachs ritiene che le elevate valutazioni delle azioni statunitensi indichino che gli investitori hanno scontato un grande entusiasmo per il mercato azionario, ma ciò non significa che dovrebbero iniziare a vendere. Ben Snider, senior strategist del team di strategia di portafoglio statunitense di Goldman Sachs, ha affermato in un'intervista che l'indice S&P 500 è già al di sopra dell'obiettivo di fine anno di Goldman Sachs di 5.200 punti, ma il contesto fondamentale per il prezzo delle azioni è ancora "molto buono". ." Snyder si è detto ottimista riguardo al futuro del mercato azionario grazie ai forti utili societari e alla fiducia nel percorso anti-inflazione.

In vista del rilascio dell'IPC di mercoledì, gli economisti analizzeranno i dati sui prezzi alla produzione martedì per valutare l'impatto dell'incorporazione dell'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE). Martedì interverrà anche il presidente della Federal Reserve Jerome Powell. Questa settimana verranno pubblicati anche i dati sulle vendite al dettaglio. Con quasi il 90% delle società S&P 500 che riportano utili per il trimestre, i risultati positivi del primo trimestre hanno spinto Wall Street ad aumentare le previsioni sugli utili per i tre mesi fino a giugno, secondo Bloomberg Intelligence.

Gli investitori che temono che l’S&P 500 possa perdere slancio dopo un rialzo a due cifre da ottobre dovrebbero guardare alla storia per trovare ragioni per mantenere le azioni statunitensi.

Dagli anni ’30, secondo i dati della Bank of America, perdere i 10 giorni migliori dell’indice in ogni decennio ha prodotto un rendimento di appena il 66%, rispetto al rendimento di circa il 23.000% generato dal rimanere investiti in quei giorni. In confronto a ciò, impallidisce in confronto. Inoltre, come mostra l'analisi, questi giorni migliori arrivano dopo i giorni peggiori del titolo, quando la vendita può essere più allettante.

Rendimenti decennali per l'S&P 500, con e senza i 10 giorni migliori e i 10 giorni peggiori

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data