“Tiepido.”

“Terribilmente deludente.”

“Non aspettatevi grandi numeri”.

Queste sono solo alcune delle reazioni illuminanti agli ETF Bitcoin ed Ether di Hong Kong, che hanno colpito il mercato il 30 aprile.

Nove giorni dopo, il CEO di uno degli emittenti di un ETF crittografico ha confutato quelli che ha definito "commenti pessimistici".

"Il potenziale degli ETF di Hong Kong è più del doppio di quello degli Stati Uniti", ha affermato giovedì Han Tongli, CEO di Harvest Global Investments, durante una tavola rotonda al Bitcoin Asia.

Vieni di nuovo?

Quando hanno debuttato a Hong Kong i sei ETF sulle criptovalute, hanno raccolto quasi 13 milioni di dollari, ovvero lo 0,3% del denaro affluito agli ETF statunitensi sul Bitcoin che hanno raggiunto il mercato a gennaio.

Mantenendo la sua posizione

Nonostante questo enorme squilibrio, Han mantenne la sua posizione davanti a un pubblico scettico e sostenne la sua causa.

Hong Kong può superare gli Stati Uniti per due ragioni, ha affermato.

A differenza dei fondi statunitensi, gli ETF di Hong Kong consentono “transazioni in natura”, il che significa che gli investitori possono fare trading utilizzando direttamente le criptovalute. In altre parole, possono investire negli ETF non solo con denaro fiat, ma anche con asset virtuali.

“Stiamo costruendo un ponte per collegare il mondo finanziario tradizionale al mondo delle criptovalute. Gli Stati Uniti hanno costruito un ponte in una direzione", ha affermato in un panel al quale hanno partecipato anche rappresentanti di OSL e HashKey, che forniscono servizi di custodia per gli ETF (OSL sta lavorando con Harvest e China Asset Management e HashKey con Bosera).

Han ha aggiunto che gli ETF di Hong Kong dovrebbero attrarre gli investitori internazionali che non vogliono fare investimenti negli Stati Uniti “per ragioni che tutti conosciamo”.

Ha descritto molti investitori non occidentali come “riluttanti” a investire denaro nella nazione, che sta subendo una dura repressione normativa e molta incertezza riguardo alle criptovalute.

Han ha anche evocato lo status politico di Hong Kong come regione amministrativa speciale della Cina come possibile fonte di critiche.

“Si trova in Cina e abbiamo sentito molte voci su Hong Kong; molte persone non vogliono vedere Hong Kong avere più successo”, ha aggiunto Han.

Est contro Ovest

Non è la prima volta che il lancio dell’ETF viene inquadrato come una competizione tra Est e Ovest.

Commenti simili sono stati fatti da Gabor Gurbacs, il fondatore di Pointsville, una piattaforma di premi gamificata. Gurbacs ha affermato che la concorrenza geopolitica degli ETF si sta “riscaldando”.

Tuttavia, quando si guardano i numeri, Han stava facendo un argomento audace e forse fantasioso.

Secondo CoinGlass, gli ETF Bitcoin emessi negli Stati Uniti hanno accumulato quasi 53 miliardi di dollari di asset dal loro lancio, avvenuto pochi mesi fa.

Anche così, alcuni osservatori del mercato hanno affermato che l’incursione di Hong Kong negli ETF crittografici destinati al dettaglio merita un’attenta considerazione.

Per cominciare, gli afflussi di Hong Kong sono solo una frazione di quelli negli Stati Uniti e il confronto tra i due mercati assomiglia un po’ a quello di mele e arance.

Considerate le dimensioni molto più ridotte del mercato di Hong Kong, l’analista di Bloomberg Intelligence Eric Balchunas ha affermato il 6 maggio che gli ETF erano già comparativamente grandi nel mercato locale come negli Stati Uniti.

"Come abbiamo consigliato, non aspettatevi grandi numeri a Hong Kong rispetto agli Stati Uniti", ha consigliato ai clienti.

Carta jolly

Gli investitori della Cina continentale sono il jolly.

Alcuni dirigenti degli emittenti di ETF di Hong Kong, tra cui Yimei Li, CEO di China Asset Management, hanno espresso la speranza che prima o poi gli ETF possano aprirsi al mercato cinese, dove il trading di criptovalute è vietato.

Gli analisti, incluso Balchunas, ritengono che ciò sia improbabile e sottolineano il fatto che gli ETF di Hong Kong per i futures sulle criptovalute, lanciati nel 2022, rimangono inaccessibili agli investitori della Cina continentale.

Altri mercati

Tuttavia, oltre alla Cina, gli emittenti stanno iniziando a guardare anche ad altri mercati, anche se i regolatori locali sono poco entusiasti dei prodotti.

Il 7 maggio, Bosera Fund Management ha annunciato che stava collaborando con la società fintech di Singapore MetaComp per promuovere gli ETF spot presso "investitori a Singapore e oltre".

L’Autorità monetaria di Singapore ha avvertito a gennaio che coloro che scelgono di investire nei mercati esteri dovrebbero prestare estrema cautela.

Callan Quinn è il corrispondente asiatico di DL News da Hong Kong. Mettiti in contatto con callan@dlnews.com.