Bitcoin (BTC) è aumentato del 6,5% dal suo minimo di $92,458 il 23 dicembre, ma non è riuscito a superare il livello di resistenza di $98,000. I trader hanno mostrato rinnovata fiducia dopo una forte correzione del 14,5% seguita dal massimo storico di $108,275 il 17 dicembre.
I derivati di Bitcoin hanno mantenuto una posizione neutra-rialzista, suggerendo che la forte volatilità dei prezzi non ha impattato significativamente il sentiment di mercato. Questa posizione supporta la probabilità di un rally sostenibile sopra $105,000.
Premio annualizzato sui futures di Bitcoin a 2 mesi. Fonte: Laevitas.ch
I contratti mensili sui futures di Bitcoin stanno scambiando a un robusto premio del 12% rispetto al mercato spot regolare. Questo indica una forte domanda per posizioni long (acquisto) a leva. Tipicamente, premi che vanno dal 5% al 10% sono considerati neutrali, poiché i venditori considerano il lungo periodo di liquidazione quando fissano i prezzi.
Opzioni Bitcoin a 1 mese 25% di delta skew (put-call). Fonte: Laevitas.ch
Le opzioni put (vendita) di Bitcoin stanno scambiando a uno sconto del 2% rispetto alle equivalenti opzioni call (acquisto), in linea con la tendenza delle ultime due settimane. Quando le balene e i market maker prevedono una potenziale correzione, questo indicatore di solito supera il 6%, riflettendo un premio sulle opzioni put.
Il recente recupero nei mercati finanziari tradizionali ha anche contribuito all'aumento di Bitcoin sopra $98,000 poiché l'indice S&P 500 ha annullato le sue perdite mensili il 24 dicembre. Inoltre, il rendimento dei Treasury a 10 anni degli Stati Uniti è salito al 4,59%, rispetto al 4,23% di due settimane prima, suggerendo che gli investitori stanno chiedendo rendimenti più elevati per detenere debito pubblico.
L'aumento recente dei rendimenti dei Treasury americani riflette tipicamente le aspettative di un'inflazione più alta o di un aumento del debito pubblico, che diluiscono il valore degli attuali investimenti obbligazionari. Al contrario, asset scarsi come le azioni e Bitcoin spesso si comportano bene quando le banche centrali sono costrette a stimolare l'economia attraverso iniezioni di liquidità.
Bitcoin affronta paure di stagnazione in mezzo all'incertezza economica.
Il potenziale di Bitcoin rimane limitato poiché gli investitori temono il rischio di stagnazione economica globale. È difficile prevedere l'impatto totale sui mercati azionari e sugli asset immobiliari in tali condizioni. Attualmente, la correlazione di Bitcoin con l'indice S&P 500 è relativamente alta al 64%.
La Federal Reserve degli Stati Uniti ha ridotto le sue proiezioni sui tagli dei tassi, ora indicando solo due tagli dei tassi di interesse nel 2025, rispetto ai quattro precedentemente previsti. Questo aggiustamento riduce il rischio a breve termine di un calo degli utili aziendali e di potenziali problemi nel finanziamento immobiliare.
Per valutare il sentiment di mercato, è essenziale analizzare i mercati dei margini di Bitcoin. A differenza dei contratti derivati, che richiedono sia acquirenti che venditori, i mercati dei margini consentono ai trader di prendere in prestito stablecoin per acquistare Bitcoin spot o prendere in prestito BTC per stabilire posizioni corte, scommettendo su un calo di prezzo.
Rapporto long-to-short di Bitcoin su OKX. Fonte: OKX
Il rapporto long-to-short di Bitcoin su OKX è attualmente a 25x a favore delle posizioni long (acquisto). Storicamente, la fiducia eccessiva porta questo rapporto sopra 40x, mentre livelli inferiori a 5x a favore delle posizioni long sono generalmente considerati ribassisti.
Sia i derivati di Bitcoin che i mercati dei margini indicano un momentum rialzista, nonostante i deflussi record dall'ETF iShares Bitcoin Trust di BlackRock (IBIT) il 24 dicembre. Inoltre, la resilienza mostrata durante il retest del livello di $92,458 il 23 dicembre rafforza l'ottimismo riguardo al potenziale di Bitcoin di raggiungere $105,000 e oltre.
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