La scorsa settimana, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell voleva che tutti sapessero una cosa: la Federal Reserve non toccherà Bitcoin. Né ora né mai.
Durante una conferenza stampa successiva alla riunione di politica monetaria della Fed, Powell ha reso dolorosamente chiaro che qualsiasi piano per accumulare Bitcoin non avrebbe ottenuto il suo sostegno. Il risultato? Il mercato delle criptovalute ha subito un crollo.
Il prezzo di Bitcoin, che era salito all'inizio di questa settimana, si è ritirato bruscamente. Le probabilità di una Bitcoin Strategic Reserve (BSR) sono scese dal 40% al 34% su Polymarket solo poche ore dopo il discorso di Powell. Nel frattempo, l'intero mercato delle criptovalute ha perso il 7,5% del suo valore, spazzando via miliardi in un batter d'occhio.
Non sorprende che i trader siano entrati nel panico. Ma ecco il punto, un recente rapporto su Wu Blockchain ha sottolineato che Trump non ha bisogno dell'approvazione della Fed per iniziare a accumulare BTC, come temevamo inizialmente.
La soluzione esecutiva di Trump
Ma Trump non deve preoccuparsi di ciò che dice Powell. Perché? Perché, a quanto pare, Powell non può fermarlo. Se Trump vuole una Riserva Strategica di Bitcoin, non ha bisogno di Powell o della Fed. Può andare direttamente presso il Tesoro degli Stati Uniti e farlo accadere con un ordine esecutivo.
Ecco come funziona: il Dipartimento del Tesoro controlla qualcosa chiamato il Fondo di Stabilizzazione del Cambio (ESF). Questo fondo è stato creato per stabilizzare il dollaro americano e gestire le crisi finanziarie. Detiene attivi come oro, dollari statunitensi e Diritti Speciali di Prelievo (SDR). Ciò che non detiene—ancora—è Bitcoin.
Trump potrebbe emettere un ordine esecutivo che istruisce il Tesoro a cambiare ciò. Semplice. A differenza della maggior parte della spesa pubblica, l'ESF non richiede l'approvazione del Congresso per il suo bilancio. Questo dà al Presidente e al Segretario del Tesoro un livello di controllo insolito su come viene utilizzato il fondo.
Durante la pandemia di COVID-19, il Tesoro ha utilizzato l'ESF per salvare i mercati, e il Congresso ha dovuto affrettarsi a imporre restrizioni in seguito. Se Trump attinge a questo fondo per comprare Bitcoin, il Congresso potrebbe indagare, ma a quel punto gli acquisti potrebbero già essere in corso.
È un'opzione veloce e sporca, ma non è a prova di proiettile. Gli ordini esecutivi non durano per sempre. Un altro presidente potrebbe arrivare, cancellare l'iniziativa di Bitcoin di Trump e riportare i soldi dell'ESF verso investimenti più sicuri e tradizionali. Tuttavia, come strategia a breve termine, è un modo per bypassare completamente il Congresso.
Un percorso legale attraverso il Congresso
La senatrice repubblicana Cynthia Lummis ha già proposto una legislazione per questo. Il suo "U.S. Bitcoin Strategic Reserve Act" è attualmente in attesa presso la Commissione Bancaria del Senato.
Ecco il problema: approvare un disegno di legge al Congresso non è facile. Anche con le maggioranze repubblicane, il supporto bipartisan è raro di questi tempi. Il processo potrebbe richiedere mesi, se non anni. Sia la Camera che il Senato dovrebbero approvare il disegno di legge prima che Trump possa firmarlo in legge.
Perché preoccuparsi del percorso legislativo? Offre stabilità. A differenza di un ordine esecutivo, una legge non può essere annullata dalla prossima amministrazione con un colpo di penna. Un mandato del Congresso bloccherebbe Bitcoin nel sistema finanziario statunitense come un attivo strategico, creando un quadro per le riserve future.
Per Trump, è una scommessa. Il processo legislativo è lento e le criptovalute non hanno esattamente un supporto unanime al Congresso. Ma se avesse successo, sarebbe il più forte endorsement di Bitcoin come parte del futuro finanziario dell'America, proprio come ha detto di volerlo.
E la Fed?
Alcune persone potrebbero chiedersi se la Federal Reserve potrebbe semplicemente iniziare a comprare Bitcoin stessa. Teoricamente, sì. La Fed conduce operazioni di mercato aperto tutto il tempo, comprando e vendendo attivi come i titoli di stato per stabilizzare l'economia. Ma i commenti di Powell suggeriscono che ciò non accadrà a breve.
"La Fed non è il posto per Bitcoin," ha detto Powell. Questo è un no piuttosto definitivo. Anche se la Fed volesse acquistare Bitcoin, avrebbe bisogno di un nuovo quadro politico e probabilmente di alcune modifiche alle leggi esistenti. Powell ha chiarito che non è interessato a spingere per nessuno dei due.
Questo lascia il Tesoro come l'unica vera opzione per una riserva di Bitcoin guidata dal governo. E mentre Powell potrebbe non gradire l'idea, non può fermare il Tesoro dall'agire in modo indipendente.
Il fattore Trump
Trump ha nominato Powell Presidente della Fed nel 2018, ma la loro relazione è deteriorata quasi immediatamente. Il presidente ha passato gran parte del suo primo mandato a criticare Powell per l'aumento dei tassi d'interesse, minacciando anche più volte di licenziarlo.
Avanzando al 2024, nulla è cambiato. Trump continua a vedere Powell come un ostacolo e desidera molto il suo lavoro.
Curiosamente, il progetto crypto della famiglia del presidente, World Liberty, non ha perso tempo a reagire al discorso di Powell. I dati on-chain mostrano che il progetto ha iniziato a comprare altcoin solo due minuti dopo l'inizio della conferenza stampa. Tutti loro hanno quasi immediatamente subito perdite, ma non pensiamo che Trump sia preoccupato.
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