Pat Gelsinger ha riposto il suo lascito professionale nel riportare Intel alla gloria della produzione di chip, ma questa decisione ha lasciato il suo successore con un 'fardello pesante' difficile da rimuovere.

Gelsinger ha trascorso quasi quattro anni a concentrare le risorse di Intel, trasformando la sua attività di produzione in un'azienda di servizi di produzione commerciali, nonostante le condizioni finanziarie dell'azienda fossero deboli e le prospettive dei clienti fossero cupe. Questa trasformazione ha reso difficile per l'azienda svelare questi sforzi in futuro. Anche se inizialmente il consiglio di amministrazione supportava lo sviluppo dell'attività di produzione come attività commerciale, ora il ritiro potrebbe rappresentare una minaccia per i significativi investimenti del governo degli Stati Uniti.

L'analista della Bernstein Research Stacey Rasgon ha sottolineato che il disinvestimento di queste fabbriche porterebbe a un campo minato politico, anche se attualmente queste fabbriche sembrano un 'fardello pesante'.

Rasgon ha scritto in un rapporto per i clienti lunedì: “La chiusura di queste fabbriche sarà piena di difficoltà riguardanti la roadmap dei prodotti, le strategie di outsourcing, la legge sui chip e le risposte politiche. Sembra non esserci una risposta semplice, quindi chiunque assuma questo ruolo dovrà affrontare un percorso difficile.”

L'analista di Bank of America Vivek Arya ha anche notato in un rapporto di lunedì che i fondi che Gelsinger ha ottenuto attraverso la legge sui chip impediranno a Intel di separare completamente l'attività di servizi di produzione.

“In particolare, Intel deve: (1) mantenere almeno il 50,1% della proprietà dell'attività di servizi di produzione se viene separata in una nuova entità legale, oppure (2) se l'attività di servizi di produzione è una società quotata e Intel non è il suo principale azionista, non può vendere oltre il 35% delle azioni di servizi di produzione a terzi.” ha scritto nel suo rapporto.

Non è chiaro chi sarebbe disposto ad acquistare le fabbriche di produzione di Intel. Negli ultimi mesi, con il deterioramento della situazione finanziaria dell'attività di servizi di produzione, Intel ha riferito di aver incontrato banche d'investimento per esplorare opzioni che includono la dismissione o la vendita di attività in perdita. Ma la decisione di Intel a settembre è stata quella di gestire l'attività di servizi di produzione come una sussidiaria indipendente, istituendo un proprio consiglio di amministrazione. Questa decisione potrebbe essere stata influenzata dal fallimento dei tentativi di disinvestimento o da valutazioni che indicano prospettive cupe per tali vendite.

Attualmente, l'attività di servizi di produzione è la principale sfida che il leadership temporaneo di Intel e il futuro CEO che succederà a Gelsinger devono affrontare. Finora, Intel ha nominato due CEO temporanei - il CFO David Zinsner e il Chief Product Officer Michelle Johnston Holthaus, ma entrambi sembrano mancare di una vasta esperienza nella produzione di chip.

A rendere le cose più complicate è la preoccupazione esterna che le prestazioni dell'attività di servizi di produzione dell'azienda non siano all'altezza delle aspettative. Intel sta passando a un nuovo processo di produzione - 18A - ma non ha ancora spedito alcun prodotto da questo processo. L'azienda ha anche difficoltà a ottenere grandi clienti per la sua attività di servizi di produzione e gli analisti prevedono che quest'attività perderà 13,8 miliardi di dollari quest'anno. Il suo affare più grande è una collaborazione da miliardi di dollari con Amazon.

Nel frattempo, Gelsinger si è concentrato su come ripristinare la gloria dell'attività di produzione mentre si dedicava a commercializzarla, ma Intel ha partecipato poco al boom dell'intelligenza artificiale, con un brusco calo delle entrate dai chip per PC e data center.

Rasgon ha scritto: “Ci saremmo potuti aspettare che Gelsinger aspettasse almeno l'arrivo dei prodotti del processo 18A (a quel punto potremmo vedere come funzionano), ma poiché non è riuscito a farlo, dobbiamo chiederci se la sua partenza segni un impatto negativo sulla salute della roadmap di processo.”

L'analista di Raymond James Srini Pajjuri ha preoccupazioni simili. “La questione chiave attuale è: (1) La roadmap di produzione sta ancora proseguendo come pianificato? (2) L'azienda separerà i suoi prodotti dall'attività di servizi di produzione?” ha scritto nel suo rapporto.

Anni fa, il processo di produzione di Intel ha perso la sua posizione di leader globale, sostituito da TSMC. Alcuni critici affermano che Gelsinger ha speso troppo tempo all'inizio del suo mandato a cercare finanziamenti dal governo degli Stati Uniti, contribuendo infine alla legge sui chip americana, per ripristinare l'industria dei semiconduttori negli Stati Uniti.

Inoltre, il nuovo CEO deve anche riparare i rapporti dell'azienda con TSMC. Secondo quanto riportato da Reuters, mentre Gelsinger esortava i legislatori americani a sostenere un'ulteriore produzione di chip, TSMC ha interrotto gli sconti profondi per Intel, che inizialmente utilizzava per fabbricare i propri chip nei processi all'avanguardia di TSMC.

Con le azioni di Intel che salgono dell'1,5% e rimangono ben al di sotto del massimo della giornata, gli investitori sembrano rendersi conto che attualmente non ci sono soluzioni rapide. Il prossimo CEO dovrà affrontare un compito arduo per guidare l'azienda fuori dalla crisi.

Articolo ripubblicato da: Jin10 Data