Titolo originale: Uno sguardo dentro le trincee dei Memecoin di Solana
Autore originale: hyphin
Fonte originale: https://www.onchaintimes.com/
Tradotto da: Daisy, Mars Finance
Non è mai stata una moda passeggera, il super ciclo dei meme coin è arrivato. Siamo accompagnati verso la terra dei sogni. In questo nuovo paradigma, non ci sono ritiri.
—— Tutti quelli che su Twitter prevedono il prezzo dei meme coin
Introduzione
Dalla nostra ultima discussione sui meme coin a marzo di quest'anno, la dimensione totale del mercato e l'attenzione in questo settore hanno mostrato una tendenza di crescita continua, senza segni evidenti di stagnazione. Senza dubbio, questo lo rende il "cavallo" più veloce nel campo.
L'emergere di questo fenomeno può essere attribuito a diversi fattori:
Viralità alimentata dai social media
Basso limite di partecipazione
Nuove narrazioni in continua evoluzione attirano l'attenzione degli speculatori
Tuttavia, molte di queste narrazioni (se non la maggior parte) faticano a mantenere un'attenzione reale nel lungo termine. Gli attori del mercato si sono già abituati a questo, passando frequentemente tra tendenze a ritorni elevati a breve termine, mantenendo al contempo una maggiore fedeltà agli investimenti di alta convinzione che sono stati ben ponderati e hanno una maggiore resilienza. Anche se alcuni si rifiutano di ammetterlo, nell'attuale ambiente la probabilità che un meme coin esistente da tempo e ben testato dal mercato vada a zero è molto più bassa rispetto alle aspettative riguardanti un asset privo di reale utilità e puramente guidato dall'hype.
Anche se Solana potrebbe non essere l'unico contributore a questo enorme valore totale di mercato dei token, gran parte dell'attività nel campo dei meme coin si svolge effettivamente nelle "trincee" del suo ecosistema blockchain. Pertanto, questo articolo si concentrerà su Solana, esplorando il panorama di questo settore da una prospettiva più macro.
Rispetto per il "pump"
Dalla nascita della piattaforma Pump.fun, l'ecosistema di incubazione dei meme coin nativi di Solana ha provocato cambiamenti significativi nelle dinamiche del mercato locale. L'interazione con token speculativi è diventata più semplice, più economica e più sicura che mai. Attraverso un'interfaccia user-friendly, la piattaforma ha reso possibile la distribuzione standardizzata di token in un ambiente controllato, consentendo a chiunque di creare nuovi token sulla base di configurazioni generali, escludendo i rischi potenziali derivanti dalla presenza di vulnerabilità nascoste nei contratti intelligenti da parte di attori malevoli. Questo processo richiede quasi esclusivamente ai creatori di fornire alcune idee, senza necessità di competenze tecniche. Tutta la complessità è stata oscurata, e l'attenzione degli utenti si concentra naturalmente su ciò che è realmente importante: il gioco speculativo su larga scala.
Quando un meme coin tokenizzato viene generato, viene scambiato direttamente nel mercato interno della piattaforma. Una volta che la sua capitalizzazione di mercato raggiunge circa 69.000 dollari, viene automaticamente distribuito su Raydium. Tuttavia, la maggior parte dei token non riesce a raggiungere questa soglia e rimane intrappolata "nel cerchio".
Circa ogni cento token, solo uno riesce a laurearsi dall'"Accademia" di Pump.fun. Questo fenomeno è dovuto a motivi come l'elevata saturazione del mercato e la liquidità limitata (che vanno oltre l'ambito di questo articolo). Per emergere in un ambiente competitivo, i partecipanti devono presentare contenuti che siano interessanti, sorprendenti o unici, in modo da catturare l'attenzione di questi "guerrieri delle trincee". Tuttavia, il protocollo Pump.fun non ha impiegato molto tempo a stabilire la sua posizione come portale effettivo per il trading di token a bassa capitalizzazione e l'emissione di nuovi token, superando rapidamente altre piattaforme nel settore.
Fino ad oggi, la quota di mercato della piattaforma nella distribuzione dei token ha raggiunto un incredibile 71,9%, mostrando la sua ampia popolarità e influenza. Alcuni recenti sviluppi l'hanno spinta verso il mainstream, ad esempio attirando un gran numero di nuovi utenti tramite TikTok, questi nuovi utenti hanno ambizioni di "arricchirsi da un giorno all'altro", aggiungendo ulteriore carburante all'intero mercato.
Tutte le strade portano a Raydium
Che si tratti di token rilasciati in modo riservato, token lanciati dalla piattaforma Pump.fun o token in pre-vendita, la stragrande maggioranza dei meme coin ha i suoi pool di liquidità concentrati su Raydium. L'afflusso massiccio di meme coin sul mercato ha notevolmente aumentato la quota di mercato di Raydium, rendendolo una parte importante del volume di trading attuale sulla catena di Solana.
Durante la corsa all'oro, chi vende le pale di solito guadagna di più. Questa metafora si applica anche al tema discusso in questo articolo. Qualunque sia la performance dei meme coin, le piattaforme che facilitano l'attività di trading traggono enormi benefici dal volume di scambi generato dall'aumento della speculazione. Secondo il buon senso e alcune evidenze aneddotiche, solo pochi token riescono a emergere, mentre la maggior parte è destinata all'oblio. Osservando la distribuzione della capitalizzazione di mercato di tutti i trading pair esistenti, questa opinione può essere confermata o confutata.
Distinguere i meme coin dai non meme coin su una scala più ampia è piuttosto difficile, poiché i fornitori di dati mancano di meccanismi di etichettatura efficienti. Dopo attenta considerazione, il metodo di raccolta dei dati utilizzato in questa analisi è quello di raccogliere tutte le informazioni sui pool di liquidità su Raydium fino al 25 novembre 2024, selezionando i pool con liquidità non zero e escludendo l'elenco ufficiale dei token e i progetti legittimi elencati su CoinGecko. I restanti 493.203 pool di liquidità coprono 474.161 token unici, e questi dati costituiranno la base per l'analisi in questa sezione.
Tra questi token, la maggior parte, anche se presenta qualche fluttuazione di scambio nel loro ciclo di vita, ha una capitalizzazione di mercato solitamente concentrata nella fascia di 100 a 10.000 dollari, con picchi significativi a livelli medio-bassi di qualche migliaio di dollari. Ciò indica che i dati mostrano una chiara distribuzione asimmetrica a destra, con una diminuzione graduale della coda, rappresentando un numero ridotto di token con una capitalizzazione di mercato più elevata. Questa situazione non è sorprendente, poiché mantenere una capitalizzazione di mercato moderata è una sfida in un mercato altamente dipendente dall'attenzione.
Sebbene gli esempi sopra menzionati coprano l'intero set di dati, è interessante esplorare in profondità le differenze strutturali nella distribuzione tra i token generati da Pump.fun e quelli distribuiti direttamente su Raydium.
Analizzare separatamente i due consente non solo di ottenere intuizioni sui modelli di distribuzione complessivi, ma anche di comprendere le rispettive performance, rivelando al contempo alcune caratteristiche uniche.
Pump.fun
Poiché i token della piattaforma Pump.fun devono raggiungere una certa soglia di capitalizzazione di mercato per ottenere supporto dal pool di liquidità, questi token sono generalmente attribuiti a valutazioni più alte al momento del lancio a causa della loro maggiore liquidità, con capitalizzazioni di mercato concentrate nella fascia di 5.000 a 15.000 dollari. Tuttavia, la maggior parte dei token che si laureano con successo trova difficile mantenere o superare questa valutazione dopo il passaggio a Raydium. Questi token sono più comuni nella fascia di alta capitalizzazione (da decine di migliaia a milioni di dollari), poiché il processo di distribuzione della piattaforma filtra i meme coin poco attraenti, consentendo nel contempo alla comunità di sfruttare la notorietà o l'hype acquisiti sulla piattaforma come catalizzatori per la crescita.
Distribuzione diretta
Nella fascia di bassa capitalizzazione, i token distribuiti direttamente sono significativamente densi, il che indica che molti token di dimensioni più piccole e meno popolari faticano a ottenere attenzione significativa. Ciò può essere in parte attribuito alla saturazione del mercato, al momento in cui questi token vengono rilasciati, o alla mancanza di narrazioni efficaci, originalità e capacità di promozione su Twitter. Anche se non è molto evidente, nella fascia di alta capitalizzazione ci sono più meme coin elencati da più exchange centralizzati, che erano stati creati molto prima dell'emergere della piattaforma Pump.fun.
La continua concentrazione di token nei pressi di valutazioni più basse conferma quanto detto in precedenza: l'esaurimento delle tendenze e il crollo delle bolle speculative sono enormi ostacoli che i meme coin affrontano comunemente, mentre la disallineamento degli incentivi accelera notevolmente il crollo istantaneo e la successiva morte di molti token.
Nel campo dei meme coin, i truffatori pseudo-anonimi ingannano il pubblico e i "sviluppatori" con motivazioni maligne possono operare senza conseguenze. Questo fenomeno ha portato a considerare comportamenti di frode sfacciati come la norma, causando il fallimento di molti concetti apparentemente promettenti fin dal loro inizio. Un'osservazione approfondita rivela che molti token sono stati progettati deliberatamente come strumenti per estrarre il massimo valore dagli speculatori a breve termine, costituendo una minaccia costante per gli investitori audaci.
Solo negli ultimi 30 giorni, quasi due terzi dei token sono stati "massacrati" nelle prime 24 ore dal lancio, con oltre il 90% della liquidità evaporata. Nelle fasi iniziali di tali eventi catastrofici, è praticamente impossibile per i token riprendersi. Tuttavia, occasionalmente, ci sono possessori arrabbiati che cercano di rivitalizzare il token attraverso una presa di potere comunitaria. Potrebbero creare nuovi account sui social media per testardaggine o vendetta, ricominciando da capo. Anche se i risultati di solito sono conformi alle aspettative (fallimento), se gestito correttamente, i sostenitori potrebbero ottenere una decente opportunità di uscita.
Conclusione
L'ecosistema dei meme coin su Solana è sia vivace che estremamente difficile da prevedere, mostrando una creatività infinita, una folle speculazione e rischi che potrebbero essere sfruttati in qualsiasi momento. Piattaforme come Pump.fun e Raydium sono diventate il cuore di questo ecosistema fiorente, offrendo opportunità ma anche presentando molte sfide.
Sebbene alcuni token di eccezione siano rapidamente emersi, accendendo il sogno di "arricchirsi da un giorno all'altro", la realtà disincantata è che la maggior parte dei meme coin non riesce a mantenere il calore iniziale, lasciando dietro di sé un cumulo di speranze infrante. Con l'evoluzione continua di questa frenesia speculativa, è chiaro che, in questo mondo dove l'hype spesso supera la sostanza, la due diligence e la cautela sono di vitale importanza.
Che tu sia uno spettatore curioso o un partecipante attivo, per farti strada in questo mercato di nicchia non è solo necessario avere un occhio acuto per captare le tendenze, ma è fondamentale mantenere un'incessante attitudine scettica verso la promessa di "facile arricchimento".