La nuova volatilità del tasso di cambio dello yen significa che i trader di arbitraggio potrebbero avere difficoltà a respirare durante il Ringraziamento.
Dallo zar del Sudafrica al dollaro canadese, i trader che hanno shortato lo yen per arbitraggiare su queste valute investendo in asset ad alto rendimento hanno subito perdite superiori al 2% solo negli ultimi cinque giorni di trading. Negli ultimi mesi, la situazione è stata ancora più severa, con investimenti short sullo yen a lungo termine in real brasiliano e corona svedese che sono diminuiti di circa il 4% e il 3,4%, rispettivamente.
Con l'avvicinarsi delle festività del Ringraziamento negli Stati Uniti, la liquidità sta diminuendo e il rischio di forti oscillazioni dello yen sta aumentando, mettendo alla prova i nervi degli investitori che sperano di recuperare perdite o raddoppiare le scommesse.
Kyle Rodda, senior market analyst di Capital.com, ha affermato: 'Questo tipo di operazione ti tiene sveglio la notte. Nei giorni prima del fine settimana, il mercato sarà molto teso, e se si porta il rischio di arbitraggio, c'è quasi nessuna possibilità di prendere fiato di fronte all'attuale volatilità.'
Il tasso di cambio yen-dollaro è aumentato di oltre il 2% questa settimana, grazie all'improvviso aumento delle aspettative di un possibile aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone il mese prossimo. Il grande differenziale dei tassi di interesse tra il Giappone e altre economie è sempre stato la pietra miliare delle proficue ma potenzialmente 'esplosive' operazioni di arbitraggio finanziario in yen.
Gli strategisti hanno sottolineato che il rapido calo del dollaro contro lo yen questa settimana mostra chiaramente come le opzioni accumulate a 153 siano state facilmente digerite, con quasi nessun acquisto difensivo. Inoltre, c'è quasi nessuno spazio al rialzo, fino a quando un gran numero di opzioni a 143,5 non inizia a essere liquidato tra una settimana.
Il presidente eletto Trump potrebbe pubblicare nuovi post sui social media, amplificando la volatilità del mercato, il che riduce anche l'attrattiva delle operazioni di arbitraggio in yen che prosperano in ambienti a bassa volatilità. Dopo che Trump ha postato di aver avuto una conversazione molto produttiva con il presidente messicano, il tasso di cambio peso messicano-yen è aumentato di oltre l'1% giovedì.
Rodrigo Catril, stratega della National Australia Bank a Sydney, ha dichiarato: 'I trader di arbitraggio non amano l'incertezza. Pertanto, i motivi per la vendita sono l'incertezza sui dazi e la crescente possibilità che Trump pubblichi dichiarazioni politiche sui social media.'
Un altro fattore chiave è il grande cambiamento nelle aspettative sui tassi di interesse in Giappone. I contratti swap overnight mostrano che gli investitori attualmente prevedono una probabilità del 60% che la Banca del Giappone aumenti i tassi a dicembre, rispetto al 32% all'inizio di questo mese.
Jane Foley, responsabile della strategia valutaria di Rabobank a Londra, ha scritto in un rapporto di ricerca: 'Il mercato è stato incoraggiato a credere che la Banca del Giappone potrebbe aumentare i tassi a dicembre, e quest'ultima potrebbe non voler deludere.'
Articolo ripubblicato da: Jinshi Data