Fonte: Parole di Li
Oggi ho visto un compagno nel gruppo condividere una notizia: la società di cloud computing con sede in Cina, SOS, ha annunciato mercoledì mattina di pianificare l'acquisto di BTC per un valore di 50 milioni di dollari, e dopo che la notizia è stata divulgata, il prezzo delle azioni della società è schizzato oltre il 97% in pochi minuti, quasi raddoppiando.
Questa sembra essere un'altra azienda che sta cercando di emulare Microstrategy; è prevedibile che in futuro ci saranno sempre più aziende che seguiranno l'esempio di Microstrategy per acquistare BTC. Quindi, in questo episodio, parliamo brevemente di Microstrategy.
Parlando di Microstrategy, non possiamo non menzionare il fondatore dell'azienda, Michael Saylor, che è un fedele sostenitore di Bitcoin e ha dichiarato più volte che Bitcoin è l'oro digitale ed è l'asset più raro al mondo.
Da quattro anni, sotto la guida di Michael Saylor, MicroStrategy sta acquistando Bitcoin. L'immagine sottostante mostra i loro recenti acquisti:
Ad esempio, il 25 novembre, hanno speso 5,4 miliardi di dollari per acquistare 55.500 BTC, con un costo medio di 97.862 dollari per BTC. Al momento della scrittura di questo articolo, MicroStrategy detiene un totale di 386.700 BTC, con un costo medio di acquisto di 56.849,75 dollari, ed è l'azienda quotata in borsa con il maggior numero di BTC detenuti. Il valore totale dei Bitcoin attualmente detenuti dall'azienda è di circa 37 miliardi di dollari, con un profitto/perdita di 15 miliardi di dollari, e un rendimento totale del 68,45%.
Qualche giorno fa, Michael Saylor ha anche pubblicato su X dicendo: spera di aumentare ulteriormente i green dots. In realtà, stava insinuando che continueranno ad acquistare più Bitcoin. Qui i green dots si riferiscono ai punti verdi, che devono essere interpretati con l'immagine sottostante, ogni punto verde rappresenta un acquisto di Bitcoin da parte di MicroStrategy.
E il record di acquisto da 54 dollari del 25 novembre è anche il più grande acquisto singolo di Bitcoin mai registrato da MicroStrategy dall'inizio dell'acquisizione di Bitcoin nel 2020. Proprio l'11 novembre, l'azienda ha annunciato di aver completato una raccolta fondi di 3 miliardi di dollari (cioè ha venduto obbligazioni convertibili per 3 miliardi di dollari) e ha emesso quasi 2,5 miliardi di dollari in azioni.
MicroStrategy non ha esitato e ha speso ancora decine di miliardi per acquistare Bitcoin a un prezzo di 97.862, mentre la maggior parte dei trader non fa altro che lamentarsi del prezzo alto di Bitcoin o si perde nel corso delle operazioni di acquisto e vendita, e ci sono persone che hanno guardato Bitcoin passare da circa 20.000 dollari a 90.000 dollari senza mai osare comprare, mantenendo un atteggiamento di attesa, non comprando quando sale e aspettando un ritracciamento più grande quando scende.
Per quanto riguarda come funziona il modello di MicroStrategy, ho visto che un articolo di WOO X Research l'ha già chiarito abbastanza bene, quindi potete semplicemente darci un'occhiata.
Passiamo a un'altra domanda che potrebbe essere interessante: Microstrategy esploderà?
Dopo aver compreso il modo in cui funziona Microstrategy, possiamo vedere che il principale rischio di liquidazione di Microstrategy è rappresentato dalle obbligazioni convertibili emesse da loro.
In particolare:
- Se i compratori di obbligazioni convertibili non convertono in azioni prima della scadenza, Microstrategy potrebbe essere costretta a vendere BTC per rimborsare i detentori di debito.
- Se Microstrategy non riesce a mantenere il pump necessario (che può essere considerato come un premio di conversione) attorno al 40% entro 5-7 anni (ovviamente varia in base a ciascun titolo), allora potrebbe verificarsi una situazione come quella sopra.
Allora, potrebbe davvero verificarsi la situazione sopra descritta?
Riteniamo che almeno nel breve periodo non lo vedremo.
In primo luogo, attualmente la capitalizzazione di mercato di Microstrategy (MSTR) è di circa 94 miliardi di dollari, con obbligazioni per 4,25 miliardi (si dice che i principali detentori di debito siano Vanguard e BlackRock), e il loro debito complessivo non rappresenta una quota elevata nella struttura finanziaria dell'azienda (ciò significa che il leverage non è così drammatico come si potrebbe pensare), e queste obbligazioni scadono approssimativamente tra il 2027 e il 2032.
In secondo luogo, attualmente il mercato è in fase di mercato rialzista, Microstrategy e BTC sono in un ciclo positivo, a meno che BTC non crolli da solo (cosa praticamente impossibile) o che la correlazione tra Microstrategy e BTC venga annullata.
In secondo luogo, c'è il modello di Microstrategy, o meglio, il modello di Michael Saylor; anche se attualmente hanno generato guadagni significativi su BTC, secondo Michael Saylor, non venderanno alcun Bitcoin. Certo, sta a voi credere o meno a queste parole, poiché ciò che dicono i grandi nomi lo ascoltiamo sempre con un certo scetticismo. Inoltre, non vendere BTC è solo un aspetto, non si esclude che possano prestare i BTC detenuti a fondi speculativi.
Quindi, in generale, anche se Bitcoin dovesse subire un crollo a breve termine, teoricamente, anche se Microstrategy fosse costretta a vendere alcuni Bitcoin, ciò non dovrebbe causare eventi a catena troppo gravi nei prezzi delle azioni o delle monete. E nel processo, la maggior parte di quelli che rimarranno indietro saranno probabilmente quei trader incerti o piccoli investitori.
Ma non si può dire che il modo di operare di Microstrategy non presenti alcun problema. Attualmente, i potenziali problemi o eventi imprevisti per Microstrategy includono:
- Alcuni noti istituti di short selling (come Citron) stanno facendo short su MSTR (MSTR è il ticker di Microstrategy).
- Sempre più aziende stanno emulando il modello di Microstrategy per entrare nel mercato delle criptovalute, portando a un possibile rischio competitivo per Microstrategy, il che potrebbe ulteriormente ridurre il premio di MSTR rispetto al valore netto degli attivi.
- Se la SEC dovesse intervenire da un punto di vista normativo, ciò potrebbe anche ridurre il premio di MSTR rispetto al valore netto degli attivi.
- La figura chiave Michael Saylor ha un imprevisto, o la sua fede in BTC cambia e non è più un detentore fermo.
- Rischi di gestione provenienti dall'interno di Microstrategy.
- Rischi di custodia da Fidelity e Coinbase, il che significa che se Michael Saylor non utilizza una forte e sicura configurazione di firma multipla, ma si affida solo a custodi centralizzati, ciò potrebbe portare a un punto di guasto singolo.
- Abbiamo menzionato sopra che non si può escludere che Microstrategy presti i BTC detenuti a fondi speculativi, se i fondi speculativi commettono errori nelle operazioni di arbitraggio dopo aver preso in prestito le monete e non riescono a restituire i BTC, allora i BTC prestati da Microstrategy sarebbero sostanzialmente andati perduti.
- Eccetera…
Ma indipendentemente da come cambierà il mercato in futuro, rimaniamo fermi su quanto detto: se continui a detenere Bitcoin, alla fine diventerai un vincitore. Forse solo i veri veterani possono comprendere Bitcoin, proprio come ha detto un compagno nel gruppo: BTC non è mai costoso.
Nota: quanto sopra è solo una visione e analisi personale, solo come registrazione di apprendimento e scambio, non costituisce alcun consiglio di investimento. Qualora si faccia riferimento a progetti o siti web, non abbiamo alcun interesse diretto con le parole di Li (parole di Li non accetta alcuna pubblicità da parte di progetti), si prega di valutare autonomamente la sicurezza dei relativi progetti o siti web. Gli investimenti comportano sempre rischi; non entriamo in situazioni che non comprendiamo e non giochiamo in situazioni che non possiamo permetterci di perdere.
