Poiché c'è incertezza su come le intenzioni politiche del presidente eletto americano Trump influenzeranno le aree chiave dell'economia americana, un possibile taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre non sembra più una certezza.
Secondo lo strumento di osservazione della Fed del CME, i trader ritengono che la probabilità che la Fed riduca il tasso di interesse di riferimento nella riunione del 17-18 dicembre sia appena superiore al 50%. Solo poche settimane fa, questa probabilità implicita superava l'80%, quasi una certezza.
Cosa è cambiato in poche settimane?
La causa principale è che il mercato sta ancora speculando su quanto la vittoria di Trump e le sue politiche stimoleranno l'economia e quanto aumenteranno l'inflazione.
La situazione attuale e le domande su fattori sconosciuti hanno portato i strategisti di Charles Schwab a chiedere alla Fed di sospendere l'azione il mese prossimo e osservare l'evolversi della situazione. Kathy Jones, chief fixed income strategist di Charles Schwab, ha dichiarato la scorsa settimana: "Ora, credo che l'incertezza sia a un livello molto alto, tutto è in cambiamento e potrebbe svilupparsi in molte direzioni diverse, e penso che la Fed potrebbe dover fare una pausa, prendersi un momento, e dire, 'Sai cosa, dobbiamo sederci e osservare come si sviluppano le cose.'"
Per quanto riguarda lei, Jones ha dichiarato che si concentrerà sul verbale della riunione della Fed di novembre che sarà pubblicato mercoledì, per cercare ulteriori indizi sulle intenzioni dei decisori.
Jones è d'accordo con la collega di Charles Schwab, Liz Ann Sonders, e osserva che i leader aziendali hanno difficoltà a distinguere il rumore dalla realtà. "Se sei un leader aziendale e stai cercando di pianificare, devi essere in modalità di attesa per affrontare le politiche come l'immigrazione e i dazi."
Sonders ha detto: "Quindi penso che, mentre le aziende aspettano che le proposte politiche si traducano in politiche reali, potremmo essere in un punto di stagnazione delle attività cicliche."
Trump ha annunciato venerdì scorso che nominerà l'amministratore delegato di un hedge fund, Bessenet, come Segretario del Tesoro. In una recente intervista, Bessenet ha sostenuto l'implementazione graduale dei dazi e ha affermato con fermezza che Trump non intende aumentare l'inflazione.
Tuttavia, gli indicatori di inflazione basati sul mercato continuano a salire. Il tasso di interesse reale a cinque anni è appena al di sotto del massimo di un anno, mentre i rendimenti dei Treasury americani sono ancora ben al di sopra dei livelli quando la Fed ha iniziato a ridurre i tassi a settembre.
Con gli investitori che continuano a valutare le prospettive della politica della Fed, il rimbalzo del mercato di lunedì ha anche perso un po' di slancio. L'indice S&P 500 e l'indice Nasdaq Composite hanno restituito circa il 65% al 75% dei guadagni iniziali entro la chiusura di quel giorno. Sonders ha detto: "È difficile contestare l'idea che i dazi rallenteranno la crescita e aumenteranno l'inflazione. Nella situazione estrema proposta, sono altamente inflazionistici, e considerando tutti questi fattori, diresti, perché la Fed deve agire ora, soprattutto in un contesto di molte incertezze su come le future politiche influenzeranno l'inflazione?"
Articolo ripubblicato da: Jinshi Data