Il mercato dell'oro ha mostrato recentemente alta volatilità, principalmente influenzato dall'incertezza geopolitica derivante dall'imminente insediamento di Trump. Le opinioni degli analisti e degli strateghi sulle prospettive dell'oro sono diventate sempre più contraddittorie, anche quando si analizzano gli stessi fattori, si giunge spesso a conclusioni contraddittorie.

In questo articolo, un analista di mercato continua a ritenere che la tendenza al rialzo dell'oro a lungo termine si estenderà fino al 2025. Un altro analista ritiene invece che i rialzisti dell'oro stiano mostrando segni di stanchezza, mentre le prospettive per l'argento sono più ottimistiche.

Responsabile della ricerca di WisdomTree: prevede che l'oro salirà a 2850 nel quarto trimestre dell'anno prossimo.

Nitesh Shah, responsabile della ricerca sulle materie prime e macroeconomia di WisdomTree, afferma che l'espansione del debito statunitense, il ciclo di riduzione dei tassi della Fed e il passaggio dall'uso del dollaro all'oro come riserva valutaria saranno fattori positivi per l'oro.

Sha ha sottolineato che molte delle politiche proposte da Trump, inclusa l'estensione del piano di riduzione delle tasse, potrebbero portare a pressioni inflazionistiche. Nel frattempo, un tasso d'imposta più basso potrebbe ulteriormente aumentare il debito pubblico. Ritiene che, sebbene la politica 'America First' di Trump possa fornire un certo supporto al dollaro all'inizio dell'anno, con l'aumento del deficit governativo, tale supporto sarà difficile da mantenere. Pertanto, prevede che il dollaro si indebolirà nel 2025, il che rappresenterebbe un importante impulso all'aumento del prezzo dell'oro.

“È probabile che il debito aumenti, il che metterà pressione sul dollaro.”

Nel frattempo, Sha afferma che il ciclo di allentamento della Fed dovrebbe ridurre i rendimenti obbligazionari, il che sarà un ulteriore fattore favorevole per il prezzo dell'oro. Nella sua ultima relazione di ricerca ha scritto: “Ora siamo tornati in un ambiente di riduzione dei tassi, con i rendimenti obbligazionari in calo, e gli investitori riprendono interesse per l'oro.” Sebbene si preveda che i rendimenti obbligazionari scendano, Sha ritiene che lo spazio per i tagli dei tassi della Fed l'anno prossimo sia limitato e prevede attualmente che i tassi toccheranno un minimo tra il 3,25% e il 3,50%.

Nonostante Sha abbia un atteggiamento rialzista sull'oro, ritiene anche che ci siano limiti all'aumento del prezzo dell'oro l'anno prossimo. Prevede che, entro il quarto trimestre dell'anno prossimo, il prezzo dell'oro si manterrà intorno ai 2.850 dollari/oz. “Questo è ancora un quadro piuttosto positivo per l'oro,” ha affermato.

“Inizialmente prevedo che il prezzo dell'oro possa raggiungere i 3.000 dollari, ma secondo la mia ultima analisi del modello, ciò richiederebbe che i rendimenti obbligazionari scendano significativamente dai livelli attuali.”

Oltre alla politica monetaria degli Stati Uniti, Sha ritiene inoltre che la tendenza alla de-dollarizzazione nei mercati finanziari globali continuerà a sostenere il prezzo dell'oro. Anche se gli acquisti di oro da parte delle banche centrali potrebbero rallentare rispetto agli anni precedenti, Sha prevede che le banche centrali continueranno ad aumentare le riserve auree. Sha ha affermato che gli acquirenti cinesi potrebbero tornare nel mercato dell'oro.

“Non è una questione di 'se', ma di 'quando'. A dire il vero, penso che non possano più aspettare prezzi più bassi, perché potrebbero non arrivare mai... Rispetto ad altri beni valutari, le riserve auree della Cina rimangono relativamente basse. Se non vogliono essere vincolati dalle economie degli altri sette paesi del G7, devono aumentare le riserve.”

Inoltre, Sha ha aggiunto che, in un contesto di crescente incertezza globale, l'oro continuerà a essere un importante bene rifugio.

Stratega di TD Securities: i rialzisti dell'oro mostrano segni di stanchezza, le prospettive per l'argento sono più ottimistiche.

Daniel Ghali, stratega senior delle materie prime di TD Securities, ha un atteggiamento completamente diverso riguardo alle prospettive dell'oro. Ha affermato che i segnali di stanchezza dei rialzisti dell'oro indicano che il prezzo potrebbe aver raggiunto il picco nel breve termine, mentre l'argento ha maggiori vantaggi per ulteriori aumenti.

In un rapporto di ricerca, Ghali ha sottolineato che il recente calo del prezzo dell'oro, in particolare le vendite causate dalla significativa riduzione delle posizioni da parte dei fondi macro, è altamente coerente con i modelli storici di ritirata dei fondi macro dagli estremi livelli di posizionamento negli ultimi dieci anni, con un'ampiezza media del ritiro compresa tra il 7% e il 10%.

“Tuttavia, la forte performance dei prezzi da allora è piuttosto atipica, accompagnata da una diminuzione dei contratti non chiusi sull'oro alla Commodity Exchange di New York,” ha affermato Ghali. “Considerando l'EFP (Exchange for Physicals, lo scambio tra contratti futures e beni fisici), attualmente ci sono quasi nessun gestore di fondi direzionali in posizione corta, mentre gli ETF sull'oro in Occidente e in Cina continuano a ridursi, e nel frattempo, il comportamento di trading dei trader di Shanghai ha subito cambiamenti significativi nelle ultime settimane.”

“Attualmente prevediamo che gli acquisti si esauriranno rapidamente. Poiché la domanda di beni rifugio a causa del lancio di missili balistici da parte della Russia ha fatto salire il prezzo dell'oro, questo supporto potrebbe invertirsi nel breve termine.”

Inoltre, Ghali ha aggiunto che, da un punto di vista macroeconomico, il percorso di riduzione dei tassi della Fed è stato ridimensionato e non è più probabile che porti a una posizione di politica monetaria 'eccessivamente espansiva', quindi l'interesse dei fondi macro per l'oro è anche meno probabile che torni a livelli estremi.

“Il movimento del prezzo dell'oro è finalmente abbastanza forte da costringere i CTA (Commodity Trading Advisors) a tornare in uno stato di 'massimo rialzo', il che significa che tutti i segnali di tendenza che monitoriamo indicano rialzo, ma questo a sua volta limiterà le attività di acquisto algoritmico successive... Nel frattempo, il commercio 'TINA' (There Is No Alternative) del mercato cinese continua a invertirsi, il che indica che la domanda in Asia non cambierà la situazione.”

Rispetto a ciò, Ghali ritiene che la configurazione della liquidità dell'argento sia chiaramente più vantaggiosa.

Articolo condiviso da: Jin Shi Data