MicroStrategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin, sta attirando una ondata di venditori allo scoperto che scommettono che il suo rally azionario abbia raggiunto un picco.
Gli investitori si stanno chiedendo se MSTR, che è aumentato di oltre il 600% quest'anno, abbia ancora carburante nel proverbiale serbatoio.
“Il volume di scambi di MicroStrategy si è completamente distaccato dai fondamenti del Bitcoin,” ha detto Citron Research in un tweet di giovedì. “MSTR è surriscaldato.”
Con il Bitcoin ora a meno dell'1% dal superare $100,000 per la prima volta, un rally continuato potrebbe mettere in difficoltà i venditori allo scoperto prematuri.
Short di MicroStrategy
I dati di mercato più recenti mostrano che circa il 15% delle azioni della società quotate pubblicamente è ora oggetto di vendite allo scoperto.
Le azioni dell'azienda — MSTR — hanno visto recenti oscillazioni di prezzo selvagge.
MicroStrategy, scambiando a soli $120 all'inizio di settembre, è balzata a un massimo storico di $535 mercoledì prima di cadere di nuovo sotto $400.
I venditori allo scoperto come Citron sostengono che le azioni di MicroStrategy siano diventate irragionevolmente gonfiate rispetto al valore della sua riserva di 331.200 Bitcoin.
A marzo, Kerrisdale Capital ha messo in evidenza questo disconnesso, notando che le azioni dell'azienda implicavano un prezzo del Bitcoin di $177,000 — più di 2,5 volte il prezzo dell'epoca.
“I giorni in cui le azioni di MicroStrategy rappresentavano un modo raro e unico per accedere al Bitcoin sono ormai finiti,” ha scritto Kerrisdale, indicando l'ascesa degli ETF e delle azioni di Coinbase e Robinhood come alternative più economiche.
“Nessuna delle ragioni comunemente fornite per l'attrattiva relativa di MicroStrategy giustifica il pagamento di oltre il doppio per lo stesso coin.”
Ma il premio si è solo ampliato dalla analisi di Kerrisdale.
Un rapporto recente di Sherwood ha notato che MicroStrategy vale ora oltre $106 miliardi, più del triplo del valore stimato delle sue riserve di Bitcoin di circa $30 miliardi.
MicroStrategy non è stata estranea a sfruttare questo premio a proprio favore.
“Quando MicroStrategy viene scambiata a un premio rispetto al suo bitcoin sottostante, può emettere azioni a proprio vantaggio per acquistare più Bitcoin rispetto alle azioni che sta cedendo,” ha spiegato Sherwood.
Acquistare più Bitcoin
Alcuni analisti si riferiscono a questo come l'effetto “volano del Bitcoin.”
Utilizzando debiti a basso costo per acquistare ulteriori Bitcoin, l'azienda amplifica le proprie partecipazioni, e il prezzo delle azioni beneficia dell'aumento del valore del Bitcoin.
Giovedì, MicroStrategy ha rivelato che stava ancora una volta sfruttando questo volano per acquisire più Bitcoin.
L'azienda ha recentemente completato una vendita di note senior convertibili a 0% per 3 miliardi di dollari, con piani di utilizzare i proventi per espandere le proprie riserve di Bitcoin.
La strategia ha certamente prodotto risultati in un mercato rialzista, ma i critici segnalano potenziali rischi.
Se i prezzi del Bitcoin dovessero invertire, la posizione fortemente indebitata dell'azienda potrebbe diventare una responsabilità significativa, costringendola a vendere Bitcoin per soddisfare le obbligazioni di debito.
Movimenti nel mercato delle crypto
Il Bitcoin è aumentato dell'1,2% nelle ultime 24 ore a $98,755.
L'Ethereum è aumentato dell'1,4% nelle ultime 24 ore a $3,353.
Cosa stiamo leggendo
Questa Banana Zone è diversa — Milk Road
Una frenesia di acquisizioni di Crypto.com rivela ambizioni in stile Robinhood — DL News
Microsoft sta per acquistare $BTC? — Milk Road
Il capo della SEC Gary Gensler dice che si dimetterà all'inaugurazione di Trump — DL News
Piani di Trump per un ‘Czar Crypto’ e un Consiglio Consultivo Crypto: Ecco cosa sappiamo — Unchained
Kyle Baird è il Weekend Editor di DL News. Hai un suggerimento? Invia un'email a kbaird@dlnews.com.
