Con gli americani che si recano alle urne martedì, gli investitori globali sono in tensione, mentre il drammatico ciclo elettorale americano si avvia alla conclusione. Negli ultimi mesi, le elezioni americane hanno avuto ripercussioni su obbligazioni, azioni e altri attivi, e man mano che i risultati diventano più chiari, le conseguenze delle elezioni potrebbero ulteriormente influenzare il mercato.

Queste elezioni americane sono tra le più insolite della storia, e i loro risultati potrebbero avere impatti radicalmente diversi sulle politiche fiscali e commerciali e sul sistema americano, a seconda di chi vinca tra il repubblicano Trump e il democratico Harris.

I risultati elettorali potrebbero scuotere gli attivi globali e portare a conseguenze finanziarie diffuse, inclusi impatti sulle prospettive di debito degli Stati Uniti, sull'andamento del dollaro e su una serie di settori che costituiscono i pilastri delle imprese americane.

Poiché i sondaggi mostrano una competizione serrata tra l'ex presidente e l'attuale vicepresidente e il controllo del Congresso americano è in bilico, gli investitori temono qualsiasi risultato ambiguo o controverso, poiché qualsiasi incertezza politica prolungata potrebbe intensificare la volatilità del mercato.

Con l'inizio della pubblicazione dei risultati elettorali martedì sera, gli investitori si concentreranno sui risultati delle votazioni in vari importanti contea degli Stati Uniti, che potrebbero fornire indizi precoci su chi vincerà. Tuttavia, molti degli stati in bilico che decideranno il risultato delle elezioni potrebbero non fornire risultati significativi fino a tarda notte. Mike Mullaney, responsabile della ricerca sui mercati globali di Boston Partners, che lavora nel settore della gestione degli investimenti da oltre 40 anni, ha affermato: "Questa è l'elezione più importante che abbia mai visto nella mia carriera, i risultati saranno fortemente divisi, ci saranno certe cose se Trump vince e altre cose se Harris vince."

Sostenuto da una forte economia, solidi profitti aziendali e dal taglio dei tassi della Fed, l'indice S&P 500 ha raggiunto un massimo storico nel 2024, con un aumento di circa il 20%.

Martedì, diversi indicatori che misurano la domanda di sicurezza dei trader per le fluttuazioni dei prezzi overnight nel mercato valutario sono saliti ai livelli più alti dalla vittoria elettorale del novembre 2016.

Scommesse che muovono il mercato

Tuttavia, le scommesse sui risultati elettorali hanno influenzato il mercato in una certa misura. I trader hanno osservato che l'aumento di Trump nei sondaggi e nei mercati delle scommesse è un fattore che spinge i movimenti degli attivi, che potrebbero essere influenzati dalle sue promesse di aumentare i dazi, ridurre le tasse e allentare le regolamentazioni.

Queste cosiddette "trattative Trump" includono il crollo del peso messicano (potenzialmente colpito dai dazi), le forti fluttuazioni delle azioni di Trump Media & Technology Group, e l'andamento positivo dei settori che potrebbero beneficiare dall'allentamento delle regolamentazioni (come le banche regionali).

I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi (che si muovono in direzione opposta ai prezzi delle obbligazioni) sono aumentati, poiché gli investitori hanno incorporato l'inflazione potenziale nei prezzi, un altro risultato previsto se Trump tornasse alla Casa Bianca.

Tuttavia, dopo che Harris ha superato Trump in un sondaggio molto seguito in Iowa, lunedì, molte di queste "trattative Trump" sono state almeno in parte invertite, mentre gli investitori rimangono vigili sulla reazione del mercato ai risultati elettorali per evitare ulteriori turbolenze.

Matt Miskin, co-chief investment strategist di John Hancock Investment Management, ha dichiarato: "Poiché gli investitori cercano di digerire i numerosi fattori sconosciuti legati alle elezioni, il mercato è tirato e spinto in direzioni diverse. Nella prossima settimana circa, avremo una risposta chiara, che potrebbe rafforzare questa posizione o portare a un grande rimescolamento."

Nel frattempo, si prevede che Harris attuerà misure di regolamentazione più severe, supporterà maggiormente le energie rinnovabili e potrebbe imporre tasse più elevate alle imprese e ai singoli benestanti.

"L'onda blu" è considerata poco probabile

Trump e Harris hanno entrambi bisogno che i loro rispettivi partiti vincano il controllo del Congresso per cambiare le aliquote fiscali. Tuttavia, la maggior parte degli investitori ritiene che la cosiddetta "onda blu", ovvero la vittoria di Harris, con i Democratici che ottengono il controllo della Camera e del Senato, sia un risultato poco probabile.

Gli analisti di Capital Economics hanno dichiarato in un rapporto venerdì scorso: "Se Harris dovesse davvero vincere... è molto probabile che si troverà di fronte a un Senato controllato dai repubblicani, il che metterebbe a morte gran parte dei suoi piani fiscali."

I dati storici mostrano che, indipendentemente da chi vince, le azioni tendono a comportarsi bene alla fine dell'anno elettorale, poiché gli investitori si sentono sollevati dalla chiarezza della situazione politica.

Tuttavia, quest'anno, alcuni investitori temono che i risultati elettorali siano troppo vicini, aumentando l'incertezza del mercato. Un'altra preoccupazione è che i risultati elettorali saranno controversi, simile a quanto accaduto nel 2020.

Nonostante i precedenti limitati di contestazioni elettorali recenti, gli investitori ricordano ancora gli eventi del 2000, quando la competizione tra Bush e Gore rimase in sospeso per oltre un mese dopo un riconteggio in Florida. Durante quel periodo, l'indice S&P 500 è sceso del 5%, mentre l'inquietudine riguardo ai titoli tecnologici e all'economia complessiva ha aggravato il sentiment di mercato.

Sebbene l'indice S&P 500 sia sceso di solo circa il 2,5% rispetto al massimo storico, la volatilità del mercato azionario è aumentata nella scorsa settimana a causa della pubblicazione di risultati misti da parte delle grandi aziende tecnologiche e dell'aumento dell'ansia elettorale. L'indice di volatilità della Chicago Board Options Exchange, che misura il sentiment di paura di Wall Street, è salito a circa 22 punti, dopo essere sceso sotto i 15 punti alla fine di settembre.

Matt Maley, chief market strategist di Miller Tabak, ha dichiarato: "L'incertezza sui risultati elettorali è un grande problema, poiché è una situazione che abbiamo affrontato nel 2000; la differenza è che ci sono così tante cose che accadono sulla scena geopolitica oggi, quale effetto avrà questa incertezza sui risultati elettorali?"

Articolo ripubblicato da: Jinshidu Data