Powell ha sostenuto questa settimana che la Fed non è rimasta indietro nell’avviare il ciclo di taglio dei tassi.

La sua sfida principale nei prossimi mesi sarà quella di mantenere quella narrazione coerente se il mercato del lavoro continua a raffreddarsi e l’economia peggiora.

"Non pensiamo di essere in ritardo, pensiamo che sia opportuno, ma potete prenderlo come un segno che ci impegniamo a non rimanere indietro", ha detto Powell in una conferenza stampa.

Alcuni a Wall Street nutrono ancora dubbi sul fatto che il taglio netto di 50 punti base dei tassi operato dalla Fed questa settimana sia un tentativo di recuperare terreno sulla curva e che il percorso dei futuri tagli dei tassi potrebbe essere troppo superficiale.

Gregory Daco, capo economista di Ernst & Young, ha affermato che la Fed sta tagliando i tassi di interesse “in modo reattivo” piuttosto che proattivo.

Ha sottolineato che "Powell ha ammesso che la Fed potrebbe tagliare i tassi di interesse a luglio se vedrà prima i dati sull'occupazione di luglio". La Fed ha aspettato troppo a lungo per agire.

Sebbene il tasso di disoccupazione sia sceso al 4,2% in agosto, se dovesse risalire nei prossimi mesi, le stesse preoccupazioni potrebbero ripresentarsi.

"I politici della Fed devono adottare un quadro forte e lungimirante e abbandonare un approccio basato sui dati, cosa che sfortunatamente non hanno fatto finora", ha affermato Darko.

I funzionari della Federal Reserve prevedono questa settimana che il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti salirà al 4,4% quest’anno e rimarrà lì l’anno prossimo.

Un’altra sfida per Powell è che Wall Street si aspetta futuri tagli dei tassi più di quanto previsto dai politici della Fed. Questa settimana, i politici hanno stimato altri due tagli dei tassi di 25 punti base ciascuno entro la fine del 2024, e altri quattro tagli dei tassi nel 2025.

Il capo economista di JPMorgan, Michael Feroli, ha detto che si aspetta ancora di tagliare i tassi più velocemente di quanto previsto dalla Fed.

Feroli si aspetta un taglio del tasso di 50 punti base alla prossima riunione di inizio novembre se i prossimi due rapporti sull'occupazione si indeboliranno ulteriormente.

Luke Tilley, capo economista del Wilmington Trust, ha affermato che il percorso di tagli dei tassi previsto dalla Fed è importante per un'economia in cui il mercato del lavoro si è normalizzato e l'inflazione è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo del 2% della Fed nel primo trimestre del 2025. Parlare troppo lentamente . Di conseguenza, Tilley si aspetta un taglio dei tassi di 200 punti base il prossimo anno (il doppio della previsione della Fed) ed entro il prossimo autunno i tassi scenderanno a un livello neutrale che non stimolerà né inibirà la crescita.

"Ciò che è più importante è il percorso a lungo termine, e a questo punto la Fed è ancora un po' indietro poiché la previsione mediana è di soli 100 punti base per il prossimo anno", ha affermato.

Powell dovrà anche fare i conti con i segnali di disaccordo interno sul percorso di taglio dei tassi.

Il comitato di fissazione dei tassi della Fed è quasi equamente diviso sul numero di ulteriori tagli dei tassi previsti quest'anno, con sette policymaker che sostengono ulteriori 25 punti base di tagli dei tassi entro la fine dell'anno e nove membri che sostengono ulteriori 50 punti base di tagli. . Non si prevede che due politici taglieranno nuovamente i tassi di interesse.

Questo percorso significa che mentre diversi funzionari potrebbero sostenere un taglio del tasso di 25 punti base questo mese, viene scelto un taglio di 50 punti base per evitare un ulteriore deterioramento del mercato del lavoro.

Il governatore della Fed Bowman ha addirittura votato contro un taglio del tasso di 50 punti base a favore di un taglio più piccolo di 25 punti base. Questa è la prima volta che la Fed dissente dal 2005.

"Il presidente della Fed (Powell) è ora considerato avere un'influenza significativa sul Federal Open Market Committee perché è riuscito a convincere la maggior parte dei funzionari che un taglio anticipato dei tassi è ottimale, ma a scapito dei politici o dei prossimi due tagli politici", ha detto Darko Durante l’incontro si sono dimostrati più resistenti ai rapidi tagli dei tassi di interesse”.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data