Se gestisci un portafoglio nel mercato odierno e non presti attenzione a Ethereum, potresti perderti qualcosa. Questo secondo Fidelity Investments di Wall Street.
Certo, Bitcoin è al centro dell'attenzione, ma Ether si è ritagliato costantemente il suo spazio, soprattutto se parliamo di performance, volatilità e parametri di rendimento.
Le metriche quantitative svolgono un ruolo fondamentale nella valutazione delle performance di qualsiasi asset e della sua adattabilità a un portafoglio. Quelle principali su cui concentrarsi per Ether includono Beta, CAGR, Volatilità, Sharpe ratio, Sortino ratio e Correlazioni.
Questi ci aiuteranno ad analizzare il rapporto tra Ether e Bitcoin, e i risultati sono piuttosto chiari.
Meglio di Bitcoin?
Quando abbiamo confrontato la performance di Ether nell’ultimo ciclo quadriennale (2020-2024) con il ciclo precedente di Bitcoin (2016-2020), il primo ha avuto il sopravvento in molti ambiti, dimostrando che il suo rendimento era più forte del rischio.
Per chi è nuovo a queste metriche, i rapporti di Sharpe e Sortino misurano i rendimenti aggiustati per il rischio. Più alto è il numero, meglio l'asset ti compensa per la sua volatilità.
È interessante notare che l'analisi non include nemmeno il rendimento dello staking che avresti potuto ottenere, che si aggira intorno al 3-5%. I principali vantaggi di Ethereum derivano dall'apprezzamento del prezzo, non solo dalle ricompense dello staking.
Bitcoin ha superato Ether nel ciclo del 2016 dell'8% in CAGR. Ma il divario tra i due beta (una misura della volatilità rispetto al mercato più ampio) negli ultimi anni si sta riducendo.
L'etere è maturato.
La storia della volatilità: in calo nel tempo
La volatilità spaventa le persone, ma non è più il mostro di una volta. Nel tempo, entrambi gli asset hanno mostrato una volatilità ridotta. Certo, ci sono oscillazioni drammatiche, ma sono in costante calo.
Zack Wainwright di Fidelity ha sottolineato che la volatilità di Bitcoin è alla pari con alcuni dei titoli più scambiati. ETH è subito dietro.
Considerando i rendimenti triennali mobili sia per Ether che per Bitcoin, i detentori a lungo termine raramente registrano perdite.
Gli investitori hanno subito solo 78 giorni di perdite in nove anni se hanno mantenuto per tre anni. Bitcoin, al confronto, ha avuto solo 33 giorni di perdite da quando ha iniziato a essere scambiato nel 2010.
Questo è un solido argomento a favore degli investimenti a lungo termine. Più a lungo si detiene, migliori sono i rendimenti.
La correlazione
Ora parliamo di correlazione. Spesso si sostiene che aggiungere Ether a un portafoglio non diversifica molto perché è altamente correlato a Bitcoin. Non hanno torto, ma c'è dell'altro.
Nonostante i principali aggiornamenti tecnici di Ethereum, come il suo Merge to proof-of-stake nel 2022 e l'aggiornamento Deneb-Cancun nel 2024, le correlazioni tra i due asset non sono cambiate molto. Strano, vero?
Bitcoin è ancora visto come una riserva di valore, mentre l'utilità di Ether è aumentata con l'ascesa della finanza decentralizzata (DeFi) e dei contratti intelligenti.
Tuttavia, il mercato continua a scambiarli come se fossero intercambiabili a causa del comportamento del mercato stesso.
Le correlazioni di Ether potrebbero diminuire man mano che gli asset maturano e gli investitori iniziano a riconoscerli per quello che sono, ovvero due soluzioni diverse a due problemi diversi.
Stablecoin ed Ethereum
Un modo in cui Ether si separa completamente da Bitcoin è l'utilità. La rete di Ethereum è diventata la piattaforma di riferimento per le stablecoin grazie alle transazioni che richiedono velocità e commissioni basse.
Rispetto ai sistemi finanziari tradizionali, Ethereum è il massimo. I tempi di liquidazione sono di circa 15 minuti. Ora prova a far sì che la tua banca trasferisca denaro così velocemente.
Le soluzioni Layer 2 sono ancora più veloci, rivaleggiando con le velocità delle carte di credito. La trasparenza è un altro vantaggio. Ogni transazione può essere verificata in tempo reale, ed è tutto sulla blockchain pubblica.
Nel 2023, il valore di trasferimento sul Layer 1 di Ethereum per le stablecoin ha raggiunto i 3,5 trilioni di $. Bitcoin? 3,4 trilioni di $.
La forza di Ethereum sta in ciò che ha già costruito. Ai critici piace dire che alla fine le piattaforme più recenti prenderanno il sopravvento, ma ignorano il potere degli effetti di rete.
Ethereum ha impiegato oltre otto anni per costruire un ecosistema incredibilmente forte, e questo tipo di slancio non si interrompe facilmente.
Anche se altre piattaforme possono offrire prestazioni migliori in alcune aree, la liquidità consolidata di Ethereum rappresenta un ostacolo importante per i concorrenti.
Gli sviluppatori che si basano su Ethereum hanno accesso a enormi quantità di capitale e utenti: perché passare a una nuova rete che non ha la stessa liquidità?
A luglio, Ethereum aveva il 36% di tutti gli sviluppatori blockchain a tempo pieno che lavoravano sul suo protocollo principale. Se si includono i Layer 2, quel numero sale alle stelle all'80%.
Pensateci. L'ottanta percento dei cervelli nello sviluppo della blockchain sono legati a Ethereum.
Ma Ether non è esente da rischi. Innanzitutto, la rete è più complessa di Bitcoin, il che comporta rischi tecnici.
Aggiornamenti come i frequenti cambiamenti del protocollo di Ethereum avvengono ogni anno e con ogni nuovo aggiornamento c'è sempre la possibilità che qualcosa possa andare storto.
Un altro problema? Non devi detenere Ether per investire nel successo di Ethereum. Molte delle applicazioni sulla rete hanno i propri token, quindi il capitale può fluire nell'ecosistema senza aumentare direttamente il prezzo.
Ciò potrebbe limitare l’apprezzamento del prezzo di Ether a lungo termine se le applicazioni finissero per assorbire la quota maggiore dei ricavi.
