Spot Ether ETFs See $600M in Volume in First Half Day of Trading

CoinDesk · 2024-07-23T20:03:08.000Z

The eight recently launched spot ethereum {{ETH}} exchange-traded funds (ETFs) posted nearly $600 million worth of volume in the first half of their first day of availability, according to data from Bloomberg. The race is led by Grayscale’s Ethereum Trust (ETHE) which had seen $250 million of its shares traded by 12:30 pm ET. BlackRock’s iShares Ethereum Trust (ETHA) is in second place with roughly $130 million. Fidelity’s Advantage Ether ETF had roughly $77 million in volume while Bitwise’s Ethereum ETF had seen $66 million. “We assume $ETHE volume is mostly outflows,” Bloomberg Intelligence senior ETF analyst Eric Balchunas wrote in a post on X. Grayscale's ETHE, in similar fashion to its Bitcoin Trust (GBTC), entered the race with over $9 billion in assets, thus giving rise to the idea that much of its volume is due to outflows. On the lower end of the volume spectrum were Invesco and 21Shares, whose ether ETFs after four hours of trading had not yet hit the $10 million mark. If volume continues at this pace, the newly launched ETFs are on track to reach roughly $940 million on the first day of trading, according to Bloomberg Intelligence ETF analyst James Seyffart. This would be a little over 20% of the volume that the spot bitcoin ETFs saw on the first day. Lower funding rates could stifle institutional interest Analysts have been predicting demand for the ether ETFs will be at most 20% of that of the bitcoin ETFs for several reasons, which include lack of name recognition and the inability to stake the cryptocurrency when buying shares of the funds. Another factor could be ether’s low funding rate, according to 10x Research founder Markus Thielen, who says that bitcoin’s funding rate when the ETFs launched in January was near 15% and increased to 70% in February. “This brought in many institutional arbitrage funds, which bought the ETFs and shorted the futures against them to pocket the spread,” he wrote Tuesday. “As we pointed out, their buying drove the bullish sentiment in a self-reinforcing process.” Ethereum’s current funding rate, said Thielen, is significantly lower at 7% to 9%, which could be too low for institutions to consider using the funds for an arbitrage investment, especially given that interest rates are currently at 5%. “Contrary to the strong Bitcoin Spot ETF flows in February, Ether ETF flows will likely not attract those arbitrage flows instrumental in driving positive sentiment,” Thielen wrote.

Secondo i dati di Bloomberg, gli otto fondi negoziati in borsa (ETF) spot Ethereum {{ETH}} lanciati di recente hanno registrato un volume di quasi 600 milioni di dollari nella prima metà del loro primo giorno di disponibilità.
La corsa è guidata dall’Ethereum Trust (ETHE) di Grayscale, che ha visto scambiare 250 milioni di dollari delle sue azioni entro le 12:30 ET. Al secondo posto c’è l’iShares Ethereum Trust (ETHA) di BlackRock con circa 130 milioni di dollari.
L'ETF Advantage Ether di Fidelity aveva un volume di circa 77 milioni di dollari, mentre l'ETF Ethereum di Bitwise aveva registrato un volume di 66 milioni di dollari.
"Presumiamo che il volume di $ETHE sia per lo più deflussi", ha scritto l'analista senior di ETF di Bloomberg Intelligence Eric Balchunas in un post su X. ETHE di Grayscale, in modo simile al suo Bitcoin Trust (GBTC), è entrato in gara con oltre 9 miliardi di dollari di asset, quindi dando origine all’idea che gran parte del suo volume sia dovuto ai deflussi.
All’estremità inferiore dello spettro dei volumi c’erano Invesco e 21Shares, i cui ETF ether dopo quattro ore di negoziazione non avevano ancora raggiunto la soglia dei 10 milioni di dollari.
Se il volume continua a questo ritmo, secondo l’analista James Seyffart di Bloomberg Intelligence ETF, gli ETF appena lanciati sono sulla buona strada per raggiungere circa 940 milioni di dollari il primo giorno di negoziazione. Questo sarebbe poco più del 20% del volume che gli ETF spot su bitcoin hanno visto il primo giorno.
Tassi di finanziamento più bassi potrebbero soffocare l’interesse istituzionale
Gli analisti hanno previsto che la domanda per gli ETF sull'etere sarà al massimo il 20% di quella degli ETF sul bitcoin per diversi motivi, tra cui la mancanza di riconoscimento del nome e l'impossibilità di puntare la criptovaluta quando si acquistano azioni dei fondi.
Un altro fattore potrebbe essere il basso tasso di finanziamento di Ether, secondo il fondatore di 10x Research Markus Thielen, il quale afferma che il tasso di finanziamento di Bitcoin quando gli ETF sono stati lanciati a gennaio era vicino al 15% ed è aumentato al 70% a febbraio.
“Ciò ha portato molti fondi istituzionali di arbitraggio, che hanno acquistato gli ETF e hanno ceduto i futures contro di essi per intascare lo spread”, ha scritto martedì. "Come abbiamo sottolineato, i loro acquisti hanno alimentato il sentimento rialzista in un processo di auto-rafforzamento."
L’attuale tasso di finanziamento di Ethereum, ha affermato Thielen, è significativamente inferiore, compreso tra il 7% e il 9%, che potrebbe essere troppo basso perché le istituzioni possano prendere in considerazione l’utilizzo dei fondi per un investimento di arbitraggio, soprattutto considerando che i tassi di interesse sono attualmente al 5%.
"Contrariamente ai forti flussi di ETF Spot su Bitcoin di febbraio, i flussi di ETF su Ether probabilmente non attireranno quei flussi di arbitraggio determinanti nel promuovere un sentiment positivo", ha scritto Thielen.

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