I trader obbligazionari stanno aumentando le scommesse sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 50 punti base a settembre, invece dei 25 punti base standard.

Ciò è stato evidente nel mercato dei futures sui fondi federali, dove i dati sull’inflazione CPI più deboli del previsto pubblicati giovedì mattina hanno innescato un’ondata di acquisti nel contratto di ottobre che è continuata venerdì. I contratti scadranno il 31 ottobre e i loro prezzi hanno pienamente scontato le aspettative dei politici di un taglio del tasso di 25 punti base alla riunione del 18 settembre.

I dati sugli interessi aperti dei futures di CME Group Inc. hanno mostrato che l'acquisto di giovedì ha creato nuovi rischi, con un volume poco inferiore a 260.000 contratti, un record per il contratto di ottobre. L'interesse all'acquisto è rimasto elevato venerdì.

Le scommesse su un taglio del tasso di 50 punti base raggiungono il record per il contratto futures sui fondi federali di ottobre

Qualsiasi acquisto a livelli più alti segnala l’aspettativa che ci sarà più fiducia che la Fed possa iniziare il suo primo ciclo di allentamento dopo anni con mosse estremamente ampie.

Marilyn Watson, responsabile globale della strategia fondamentale sul reddito fisso di BlackRock, ha dichiarato a Bloomberg Television: "Ci sono buone probabilità che la Fed taglierà i tassi a settembre." Mentre si aspetta che la Fed taglierà i tassi di interesse di 25 punti base, ha detto: " Pensiamo che probabilmente inizieranno a muoversi a luglio. Sappiamo che la Fed è stata molto, molto dipendente dai dati."

Le posizioni trarrebbero beneficio anche se le aspettative per un taglio dei tassi di un quarto di punto sia il 31 luglio che il 18 settembre si surriscaldassero, ma i trader hanno rinunciato alla speranza di un taglio dei tassi a luglio settimane fa e nessuna grande banca di Wall Street prevede che i tassi di interesse verranno tagliati.

Le aspettative del mercato per la politica della Fed sono cambiate poco venerdì poiché il rapporto sui prezzi alla produzione (PPI) più alto del previsto ha avuto un impatto limitato rispetto al debole rapporto sull'IPC di giovedì scorso.

Il valore di regolamento del contratto swap è determinato dalle decisioni politiche della Fed, che scontano interamente un taglio del tasso di 25 punti base a settembre, per un totale di 60 punti base entro la fine dell'anno, il che significa che ci sono due tagli da 25 punti base tagli del tasso, con la possibilità di un terzo taglio del tasso è del 40%.

La Fed invia il segnale più chiaro finora di un imminente taglio dei tassi

La scorsa settimana i funzionari della Federal Reserve hanno inviato il segnale più forte finora, indicando che si stavano preparando a tagliare i tassi di interesse. Nelle apparizioni pubbliche della scorsa settimana, comprese due udienze al Congresso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, i funzionari hanno espresso nuova fiducia quando hanno parlato del loro controllo sull’inflazione e se erano pronti ad iniziare un cambiamento politico.

I dati economici migliori del previsto hanno rafforzato la loro fiducia, con i dati della scorsa settimana che confermano la continua pressione al ribasso sui prezzi al consumo. Allo stesso tempo, anche il mercato del lavoro si sta indebolendo. Separatamente, le banche statunitensi hanno avvertito che i clienti a basso reddito stavano mostrando segni di stress finanziario dopo un lungo periodo di prezzi elevati. Sebbene i politici non abbiano specificato quando o in che misura avrebbero tagliato i tassi di interesse, la loro retorica ha reso chiaro che stava nascendo una nuova era.

L'economista di Pimco Tiffany Wilding ha affermato che un taglio dei tassi a settembre è una "certezza" dopo i dati della scorsa settimana.

Il presidente della Fed di Chicago Goolsby ha dichiarato venerdì al Financial Times che è stata una “buona settimana” per una banca centrale impegnata a ridurre l’inflazione senza innescare una recessione negli Stati Uniti. Powell ha detto ai legislatori che la Fed non ha bisogno di concentrarsi principalmente sull'inflazione perché ha fatto "progressi considerevoli" nel contenere le pressioni sui prezzi e il mercato del lavoro sta mostrando chiari segnali di raffreddamento. Al contrario, la Fed si trova ad affrontare “rischi a doppia faccia” e deve rendersi conto più chiaramente che se continua a colpire la più grande economia mondiale con tassi di interesse elevati, causerà inavvertitamente troppa disoccupazione. Il presidente della Fed di San Francisco Daly, membro votante per il 2024, ha detto ai giornalisti la scorsa settimana che un taglio dei tassi era “ragionevole”.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data