La richiesta di VanEck di lanciare un fondo quotato in borsa Solana ha sorpreso il mercato in più di un modo.

Giovedì il gestore patrimoniale ha presentato domanda per l'ETF. In particolare, il piano di VanEck per un ETF spot Solana non ha precedenti in quanto non dispone di un corrispondente mercato dei futures Solana con sede negli Stati Uniti.

Ma il documento elenca anche un rischio specifico non riscontrato nelle altre applicazioni dell’ETF: la proprietà concentrata del token SOL.

Alla fine di novembre dello scorso anno, i 100 portafogli più grandi contenenti il ​​token SOL contenevano circa un terzo di tutto il SOL in circolazione, afferma il documento di VanEck.

“Come risultato di questa concentrazione della proprietà, grandi vendite o distribuzioni da parte di tali titolari potrebbero avere un effetto negativo sul prezzo di mercato”.

La decentralizzazione dei token, ovvero il modo in cui è distribuita una determinata criptovaluta tra i detentori, è importante sia per gli investitori che per i regolatori.

Con il token SOL meno distribuito rispetto a Bitcoin ed Ether, la concentrazione della proprietà potrebbe diventare un punto critico per l'approvazione dell'ETF Solana di VanEck.

Il commissario della SEC Caroline Crenshaw ha indicato la proprietà concentrata di Bitcoin come uno dei motivi per cui ha dissentito dall'approvazione degli ETF spot su Bitcoin a gennaio.

I primi 107 portafogli Bitcoin detengono circa il 16% di tutti i Bitcoin in circolazione, circa la metà della concentrazione di Solana.

I primi 100 portafogli Ethereum detengono circa il 19% della fornitura di Ether.

Il decentramento di Solana

Matthew Sigel, capo della ricerca sulle risorse digitali di VanEck, ha respinto le preoccupazioni, sostenendo che la rete stessa è decentralizzata.

"Nessun singolo intermediario o entità gestisce o controlla la rete Solana", ha detto Sigel in un post su X poco dopo che il documento è stato reso pubblico.

Sigel ha affermato che una base di utenti diversificata mantiene l'infrastruttura alla base delle transazioni sulla rete Solana.

Secondo la piattaforma dati Solana Solana Beach, la rete Solana è composta da 1.509 singoli cosiddetti nodi. Di questi, ci vorrebbero che i 20 più grandi cospirassero per avere abbastanza potere per attaccare la rete.

Altri rischi

Le richieste di ETF devono elencare i fattori di rischio che potrebbero influenzare negativamente il prezzo delle attività sottostanti.

Un altro rischio specifico di Solana elencato da VanEck è l’esclusivo meccanismo Proof of History della blockchain.

Proof of History consente a Solana di elaborare le transazioni più velocemente di altre blockchain, come Ethereum. Tuttavia, negli ultimi anni i problemi con PoH hanno causato interruzioni della rete di diverse ore.

"PoH è una nuova tecnologia blockchain che non è ampiamente utilizzata e potrebbe non funzionare come previsto", si legge nell'applicazione.

Anche il deposito dell'ETF Solana di VanEck elenca molti degli stessi rischi presenti nella sua richiesta per l'ETF Ethereum.

Tali rischi includono, tra gli altri, l’“estrema volatilità” degli asset crittografici, la natura immutabile delle transazioni crittografiche e la possibilità che un fork incida sul valore delle azioni ETF.

Tim Craig è un corrispondente DeFi presso DL News. Hai un consiglio? Inviagli un'e-mail a tim@dlnews.com.