Sei anni fa, Ahmad Usman ha intrapreso un esperimento.

Il veterano del settore bancario ha creato una società di trading di criptovalute chiamata Zodia Markets con gli investimenti di Standard Chartered, uno dei maggiori istituti di credito del Regno Unito.

L’idea era quella di sfruttare la decantata abilità di Standard Chartered nei mercati valutari in un trading desk di criptovalute che attirasse clienti istituzionali come i grandi hedge fund.

Sulla carta, sembrava un connubio perfetto tra un attore di mercato affermato e una nuova e audace asset class.

Eppure la scorsa settimana, Standard Chartered ha messo i bastoni tra le ruote quando è arrivata la notizia che la banca aveva creato un altro trading desk di criptovalute spot con il proprio nome.

Questo è entusiasmante: le banche sono riluttanti a offrire criptovalute spot su larga scala, poiché la regolamentazione minaccia di rendere loro costosa la detenzione degli asset.

Tuttavia, a prima vista, la mossa minacciava di seminare confusione tra i clienti: perché avere due trading desk di criptovalute spot?

Eppure Usman ha detto a DL News che tutto va bene. "Non esiste concorrenza o conflitto di per sé: vogliamo solo fornire ai clienti più opzioni in termini di come eseguono le operazioni", ha affermato Usman.

I professionisti degli investimenti che trattano con Standard Chartered non sono così sicuri che non ci sia confusione.

Concordano, tuttavia, sul fatto che le due scrivanie non perseguiranno gli stessi clienti.

"Non esiste concorrenza o conflitto di per sé: vogliamo solo fornire ai clienti molteplici opzioni in termini di come eseguono le operazioni."

Usman Ahmad

I grandi clienti istituzionali come le banche e i gestori patrimoniali sono diffidenti nei confronti dei notevoli rischi di controparte nel trading di criptovalute.

Preferirebbero avere a che fare con una banca fortemente regolamentata come il colosso Standard Chartered, con 83.000 dipendenti e una capitalizzazione di mercato di 19 miliardi di sterline.

I clienti più piccoli che operano al di fuori dell’ambito familiare della banca possono rivolgersi a Zodia Markets, ha detto a DL News una persona che ha familiarità con le operazioni di trading della banca.

Standard Chartered si rivolge a "clienti con biglietti più grandi, valore più elevato", ha affermato la persona, che ha chiesto di non essere nominata discutendo pubblicamente delle società. “Con Zodia ci sono clienti più piccoli, con un fatturato più elevato, forse quelli in giurisdizioni che la banca non vuole toccare”.

Standard Chartered non ha risposto alle richieste di commento di DL News.

Vestibilità scomoda

L'episodio dimostra come il trading di criptovalute possa ancora essere una soluzione scomoda per le istituzioni finanziarie tradizionali.

Anche se le banche tradizionali si occupano da tempo di derivati ​​crittografici come i contratti futures su Bitcoin e, più recentemente, gli ETF a prezzo spot, rimane la diffidenza nei confronti degli asset.

In parte ciò è dovuto agli standard bancari internazionali, che stanno valutando la possibilità di applicare una tassa punitiva alle banche che detengono criptovalute nei loro bilanci.

Nei resoconti della stampa, Standard Chartered ha affermato di aver "lavorato a stretto contatto con i nostri regolatori per supportare la domanda" di Bitcoin ed Ether spot.

Ahmad ha affermato che non è insolito per le aziende dei mercati finanziari gestire trading desk paralleli.

Il broker interdealer TP Icap, ad esempio, è composto da Tullet, Prebon e Icap, che erano tutti in concorrenza prima di essere consolidati sotto un unico marchio.

In altre parole, il crypto desk di Standard Chartered e Zodia possono essere paragonati ad Audi e Volkswagen: entrambi sono di proprietà del gruppo Volkswagen, ma il primo si rivolge ad acquirenti di lusso e il secondo ad automobilisti della classe media.

Da parte sua, Ahmad ha detto che Zodia e Standard Chartered non perseguono i reciproci clienti. Ha aggiunto che Zodia sta trovando clienti nei mercati periferici, come la Turchia e il Medio Oriente.

Zodia opera in tandem con il suo genitore in altri modi.

Una scelta per i trader

A differenza del modello dealer desk di Standard Chartered, Zodia Markets offre un modello di esecuzione noto come “matched principale”, il che significa che si pone tra le controparti in una transazione e utilizza il proprio inventario di criptovalute per eseguire l’operazione.

Tale liquidità è fornita dal desk di cambio valutario, o FX, di Standard Chartered.

Mentre Standard Chartered ha bisogno di un giorno intero per regolare le operazioni, noto nel settore come T+1, Zodia è in grado di regolare le operazioni quasi immediatamente grazie alla velocità della tecnologia blockchain.

Allo stesso tempo, Zodia Markets funziona al di fuori dell’impronta tradizionale di Standard Chartered e offre ai clienti una gamma più ampia di accesso alle risorse digitali, ha affermato Ahmad.

I clienti che desiderano la comodità di una grande banca possono rivolgersi al nuovo desk Standard Chartered, mentre i trader abituati a gestire piattaforme più criptocentriche possono optare per Zodia Markets.

Sebbene la duplicazione di solito sia fonte di complessità e grattacapi gestionali, Ahmad afferma che il doppio modello offrirà ai trader una scelta.

“Consente ai clienti esistenti di accedere alle risorse digitali nel modo in cui sono abituati a farlo”, ha affermato Ahmad.

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