Ditulis oleh: Krisztian Sandor, CoinDesk

Disusun oleh: Felix, PANews

Poin-poin penting:

  • SOL, AVAX, APT, SUI, dll. telah mengalami retracement 40%-70% selama beberapa bulan terakhir, membebani sentimen pasar altcoin, sementara BTC dan ETH hanya turun sekitar 15% dari level tertinggi tahunannya.

  • Markus Thielen mencatat bahwa dana modal ventura berada di bawah tekanan untuk menjual token guna merealisasikan keuntungan dari investasi yang dilakukan dalam beberapa tahun terakhir.

  • David Shuttleworth, mitra di Anagram, mengatakan bahwa kurangnya arus masuk modal ke pasar kripto "memiliki dampak yang sangat buruk pada pembukaan token skala besar, token yang baru diterbitkan, dan program airdrop."

Pasar kripto sedang mengalami koreksi yang sehat (setidaknya bagi mereka yang berinvestasi di BTC dan ETH) setelah mengalami reli besar-besaran dari Oktober tahun lalu hingga Maret tahun ini. Namun, ini merupakan koreksi brutal bagi mereka yang memegang altcoin, dengan sentimen pasar di komunitas kripto yang menyerupai keputusasaan seperti pasar beruang.

Meskipun BTC dan ETH hanya turun 15% dari harga tertinggi tahunannya, altcoin seperti SOL dan AVAX turun 40% hingga 50% dari puncaknya di bulan Maret, sementara SUI dan APT turun 60% hingga 70%.

Tekanan jual dari dana VC, ditambah dengan peningkatan pembukaan token pasokan, kurangnya arus masuk kripto baru, dan tren musiman telah berkontribusi pada kelemahan altcoin.

Membuka kunci menghasilkan pengenceran tinggi

Pasokan token dari banyak altcoin terus terdilusi karena pembukaan kunci dan distribusi. Karena sebagian besar token dikunci, baik dibeli oleh investor awal atau diperuntukkan bagi pengembangan ekosistem dan hibah.

Misalnya, harga token Arbitrum ARB jaringan Ethereum L2 mendekati titik terendah sepanjang masa sejak September tahun lalu meskipun kapitalisasi pasarnya meningkat dari $1 miliar menjadi $2,5 miliar karena peningkatan pasokan yang signifikan.

Contoh lainnya adalah Solana, yang pasokannya meningkat sebesar 75.000 koin per hari dan bernilai sekitar $10 juta dengan harga saat ini.

Quinn Thomson, pendiri dana lindung nilai kripto Lekker Capital, menunjukkan pada ”

Sebagian besar tekanan jual datang dari dana modal ventura yang ingin menghasilkan keuntungan dari proyek-proyek yang mereka investasikan sebelumnya dalam beberapa tahun terakhir.

“Dana modal ventura menginvestasikan $13 miliar pada kuartal pertama tahun 2022, sementara pasar dengan cepat memasuki pasar bearish,” Markus Thielen, pendiri 10x Research, mengatakan dalam sebuah laporan minggu lalu sekarang menghadapi tekanan dari investor untuk mengembalikan dananya.”

Ketika minat terhadap aset kripto yang lebih kecil dan lebih spekulatif berkurang dan volume perdagangan menurun, seperti yang terjadi selama beberapa bulan terakhir, permintaan tidak cukup untuk menyerap dampak dilusi.

Kurangnya aliran modal masuk baru

Arus masuk ke pasar kripto juga terhenti atau bahkan berbalik arah dalam beberapa minggu terakhir, sebagaimana dibuktikan dengan nilai pasar stablecoin.

Kapitalisasi pasar gabungan dari empat stablecoin terbesar (USDT Tether, USDC Circle, FDUSD First Digital, dan DAI Maker) telah datar sejak April setelah tumbuh sebesar $30 miliar di awal tahun, menurut TradingView.

Total kapitalisasi pasar USDT, USDC, FDUSD dan DAI (TradingView)

Dalam postingan X yang mengutip data Nansen, mitra Anagram David Shuttleworth mencatat bahwa saldo stablecoin di bursa turun $4 miliar ke level terendah sejak Februari. “Ini mempunyai dampak yang sangat negatif terhadap pembukaan token dalam skala besar, token yang baru diterbitkan, dan rencana airdrop,” kata Shuttleworth.

Token yang baru diluncurkan, Wormhole (W), Ethena (ENA), dan Starknet (STRK) semuanya mengalami penurunan harga token sekitar 60% hingga 70% dari harga tertingginya masing-masing, dan menghadapi penurunan multi-miliar dolar di tahun-tahun mendatang .

Tren musiman juga bearish untuk koin berkapitalisasi pasar yang lebih kecil, dengan bulan Juni biasanya menjadi bulan turun untuk altcoin.

Data TradingView menunjukkan bahwa total kapitalisasi pasar (TOTAL3 metrik) aset kripto tidak termasuk BTC dan ETH telah menurun setiap bulan Juni selama enam tahun terakhir.

Bulan ini juga tidak terkecuali, dengan TOTAL.3 turun lebih dari 15% year to date.