Pinjaman DeFi berada pada tahap baru, di mana pendapatan dari biaya meningkat meskipun harga token relatif rendah. Sektor pinjaman mulai pulih setelah dua tahun mengalami pasar bearish, selain dampak dari bursa FTX dan kerusakan dari protokol Terra (LUNA). Kini, sejumlah proyek baru menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi.
Pinjaman DeFi menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan dan evolusi, didorong oleh minat terhadap ekosistem Ethereum. Kinerja blue chip DeFi, termasuk Uniswap dan MakerDAO, juga membawa sektor ini maju.
Baca: 10 Fakta Utama Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) yang Harus Diketahui Semua Orang
Protokol DeFi juga menunjukkan kenaikan biaya, tanda minat pengguna, dan transfer nilai yang signifikan. Dua protokol terkemuka, Aave dan MakerDAO, juga menunjukkan pendapatan bersih yang positif dalam enam bulan terakhir. Dalam jangka pendek, kinerja protokol peminjaman bervariasi, namun pada tahun 2024 menunjukkan tren positif secara keseluruhan. Pinjaman DeFi berkinerja lebih baik selama pasar bullish dan mungkin akan menguntungkan para pengambil risiko jika narasi koin meme melambat.
Penyiapan Ethereum DeFi adalah yang terkuat sejak tahun 2020. Para pemimpin DeFi menghasilkan pendapatan tertinggi sepanjang masa, namun valuasinya adalah yang termurah yang pernah ada dalam sejarah. Lebih baik lagi, pendapatan ini kemungkinan akan meningkat dari sini karena DeFi peluncuran pemimpin… pic.twitter.com/WmaajQIpxI
— Ryan Watkins (@RyanWatkins_) 20 Juni 2024
Beberapa protokol DeFi dan peminjaman menawarkan alat untuk berbagi pendapatan dengan pemegang token. Total kapitalisasi pasar token pinjaman adalah sekitar $9,7 miliar, atau 10% dari penilaian seluruh aset DeFi.
Terlepas dari kasus penggunaan dan pendapatan, protokol yang lebih kecil belum menembus batasan kapitalisasi pasar $1 miliar. Beberapa token pinjaman dianggap undervalued dibandingkan dengan proyek yang lebih kecil, token meme, atau protokol yang kurang aktif. Token DeFi juga belum pulih dari puncaknya di pasar bullish sebelumnya.
Pinjaman DeFi bertujuan untuk mendapatkan kembali kepercayaan
Pinjaman DeFi menjadi menarik karena beberapa faktor selaras untuk meningkatkan keandalannya. Sistem ini masih membawa risiko, namun dapat diturunkan dengan menggunakan stablecoin untuk pinjaman. Harga pasar Ethereum (ETH) yang relatif stabil juga membantu menghindari likuidasi.
Peminjaman memungkinkan pemegangnya untuk menggunakan kripto mereka sementara penerima pinjaman dapat menginvestasikan kembali risikonya. Kehadiran agunan yang berharga semakin meningkatkan ukuran pinjaman, menjadikannya salah satu sektor pertumbuhan DeFi.
Pada tahun 2024, pembicaraan tentang “Bitcoin DeFi musim panas” belum terwujud. Bitcoin masih menjadi tuan rumah bagi beberapa protokol DeFi tetapi hanya mencakup 1% dari DeFi. Ethereum berkembang hingga lebih dari 61% dari seluruh aktivitas DeFi, dengan nilai hampir $62 miliar terkunci. Nilai DeFi dikunci untuk blockchain terkemuka. Ethereum masih mendominasi pasar DeFi, memperluas pangsanya pada bulan Juni seperti yang ditunjukkan grafik di bawah ini.
Ethereum masih menjadi kelas berat dalam nilai DeFi, tetapi Base adalah rantai aplikasi DeFi yang paling aktif berkembang. Sumber: DeFi Llama
TRON telah melampaui BSC dan Solana dalam hal nilai DeFi yang dilaporkan. Base adalah host aplikasi DeFi dan DEX yang berkembang paling pesat, namun sejauh ini hanya menyumbang 1,63% dari nilai sektor ini.
Baca juga: Prediksi Harga Aave 2024-2030: Apakah AAVE Investasi yang Bagus?
Base bertujuan untuk mempromosikan penggunaan USDC dan memastikan protokol pinjaman DeFi berisiko rendah. USDC memberikan keamanan ekstra karena tidak dapat dieksploitasi, karena token dapat dibekukan jika diretas atau dicuri.
Pinjaman DeFi masih mengandung risiko
Munculnya pinjaman DeFi juga bertepatan dengan penawaran baru produk-produk dengan imbal hasil tinggi. Produk-produk dengan imbal hasil tinggi secara inheren lebih berisiko dan mungkin akan menderita bahkan ketika pasar mengalami penurunan yang kecil.
Protokol yang paling bermasalah dalam pinjaman DeFi tetaplah Curve Finance karena rendahnya likuiditas token CRV saat digunakan sebagai jaminan membuatnya sulit untuk dilikuidasi. Meskipun demikian, Curve masih menemukan pengguna dan menghasilkan biaya. Curve tetap menjadi salah satu protokol teratas bagi pengguna ketika mencoba menyelesaikan masalah likuidasinya.
Pinjaman juga digunakan untuk menghasilkan likuiditas, yang mengalir ke struktur DEX. Proyek seperti Fluid Protocol menawarkan pinjaman, yang berubah menjadi posisi likuiditas dengan leverage. Meskipun pendekatan ini dapat meningkatkan nilai yang dilaporkan, namun juga menyebabkan ketergantungan dan risiko tambahan dalam likuidasi pinjaman.
Pada Fluid Protocol, peminjam dapat mengirimkan agunan mereka dan juga menggunakannya sebagai likuiditas dalam pasangan perdagangan otomatis. Namun pendekatan ini membuat Fluid Protocol harus menghadapi risiko terkurasnya likuiditas dan likuidasi pinjaman.
Pelaporan Cryptopolitan oleh Hristina Vasileva
