Kesimpulan Utama

  • Dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF) memungkinkan investor mengakses mata uang kripto dengan aman tanpa perlu menangani aset digital secara langsung. Potensi persetujuan ETF bitcoin spot oleh regulator AS telah meningkatkan optimisme dalam beberapa bulan terakhir.

  • ETF bitcoin spot yang diatur di AS berpotensi meningkatkan aksesibilitas, likuiditas, permintaan, dan harga BTC. Namun, ada juga biaya yang terkait dengan inovasi tersebut.

  • Dalam skenario optimal, investasi BTC langsung akan berdampingan dengan berbagai instrumen yang diatur, memungkinkan beragam strategi dan memenuhi berbagai kebutuhan investor.

Dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin (ETF) adalah instrumen keuangan yang memungkinkan paparan terhadap mata uang kripto dengan cara yang aman dan teregulasi, serta tidak perlu repot menangani BTC secara langsung. Produk semacam itu sudah ada di Kanada dan Eropa, dan investor AS telah dapat membeli ETF yang melacak harga bitcoin berjangka sejak tahun 2021. Namun, ada anggapan bahwa ETF yang diatur di AS memiliki bitcoin “fisik” – paling sering disebut menjadi ETF bitcoin spot – dapat menjadi pengubah permainan nyata bagi industri ini.

Secara narasi, perkembangan regulasi AS yang menggembirakan telah membantu meningkatkan optimisme investor dalam beberapa bulan terakhir. Karena banyak pengamat percaya bahwa titik balik akan segera terjadi, investor kripto harus mempersenjatai diri dengan pemahaman yang kuat tentang konsep-konsep utama dan skenario potensial yang dapat dipicu oleh munculnya ETF bitcoin spot yang teregulasi.

Definisi Kunci

ETF adalah jenis produk keuangan yang melacak harga aset, indeks, atau sekeranjang aset tertentu dan dibeli dan dijual di bursa saham. Secara umum, ETF memberikan kesempatan untuk berinvestasi pada berbagai aset sekaligus memberikan fleksibilitas untuk berdagang di bursa. Oleh karena itu, mereka sering kali berfungsi sebagai alat praktis untuk mendiversifikasi eksposur pasar.

Dengan munculnya kripto, dua jenis utama ETF BTC muncul: berjangka dan spot. ETF bitcoin berjangka berinvestasi dalam kontrak yang bertaruh pada harga BTC di masa depan, memberikan eksposur terhadap pergerakan harganya tanpa memegang mata uang kripto. ETF bitcoin spot harus memiliki aset dasar, yang mencerminkan harganya secara lebih langsung, sehingga kepemilikan sahamnya lebih mirip dengan kepemilikan BTC itu sendiri. Anda dapat merujuk ke artikel Binance Academy ini untuk perbandingan lebih detail.

Perwalian Bitcoin adalah sarana lain yang serupa, berbeda dalam struktur dan pengoperasiannya. Perwalian bertindak lebih seperti dana investasi tradisional, memegang BTC yang sebenarnya. Investor memiliki saham yang mewakili bagian dari kumpulan aset digital yang dipegang oleh perwalian tersebut. Namun, tidak seperti ETF, perwalian dikenakan premi atau diskon, yang berarti harga suatu saham dapat berbeda secara signifikan dari nilai BTC yang diwakilinya.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) diluncurkan pada tahun 2015 untuk menjadi dana bitcoin pertama yang diperdagangkan secara publik di AS. Pada awal Desember 2023, permohonan Grayscale untuk mengubah GBTC menjadi ETF spot sedang dipertimbangkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). ETF bitcoin berjangka pertama diluncurkan di New York Stock Exchange Arca pada Oktober 2021. Sekarang, beberapa produk serupa tersedia untuk investor AS. Dari semua instrumen yang dijelaskan di bagian ini, hanya ETF bitcoin spot yang masih berada di luar jangkauan, meskipun banyak yang percaya hal ini akan segera berubah.

Mencari Persetujuan SEC

Aplikasi BTC ETF spot pertama hadir di SEC pada tahun 2013, dan banyak lagi yang menyusul. SEC awalnya menyoroti beberapa prasyarat untuk persetujuan, termasuk pasar terkait bitcoin yang diatur dengan baik dan perjanjian berbagi pengawasan untuk mencegah penipuan dan manipulasi pasar. Pada tahun-tahun berikutnya, banyak perusahaan mengajukan revisi permohonan. Sayangnya, upaya-upaya ini menghadapi hasil yang serupa: penolakan karena kekhawatiran yang terus berlanjut atau penarikan diri sebagai antisipasi penolakan.

Namun, lanskapnya mulai berubah pada tahun 2023. Banyak yang bingung dengan keputusan SEC, karena tidak jelas mengapa ETF bitcoin berjangka diizinkan sedangkan ETF spot tidak. Pada bulan Agustus, pengadilan AS tampaknya menjunjung gagasan ini, dengan hakim yang memimpin kasus Grayscale melawan keputusan SEC yang mendukung Grayscale, menuntut SEC mempertimbangkan kembali penolakannya untuk mengubah GBTC menjadi ETF spot dan memutuskan perlakuan yang berbeda menjadi “sewenang-wenang dan tidak sah.” berubah-ubah.”

Tonggak sejarah lainnya terjadi pada bulan Juni, ketika Blackrock, manajer aset terbesar di dunia, mengajukan ETF bitcoin spot. Proposal tersebut mencakup perjanjian berbagi pengawasan untuk mencegah penipuan dan manipulasi pasar, yang berpotensi mengurangi kekhawatiran utama SEC. Ditambah dengan rekam jejak Blackrock yang luar biasa dalam persetujuan permohonan ETF, gerakan ini mendorong perusahaan lain untuk mengikutinya.

Secara keseluruhan, perkembangan ini telah memicu optimisme pasar pada musim gugur tahun 2023, dengan banyaknya perusahaan yang mengajukan kembali permohonan yang sebelumnya ditolak. Antisipasi tekanan deflasi dari halving yang akan datang pada tahun 2024 menambah prospek positif. Ketika peristiwa ini terjadi, pasar dengan cermat mengamati tanda-tanda terobosan.

Potensi Efek

Banyak investor yang penasaran dengan dampak calon ETF bitcoin spot AS terhadap pasar keuangan, baik tradisional maupun kripto, dan industri blockchain secara luas. Meskipun hal ini mungkin sulit dipastikan, inovasi semacam ini berpotensi berdampak signifikan terhadap harga bitcoin, permintaan aset digital, likuiditas, dan adopsi. Terutama, mereka yang optimis berharap bahwa hal ini akan mendorong adopsi dan inovasi lebih lanjut, karena legitimasi dan aksesibilitas ETF akan menarik lebih banyak calon investor kripto. Walaupun dampaknya mungkin terjadi, ukuran dan skalanya sulit diantisipasi.

Kasus historis ETF emas patut dikaji dalam konteks ini, meskipun ETF BTC spot tidak dapat diharapkan menghasilkan efek serupa. Sama seperti bitcoin, emas relatif sulit diakses oleh masyarakat umum, karena kedua aset tersebut memerlukan upaya dan sumber daya khusus untuk membeli dan menyimpannya secara langsung. Pada tahun 2004, SPDR Gold Shares (GLD), ETF emas terbesar berdasarkan aset yang dikelola, diluncurkan dan dengan cepat mengumpulkan total nilai aset lebih dari $1 miliar. Pada tahun 2010, jumlahnya telah melampaui $50 miliar.

Meskipun ETF tidak lagi memiliki kepemilikan langsung atas aset dasar, pengorbanan ini memungkinkan aksesibilitas yang lebih besar. Dengan demikian, investor yang lebih luas dapat memperoleh eksposur, sehingga mendorong peningkatan permintaan dan likuiditas terhadap aset tersebut. Munculnya ETF emas menandai perubahan signifikan dalam dinamika perdagangan aset, dengan peningkatan aksesibilitas yang mengarah pada peningkatan volume pasar dan likuiditas.

Manfaat tersebut dapat muncul dengan ETF bitcoin spot AS, yang berpotensi mengantarkan era baru adopsi dan inovasi. Meskipun bitcoin sering kali dipandang sebagai “emas digital”, kita tidak dapat menggunakan riwayat suatu aset untuk memperkirakan masa depan aset lainnya. Namun, persamaannya dapat ditarik untuk memberikan wawasan tentang dampak potensial. Mari selami lebih dalam dengan menjelajahi kelebihan dan kekurangan ETF bitcoin spot AS.

Seperti halnya ETF emas, peningkatan aksesibilitas ini dapat menimbulkan gelombang adopsi baru, yang berpotensi meningkatkan harga, permintaan, dan likuiditas bitcoin. Selain itu, peningkatan likuiditas dan diversifikasi basis investor ini dapat membantu menstabilkan volatilitas harga bitcoin, sehingga memungkinkan fluiditas pasar, prediktabilitas, dan kepercayaan investor yang lebih besar terhadap aset tersebut.

Di luar dinamika pasar BTC, persetujuan ETF bitcoin spot AS dapat berfungsi sebagai tanda legitimasi bagi industri kripto, yang menunjukkan tingkat penerimaan, kredibilitas, dan kedewasaan baru yang dapat mendorong inovasi dan adopsi lebih lanjut.

ETF spot akan memberikan pengawasan peraturan tambahan dan transparansi dengan pelaporan standar, sehingga meningkatkan keamanan dan mengurangi risiko penipuan atau pencurian. Hal ini akan meningkatkan kredibilitas industri mata uang kripto dalam lanskap keuangan yang lebih luas, memperluas landasan kepercayaan bagi khalayak yang lebih luas.

Kekurangan dan Resiko

Terlepas dari banyaknya narasi positif seputar calon persetujuan ETF BTC spot AS, terdapat risiko dan kelemahan yang perlu diperhatikan. Pertama, menghapus kepemilikan bitcoin secara langsung berarti ketidakmampuan investor untuk berpartisipasi dalam ekosistem BTC dan menikmati manfaat dari memiliki aset digital yang terdesentralisasi. 

Selain itu, ETF juga dapat menimbulkan biaya tambahan pada investasi kripto, karena mereka biasanya membebankan biaya pengelolaan yang kemungkinan besar melebihi biaya kepemilikan bitcoin secara langsung. Namun demikian, banyak investor yang bersedia menerima trade-off ini, mengingat ketenangan pikiran yang ditawarkan ETF.

Pasar mata uang kripto yang lebih luas masih kurang dapat diprediksi dibandingkan pasar keuangan tradisional. Karena ETF bertujuan untuk melacak pergerakan harga aset dasarnya, volatilitas ini juga akan tercermin dalam harga ETF bitcoin spot. Selain itu, harga ETF mungkin berbeda dari harga bitcoin karena kekuatan pasar atau masalah administratif. Hal ini dapat menyebabkan ETF menjadi terlalu mahal atau terlalu rendah dibandingkan dengan bitcoin. 

Terakhir, pengenalan ETF bitcoin spot akan mengikat BTC lebih dekat dengan regulasi, membuat pasar lebih sensitif terhadap keputusan kebijakan. Tindakan regulasi yang merugikan dapat berdampak negatif pada nilai ETF, yang pada gilirannya berpotensi menurunkan harga Bitcoin.

ETF bitcoin spot yang diatur di AS dapat memberikan dampak signifikan terhadap industri mata uang kripto dan lanskap keuangan yang lebih luas, sehingga berpotensi mendorong adopsi, kredibilitas, inovasi, dan kejelasan keteraturan yang lebih luas. Perkembangan seperti itu akan menyederhanakan akses ke pasar kripto, memungkinkan investor yang kurang paham teknologi untuk mendapatkan paparan terhadap fluktuasi harga BTC tanpa kerumitan dalam mengelola mata uang kripto itu sendiri. Namun, seperti halnya sarana investasi lainnya, kita tidak dapat mengabaikan potensi kerugian dan risikonya.

Dalam skenario yang paling harmonis, ETF bitcoin spot akan mengambil tempat di antara jalur investasi kripto yang ada. Investasi langsung di BTC dan berbagai instrumen yang diatur kemungkinan akan hidup berdampingan, memungkinkan beragam strategi investasi dan memenuhi berbagai profil risiko dan preferensi. Munculnya ETF bitcoin spot yang diatur di AS akan menandakan era adopsi dan legitimasi baru yang menarik, tidak hanya untuk bitcoin tetapi juga untuk ruang kripto yang lebih luas.

Bacaan lebih lanjut

  • Bitcoin dan Ketidakpastian: Menjelajahi Properti Safe-Haven dari Cryptocurrency

  • Menghapus Perbatasan: Regulasi Ekonomi Digital yang Harmonis Secara Global

  • Binance Research: Menjelajahi Evolusi Bitcoin

Penafian: Informasi yang terkandung dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan. Kami tidak memberikan jaminan tentang kelengkapan, keakuratan, atau keandalan informasi yang disediakan dalam artikel ini. Tidak ada satu pun isi artikel ini yang boleh dianggap sebagai rekomendasi atau ajakan untuk membeli atau menjual produk keuangan apa pun. Tidak ada satu pun pasal dalam pasal tersebut yang merupakan nasihat hukum, profesional, investasi, dan/atau keuangan dan/atau mempertimbangkan kebutuhan dan/atau persyaratan spesifik seseorang, dan informasi apa pun dalam pasal tersebut tidak merupakan pernyataan komprehensif atau lengkap mengenai permasalahan atau subjek di sini dibahas. Kami melepaskan semua kewajiban atau tanggung jawab sehubungan dengan konten artikel, dan tindakan apa pun yang diambil atas informasi dalam artikel tersebut adalah risiko Anda sendiri dan independen.