Undang-undang kripto andalan Uni Eropa, yang disahkan pada tahun 2023, akan mulai berlaku tahun ini, tetapi undang-undang yang sudah ada sebelumnya belum ditegakkan secara merata.

Hal ini menurut Jon Helgi Egilsson, ketua dan pendiri Monerium, penerbit uang elektronik berlisensi yang beroperasi di wilayah tersebut.

Menurut Egilsson, peraturan baru – Peraturan Pasar dalam Aset Kripto (MiCA) – dibangun berdasarkan Petunjuk Uang Elektronik (EMD II) UE, yang telah dilanggar selama bertahun-tahun.

Egilsson mengungkapkan kekecewaannya terhadap kondisi penegakan hukum secara umum dan dampaknya terhadap perusahaan uang elektronik di wilayah tersebut.

“Jika Anda menerbitkan e-money, Anda harus memiliki izin sebagai lembaga e-money,” kata Egilsson. “Jika tidak, Anda akan dikenakan denda dan hukuman penjara.”

Ini adalah situasi ketika Egilsson membacanya, namun seperti yang dia jelaskan, tidak semua orang menghadapi tingkat pengawasan yang sama.

“Kami bersaing dengan perusahaan-perusahaan baik di Eropa maupun di luar Eropa, yang melakukan hal serupa, tetapi mereka belum menerima izin apa pun.”

Meskipun hal ini cukup mengkhawatirkan bagi penerbit uang elektronik, dalam beberapa hal, mendapatkan lisensi hanya akan menimbulkan masalah tambahan.

Egilsson berkata, “Sebagai entitas berlisensi, Anda dibatasi, apa yang dapat Anda lakukan, bagaimana Anda dapat mempromosikannya, bagaimana Anda dapat memintanya [...] Anda harus menyerahkan laporan, dan kemudian regulator kembali dan berkata, ' Anda tidak melakukan ini.'”

Terbaru: Bitcoin L2 akan meledak saat Runes memadati jaringan BTC

Oleh karena itu, menjadi penerbit berlisensi dengan pengawasan peraturan memerlukan “banyak biaya dan biaya tambahan.”

Meskipun Monerium beroperasi di bawah pengawasan ketat peraturan, bentuk uang lain, termasuk stablecoin, tidak demikian.

“Saya pikir sungguh luar biasa bahwa regulator membiarkan hal ini terjadi dan telah mengizinkan hal ini selama bertahun-tahun,” kata Egilsson yang jelas-jelas tidak senang.

Adanya kesenjangan dalam penegakan hukum

Cointelegraph berbicara dengan Natalia Latka, direktur kebijakan dan urusan regulasi di firma analisis blockchain Merkle Science, untuk memahami mengapa kesenjangan dalam penegakan hukum ini muncul.

Latka menjelaskan bahwa di UE “ada dua sudut pandang hukum utama yang berbeda” seputar regulasi token uang elektronik (EMT) atau stablecoin.

Aliran pemikiran pertama berfokus pada dominasi Petunjuk Uang Elektronik.

Seperti yang dikatakan Latka, “Menurut aliran ini, EMD langsung diterapkan pada EMT sebelum MiCA diberlakukan, menjadikan MiCA sebagai peraturan yang tidak memperkenalkan peraturan yang benar-benar baru namun justru memperkuat dan menguraikan kerangka kerja yang sudah ada yang ditetapkan oleh EMD.”

Latka mengatakan bahwa pandangan ini mendapat dukungan dalam Pasal 48(2) MiCA, “yang secara eksplisit menyatakan bahwa token uang elektronik harus dianggap sebagai uang elektronik, yang menegaskan penerapan EMD pada EMT.”

Namun, pemikiran alternatif di Uni Eropa tampaknya telah memberikan masukan bagi pendekatan yang diambil oleh regulator.

MiCA adalah raja

Aliran pemikiran kedua percaya bahwa MiCA adalah undang-undang utama untuk stablecoin atau EMT.

“Pendukung sekolah ini menekankan perbedaan signifikan antara EMT dan uang elektronik tradisional,” kata Latka.

Menurut regulator, stablecoin menciptakan faktor risiko tambahan yang tidak ada dalam uang elektronik. Dompet self-custodial menciptakan salah satu faktor risiko sistematis.

Faktor risiko lain muncul dari stablecoin global yang bisa menjadi sistemik. Komisi Eropa menganggap ketentuan EMD tidak sesuai untuk mengatasi risiko yang melekat pada skenario seperti itu.

Latka berkata, “Penting untuk dicatat bahwa meskipun komisi dapat mengatur token uang elektronik di bawah EMD, opsi ini telah dibahas tetapi pada akhirnya tidak dilakukan. Sebaliknya, keputusan ini dibuat untuk menciptakan kerangka peraturan yang disesuaikan dengan EMD untuk mengatasi semua kesenjangan peraturan secara efektif.”

Permasalahan yang dihadapi oleh orang dalam industri seperti Egilsson adalah meskipun kerangka peraturan baru ini telah dibahas, diperdebatkan, disetujui dan diberlakukan, namun penegakan hukumnya belum seimbang.

Mengingat isu yang diangkat Egilsson, Cointelegraph bertanya apakah MiCA akan membuat perbedaan.

“Saya sangat yakin mereka akan menegakkannya,” kata Egilsson.

Sebuah pertanyaan terbuka

Dengan diberlakukannya MiCA sepenuhnya pada tahun 2024 dan pihak-pihak yang berkepentingan seperti Egilsson optimis akan dampaknya, perdebatan hukum mengenai stablecoin dan e-money mungkin tampak telah berakhir.

Terbaru: Tempat menyimpan kripto Anda: Dompet memberikan beragam opsi bagi pemegangnya

Namun, MiCA hanya mewakili langkah selanjutnya dalam diskusi yang sedang berlangsung. Jauh lebih banyak detail yang perlu dikerjakan, yang bisa memakan waktu bertahun-tahun.

“Tidak ada jawaban pasti terhadap perdebatan ini, dan otoritas UE harus memberikan panduan yang jelas,” kata Latka. “Industri memerlukan klarifikasi tambahan, terutama mengenai bagaimana MiCA berinteraksi dengan peraturan dan arahan keuangan UE yang ada. Keterkaitan MiCA dengan undang-undang keuangan lainnya memerlukan demarkasi yang jelas dan strategi untuk menyelesaikan peraturan yang bertentangan atau tumpang tindih.”