Binance Mengikat Dana SAFU dengan USDC: Apakah Dana tersebut Kehilangan Potensi Keuntungan?

Dana Aset Aman untuk Pengguna (SAFU ) — dana darurat yang dibentuk oleh pertukaran kripto Binance untuk menutupi aset pengguna — berisi berbagai mata uang kripto, seperti Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD), dan BNB (BNB).

Namun pada 18 April 2024, Binance mendenominasikan seluruh dana — 100% aset SAFU — dalam Circle's USD Coin (USDC).

Pemilihan waktu untuk mengambil keputusan ini mungkin tampak aneh, karena pasar bullish Bitcoin sedang berjalan lancar, didorong oleh halving baru-baru ini dan volume dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin yang tinggi.

Dalam konversi tersebut, Binance menukar 1.36 juta BNB, 16,277 BTC dan kepemilikannya dari USDT dan TUSD ke USDC.

Dengan 100% SAFU yang pada dasarnya dipatok ke dolar AS melalui stablecoin yang diatur pemerintah, apa artinya hal ini bagi Binance?

Dana SAFU akan kehilangan nilainya sebagai imbalan atas keamanan

Pada bulan Juli 2018, Binance meluncurkan SAFU dan mendanainya dengan memberikan sebagian kecil biaya perdagangan. Pada 29 Januari 2022, dana SAFU telah mencapai $1 miliar.

Nilai dolar dana tersebut berfluktuasi di tengah kondisi pasar kripto, menyusut selama pasar bearish dan muncul kembali di atas angka $1 miliar pada bulan April 2024.

Meskipun mendenominasikan dana dalam stablecoin akan membuatnya kurang rentan terhadap perubahan pasar, hal ini juga berarti bahwa dana tersebut akan kehilangan potensi keuntungan dan terkena inflasi dolar AS, seperti yang dicatat oleh beberapa pengamat pasar.

Investor miliarder dan pendiri Draper Associates, Tim Draper, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa menurutnya keputusan Binance untuk mengubah dana tersebut “tidak masuk akal.”

Dia yakin mengalokasikan 100% portofolio ke stablecoin yang dipatok ke dolar adalah tidak bijaksana, dan menambahkan bahwa dia “tidak melihat belanja pemerintah menurun.”

Terbaru: Bitcoin L2 akan meledak karena Rune membebankan jaringan BTC

“Pemerintah mempunyai sedikit insentif untuk mengurangi pengeluaran ketika mereka mampu mencetak uang yang diterima masyarakat,” katanya.

Bitcoin secara luas dianggap sebagai aset safe haven, mirip dengan emas. Inflasi, pencetakan uang, dan ketidakstabilan geopolitik dianggap sebagai kondisi ideal untuk BTC. Menurut Draper, SAFU akan menurun seiring dengan naiknya Bitcoin:

“Dolar terus melemah terhadap Bitcoin, dan saya yakin penurunan tersebut akan terus berlanjut dan semakin cepat seiring berjalannya waktu.”

Bagi yang lain, kehilangan potensi keuntungan mungkin merupakan harga yang harus dibayar Binance untuk mendapatkan dana yang aman.

Ruslan Lienkha, kepala pasar di fintech dan bursa kripto YouHodler, setuju dengan Draper bahwa “dalam konfigurasi seperti itu, dana SAFU akan kehilangan nilainya karena inflasi, tetapi kita dapat menganggapnya sebagai pembayaran untuk keamanan.”

Lienkha mengatakan kepada Cointelegraph bahwa Binance bisa mendapatkan keuntungan dari pengaturan stablecoin USDC yang sepenuhnya terpusat, karena “lebih sedikit terkena serangan peretas, USDC yang dicuri jauh lebih mudah ditemukan dan diblokir daripada Bitcoin yang terdesentralisasi.”

Dia mengatakan bahwa SAFU “tidak memiliki tujuan investasi khusus, karena ini adalah semacam asuransi jika terjadi keadaan darurat.”

Mungkin saja Binance memprioritaskan keamanan dibandingkan penilaian jangka panjang, namun apakah Binance mengambil keputusan secara bebas atau mengikuti perintah?

Binance mungkin terikat tangan

Binance mungkin tidak melakukan pertukaran dana SAFU secara tiba-tiba ke USDC secara sukarela.

Binance menolak menjawab pertanyaan Cointelegraph tentang motivasi sebenarnya di balik keputusannya. Namun, sejarah terkini Binance dengan otoritas regulasi AS mungkin menjadi faktor penting dalam mengadopsi USDC untuk SAFU.

Grant Gulovsen, seorang pengacara AS yang bekerja dengan klien kripto, mengatakan kepada Cointelegraph, “Binance telah setuju untuk melakukan pemantauan oleh Departemen Keuangan AS sebagai bagian dari penyelesaian mereka akhir tahun lalu, jadi ini pasti ada hubungannya dengan hal tersebut.”

Pada tahun 2023, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) menggugat Binance karena melanggar aturan perdagangan dan derivatif.

Terkait: Inilah mengapa CFTC menggugat Binance adalah masalah yang lebih besar daripada penegakan SEC

Hasilnya memaksa pendiri Binance Changpeng Zhao untuk mundur dan menyelesaikan denda sebesar $4.3 miliar dengan otoritas AS.

Konsekuensi lain dari kasus ini adalah kesepakatan dengan Departemen Kehakiman Amerika Serikat (DOJ) untuk memantau operasi Binance secara ekstensif.

Kesepakatan pembelaan Binance dengan pemerintah AS juga mencakup pengawasan selama lima tahun oleh Jaringan Penegakan Kejahatan Keuangan (FinCEN), sebagaimana dirinci dalam postingan X oleh mantan pejabat Komisi Sekuritas dan Bursa AS John Reed Stark:

Sumber: John Reed Stark

Perubahan pada USDC mungkin merupakan bagian dari perjanjian kepatuhan baru yang dimiliki Binance dengan otoritas AS.

Mengapa Binance memilih USDC? Stablecoin secara luas dicap dalam komunitas kripto sebagai stablecoin yang paling teregulasi dan patuh di pasar.

Menurut profesional kepatuhan dan anggota dewan Crypto Valley Association, Ekaterina Anthony: “U.S. penegakan hukum memiliki jumlah kekuatan yang sama pada Tether, Circle, dan Paxos. Mereka dapat meminta salah satu dari mereka untuk berhenti melayani entitas tertentu jika mereka menginginkannya.”

Namun, dia mengatakan kepada Cointelegraph bahwa “mungkin akan lebih sulit untuk mengejar penduduk non-AS daripada mengejar penduduk AS — itu berarti bahwa direktur Circle mungkin lebih mudah 'untuk ditangkap'.”

Langkah USDC Binance menyoroti pentingnya kepatuhan

Pasar kripto telah berkembang pesat dari awalnya dianggap sebagai pasar Wild West hingga diakui oleh investor institusional, yang dicontohkan dengan persetujuan ETF Bitcoin spot yang berbasis di AS pada bulan Januari.

Memang benar, banyak pengamat pasar kripto mengantisipasi suntikan modal besar-besaran dari investor institusional dalam waktu dekat karena mereka sudah lebih nyaman dengan aset digital.

Namun, investor institusi memerlukan pasar yang lebih aman dan teregulasi.

Hal ini telah menciptakan persaingan di antara penerbit stablecoin untuk menciptakan produk yang sesuai dengan kerangka peraturan yang muncul.

USDT telah mendominasi sektor stablecoin, terutama karena ia memantapkan dirinya sebagai penggerak pertama. Namun, Tether diselimuti oleh ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan karena pendekatannya yang tidak jelas mengenai aset yang mendukung USDT.

Baru-baru ini: Hukuman penjara empat bulan bagi Changpeng Zhao lebih ringan dari perkiraan

Sebaliknya, USDC telah mencap dirinya sebagai stablecoin yang sangat teregulasi dan patuh sejak diluncurkan pada tahun 2018. Hal ini memungkinkan USDC untuk memimpin adopsi institusional dibandingkan Tether.

Circle juga telah mengajukan permohonan sebagai penerbit stablecoin resmi di bawah kerangka hukum Eropa yang baru, Peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA).

Binance sebelumnya telah mengalihkan saldo dana SAFU ke aset yang lebih teregulasi. Pada bulan Maret 2023, mereka mengganti Binance (BUSD) dalam dana tersebut dengan True USD (TUSD), yang dilaporkan sebagai tanggapan atas tindakan penegakan hukum AS terhadap penerbit sebelumnya, Paxos.

Langkah Binance untuk mengadopsi USDC mungkin sangat dipicu oleh pengawasan otoritas AS. Namun, bursa mungkin mengambil langkah yang aman, mengikuti tren industri kripto yang menunjukkan kepatuhan terhadap peraturan untuk menarik gelombang baru investor institusional.