Terlepas dari semua rekor arus masuk yang telah mereka pecahkan, dana baru yang diperdagangkan di bursa Bitcoin, yang diluncurkan pada bulan Januari, belum menunjukkan kepada investor apa yang sebenarnya mampu mereka lakukan.

Itu karena jutaan orang dengan rekening pensiun individu masih belum memiliki kesempatan untuk mendapatkan paparan terhadap produk tersebut, Darius Tabai, salah satu pendiri pertukaran abadi terdesentralisasi Vertex, mengatakan kepada DL News.

Namun begitu hal tersebut terjadi, pintu air akan terbuka dan dia katakan akan terjadi “penyerapan koin fisik secara terus-menerus.”

Menurut Nasra, sebuah asosiasi perdagangan nasional dana pensiun nasional dan lokal di Amerika, aset pensiun publik di Amerika Serikat mencapai hampir $6 triliun pada akhir tahun lalu.

“Dan begitu jutaan orang melakukan hal tersebut, saat itulah Anda melihat dampak nyata dari hal tersebut. Tentu saja itu memerlukan waktu.”

Darius Tabai, salah satu pendiri Vertex

Tabai, mantan kepala perdagangan logam global di Merrill Lynch dan Credit Suisse, mengatakan bahwa ETF cenderung menelan aset begitu saja.

“Kecuali jika dijalankan dengan sangat buruk, mereka hanya bergerak ke satu arah,” katanya.

Jadi mengapa ETF Bitcoin terhenti?

'Tekan tombolnya'

Setelah dua bulan arus masuk yang agresif, sebagian besar dana mengalami berhari-hari tanpa aliran apa pun – dan bahkan arus keluar bersih dalam beberapa kasus.

Tapi itulah sifat Wall Street, menurut Tabai.

“Orang tidak mengerahkan modalnya dalam satu pukulan.”

“Tempatkan diri Anda pada posisi penasihat keuangan. Anda tidak akan pernah mengatakan kepada klien Anda, 'masukkan 20% atau 100% uang Anda ke dalam Bitcoin,'” kata Tabai.

Namun, jika portofolio sudah memiliki imbal hasil yang baik, penasihat dapat mendorong klien untuk mengalokasikan 1% hingga 5% dana mereka ke dalam Bitcoin, yang akan terus ditingkatkan seiring berjalannya waktu.

“Ketika seseorang mengaturnya dan menekan tombolnya, pesanan itu akan terbeli selamanya,” kata Tabai. “Dan ketika jutaan orang melakukan hal tersebut, saat itulah Anda melihat dampak nyata dari tindakan tersebut. Tentu saja itu membutuhkan waktu.”

Cetak biru emas

Berdasarkan hampir dua dekade perdagangan logam mulia, Tabai mengatakan bahwa investor terlalu meremehkan dampak ETF emas ketika diluncurkan pada tahun 2004.

“Semua orang ingin memberi tahu Anda bahwa ETF bukanlah masalah besar,” kata Tabai. Pensiun sudah bisa mendapatkan eksposur ke industri melalui perusahaan pertambangan – sebuah tesis yang dibagikan oleh investor dan penambang Bitcoin – dan ETF emas tidak akan mendapatkan daya tarik.

Namun logam mulia naik sekitar 370% dalam hampir tujuh tahun.

Saat ini, ETF emas terbesar memiliki aset lebih dari $61 miliar, dan harga komoditas tersebut hampir 500% lebih tinggi dibandingkan saat ETF diluncurkan.

Bitcoin berada dalam situasi serupa, bantah Tabai.

“Dalam kripto, penambang Bitcoin memberikan perbandingan yang sangat langsung, namun ada juga bursa dan jenis bisnis lain dengan karakteristik uniknya masing-masing,” kata Tabai. “Galaxy Digital adalah perusahaan yang hebat, tapi ini bukan murni paparan terhadap Bitcoin. Sama dengan Strategi Mikro.”

Galaxy Digital adalah perusahaan modal ventura yang berinvestasi dalam proyek kripto. MicroStrategy adalah perusahaan perangkat lunak yang menyimpan sejumlah besar Bitcoin di perbendaharaannya.

Masih belum tahun 2021

Sekalipun dana pensiun membutuhkan waktu cukup lama untuk dialokasikan ke ETF, arus bawah yang bullish pasti akan menguntungkan Bitcoin.

Tabai mengatakan ada “banyak momentum” bagi kripto untuk terus meningkat selama 12 bulan ke depan.

Dan dia juga tidak terlalu khawatir dengan kebijakan moneter Federal Reserve.

Kecuali jika pasar ambruk, “Anda akan melihat pasar lain stagnan dan kripto tergerus karena realokasi aset, atau suku bunga dipotong dan itu hanya menambah bahan bakar,” kata Tabai.

Ada tanda-tanda lain bahwa Bitcoin masih memiliki masa depan.

Tabai mengatakan bahwa sebagian besar mania tampaknya “internal terhadap pasar,” yang berarti bahwa investor luar belum ikut-ikutan.

“Partai-partai tersebut jelas jauh lebih baik dalam konferensi dibandingkan tahun lalu,” sebuah metrik yang digunakan Tabai dengan setengah bercanda sebagai “interpretasi luas tentang betapa optimisnya orang-orang.”

Tom Carreras adalah koresponden pasar di DL News. Punya tip tentang ETF Bitcoin? Hubungi di tcarreras@dlnews.com