Ini adalah artikel yang saya terbitkan di The Paper Technology Edition pada bulan Mei.
Terus pantau kebijakan peraturan enkripsi AS dan sumbangkan konten yang lebih baik kepada semua orang.
Twitter saya: @curiousjoe5
·Pada tanggal 16 April, Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat merilis rancangan undang-undang stablecoin baru. Ini adalah rancangan undang-undang cryptocurrency besar pertama pada tahun 2023 sejauh ini. RUU tersebut menciptakan definisi bagi penerbit stablecoin dan memerlukan studi tentang potensi dampak mata uang digital bank sentral (CBDC) yang dikeluarkan oleh Federal Reserve.
·Bagi Partai Demokrat, teknologi blockchain dapat memberdayakan serikat pekerja dan melindungi hak-hak pekerja. Dengan memanfaatkan transparansi dan keamanan blockchain, serikat pekerja dapat mengembangkan sistem pemungutan suara yang anti gangguan yang memastikan suara setiap anggota didengar dan dihormati. Partai Republik dapat menggunakan teknologi blockchain untuk mengurangi kebutuhan akan pemerintahan yang besar dan mendorong inovasi dan ekonomi bebas.
Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) Gary Gensler akhir-akhir ini agak dipermalukan. Di bawah kepemimpinannya, Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah berusaha sekuat tenaga untuk menyelidiki dan mengadili perusahaan kripto secara intensif, tetapi gaya penegakan hukum yang agresif ini juga kembali berdampak buruk.
Beberapa anggota Kongres mengusulkan rancangan undang-undang untuk mencopot Gensler dengan alasan "membahayakan daya saing AS"; seorang pemimpin industri mengatakan: "Tujuan baru saya dalam hidup adalah mengakhiri karier politik Gary Gensler dan menjadikannya kandidat untuk dipilih kembali oleh Biden." "Alasan kegagalan"; perusahaan industri terkemuka Coinbase, Grayscale, Ripple, dll. menggugat Komisi Sekuritas dan Bursa AS satu demi satu dalam waktu satu bulan; Gensler pergi ke Kongres untuk diinterogasi dan sangat malu dengan pertanyaannya gambar diubah menjadi avatar badut menjadi viral di media sosial.
Situasi Gensler adalah mikrokosmos peraturan enkripsi AS sejak bulan April. Di bawah tekanan yang meningkat, industri enkripsi AS dan “tentara pro-enkripsi” mulai melawan “kekuatan anti-enkripsi”. Seperti yang dikatakan Kristin Smith, CEO Asosiasi Blockchain, pada konferensi industri yang disebut “Konsensus 2023” pada tanggal 28 April, “pasukan” pro-kripto berada di Washington setiap hari untuk memperjuangkan tujuan ini. "Kami sedang berjuang. Perang ini tidak akan berlangsung selamanya, mungkin akan berlangsung selama 18 hingga 20 bulan." 18 hingga 20 bulan yang dia sebutkan adalah jangka waktu yang diharapkan oleh banyak orang dalam industri agar undang-undang enkripsi AS akan terbentuk.
Regulasi di Eropa mulai terbentuk, membuat kekacauan regulasi di Amerika Serikat semakin parah. Keluhan tersebar luas di dalam industri, dan tuntutan hukum anti-peraturan meningkat, mendorong peraturan ke arah yang lebih jelas. Undang-undang enkripsi telah menjadi isu penting dalam undang-undang keuangan AS dalam dua tahun terakhir. Beberapa anggota Kongres menganggap ini sebagai "pencapaian" mereka proyek" ". Seiring dengan semakin pentingnya undang-undang enkripsi, dalam konteks polarisasi kedua pihak, isu enkripsi yang semula tidak ada hubungannya dengan politik mulai terlibat dalam pusaran perselisihan partisan. Bulan ini kita dapat memilah-milah retorika dan pertarungan yang luar biasa seputar kemajuan regulasi kripto di Amerika Serikat.
Perselisihan partai dan serangan balik industri
Perselisihan baru-baru ini dalam regulasi enkripsi di Amerika Serikat dapat dilihat dari tiga dimensi: yang pertama adalah pergulatan antara industri dan regulator, yang lainnya adalah keberpihakan antara partai Demokrat dan Republik dalam aktivitas legislatif, dan yang ketiga adalah konflik antar pemerintah. badan-badan yang melampaui batas-batas peraturan.
Konflik antara Gensler dan Komisi Sekuritas dan Bursa baru-baru ini berpusat pada tiga bidang tersebut. "Dengar Pendapat Ginsler" pada tanggal 18 April berfokus pada kontradiksi ini.
Bahkan sebelum sidang, Gensler menghadapi tekanan dari pihak berwenang. Panel anggota parlemen Partai Republik mengeluarkan surat terbuka kepada Gensler, mengatakan, “Anda belum memberikan jalur untuk pendaftaran platform perdagangan aset digital karena tidak ada aturan yang jelas untuk jalur tersebut, dorongan Anda untuk mendaftarkan perusahaan merupakan pelanggaran tidak ada proses pendaftaran. Satu-satunya entitas yang bertanggung jawab adalah SEC itu sendiri. "Gensler selalu mengatakan bahwa kebijakan regulasi sudah sangat jelas, aset digital adalah sekuritas, dan perusahaan terkait harus mendaftar ke SEC, tetapi kenyataannya, Ada. kurangnya kebijakan yang relevan, menyebabkan perusahaan-perusahaan terkait bingung apa yang harus dilakukan. Selain itu, serangannya terhadap perusahaan kripto tidak pandang bulu. Coinbase adalah perusahaan yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS untuk go public, dan menerima "Pemberitahuan Wells" (perintah penegakan hukum) seperti lembaga lain tanpa persetujuan pemerintah orang yang tunduk pada penegakan hukum), yang juga memperburuk kecurigaan semua pihak terhadap Gensler. Tom Quaadman, wakil presiden eksekutif Pusat Daya Saing Pasar Modal Kamar Dagang AS, baru-baru ini menulis kepada Komite Jasa Keuangan DPR, menyatakan: “Banyak peraturan yang diberlakukan oleh SEC tidak didasarkan pada studi kasus dan memerlukan tinjauan cermat oleh SEC. Kongres."
Pada sidang Komite Jasa Keuangan DPR pada tanggal 18 April, Gensler tidak sepenuhnya sendirian, dan jejak partisan yang jelas terlihat. Partai Republik bergantian menyerang Gensler, sedangkan sikap Partai Demokrat jauh lebih lembut. Bagaimanapun, sebagai bagian dari sistem administrasi saat ini, Gensler juga mewakili wajah pemerintahan Demokrat. Misalnya, anggota Kongres Partai Demokrat Ohio Joyce Beatty mengusulkan pada pertemuan tersebut untuk memberikan Gensler waktu luang 30 detik untuk membicarakan topik pilihannya sendiri. Gensler memilih masalah enkripsi dan menggunakan kesempatan itu untuk sekali lagi menampilkan retorika pihak anti-enkripsi Partai Demokrat dan membela diri. Namun yang mengejutkan, dua anggota kongres dari Partai Demokrat masih mengajukan pertanyaan tentang Gensler. Misalnya, anggota kongres dari Partai Demokrat Ritchie Torres menoleh ke perwakilan Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS) selama pertemuan tersebut dan menanyakan bagaimana kinerja New York dalam mengatur mata uang kripto? Apa bedanya dengan pendekatan Ketua Gensler? Anggota regulator bank dari Partai Demokrat di New York menjawab, "Kami memiliki pendekatan regulasi yang berbeda dari Gensler." Kami bersikeras pada cara kami sendiri dan tidak setuju dengan tindakannya. Anggota parlemen Demokrat lainnya, Josh Gottheimer, mengatakan selama sidang bahwa SEC telah memberikan panduan khusus yang sangat “terbatas” bagi perusahaan aset digital yang ingin mematuhi: “Di bawah kepemimpinan Anda, SEC terutama menggunakan tindakan penegakan hukum untuk mendorong kepatuhan, dan saya khawatir itu kurangnya pedoman formal selama proses pembuatan peraturan normal akan menciptakan lebih banyak ketidakpastian di bidang ini.” Dalam situasi publik seperti itu, personel kami sendiri telah memberikan kejelasan, terlepas dari garis partai.
Perpecahan partisan tidak hanya terjadi pada satu sidang saja, dimana kedua partai menunjukkan sikap yang berbeda terhadap isu yang berbeda. Partai Republik lebih aktif dalam mempromosikan undang-undang enkripsi, dengan Ketua Komite Jasa Keuangan DPR Patrick McHenry menjadi yang paling aktif. Dia menganggap undang-undang enkripsi sebagai inti "pencapaian politik" dalam karir kongresnya. Seorang reporter bertanya kepada McHenry pada acara "Konsensus 2023" baru-baru ini apakah rancangan undang-undang enkripsi dapat ditandatangani menjadi undang-undang oleh presiden dalam 12 bulan ke depan, dan dia dengan yakin menjawab "ya." Waktu hampir habis untuk McHenry. Sejak Partai Republik mengambil alih Komite Jasa Keuangan DPR, Partai Republik telah memberlakukan batasan masa jabatan bagi para pemimpin komite. Sejak Partai Demokrat sebelumnya menguasai DPR, Patrick McHenry telah menjadi wakil ketua komite selama empat tahun terakhir. Setelah Partai Republik mengambil alih DPR, ia hanya memiliki sisa dua tahun sebagai ketua. Oleh karena itu, ia mau tidak mau akan mempercepat laju legislasi.
Namun perpecahan partisan dapat menciptakan banyak ketidakpastian mengenai masa depan upaya legislatif ini. “Kita tidak perlu membuat kerangka khusus baru untuk mata uang kripto – kita sudah memilikinya,” kata Rep. Maxine Waters, wakil ketua Komite Jasa Keuangan DPR dari Partai Demokrat, dalam dengar pendapat baru-baru ini dengan subkomite aset digital komite tersebut. ". Stephen F. Lynch, petinggi subkomite aset digital dari Partai Demokrat, mengatakan pada pertemuan yang sama, “Saya tidak yakin kita menuju ke arah yang sama... Kami tidak ingin memberi cap pada hal-hal yang terlalu tinggi. -bisnis berisiko.
Namun secara keseluruhan, para pemimpin Partai Demokrat di Komite Jasa Keuangan DPR belum sepenuhnya mengesampingkan kerja sama dengan Partai Republik dalam undang-undang kripto. Sementara Partai Demokrat memprioritaskan keadilan sosial dan perlindungan lingkungan, Partai Republik menganjurkan intervensi pemerintah yang terbatas di pasar bebas. Namun ada kepentingan yang sama antara kedua pihak di dunia kripto. Bagi Partai Demokrat, teknologi blockchain dapat memberdayakan serikat pekerja dan melindungi hak-hak pekerja. Dengan memanfaatkan transparansi dan keamanan blockchain, serikat pekerja dapat mengembangkan sistem pemungutan suara yang tahan terhadap gangguan yang memastikan suara setiap anggota didengar dan dihormati. Partai Republik dapat menggunakan teknologi blockchain untuk mengurangi kebutuhan akan pemerintahan yang besar dan mendorong inovasi dan ekonomi bebas.
Selain itu, pengawasan enkripsi di Amerika Serikat ditakdirkan untuk menjadi lanskap multi-naga dan diatur oleh air. Cara mengoordinasikan perselisihan antar instansi juga menjadi persoalan yang perlu diselesaikan. Pada bulan Maret tahun lalu, presiden menandatangani perintah eksekutif yang mewajibkan lembaga federal untuk mengembangkan pedoman aset digital. Perintah eksekutif menyebutkan sebanyak 12 badan pengatur, memberi mereka tugas yang berbeda, namun tidak menjelaskan struktur kekuasaannya. Hal ini juga menciptakan situasi di mana banyak lembaga seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC), dan Biro Perlindungan Keuangan Konsumen (CFPB) bersaing untuk mendapatkan hal ini.
Prospek undang-undang kripto
Meskipun persaingan antar pihak relatif sengit, undang-undang enkripsi AS telah membuat kemajuan praktis dalam dua arah yaitu stabilitas mata uang dan struktur pasar. ("Struktur Pasar" merujuk secara khusus pada dua isu di sini. Yang pertama adalah apakah aset digital seperti Bitcoin dan Ethereum harus diklasifikasikan sebagai komoditas atau sekuritas; yang lainnya adalah dampak dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS terhadap digital aset. Bagaimana menentukan batas-batas otoritas pengatur)
·Undang-undang mata uang yang stabil
Undang-undang mata uang yang stabil telah memasuki agenda kongres sejak awal, dan memiliki dasar yang baik dalam hal teks dan rancangan. Langkah selanjutnya mungkin adalah menjadi yang pertama menerapkan undang-undang enkripsi, namun kesulitan utamanya terletak pada konsensus antara kedua pihak Rinciannya.
Pada 16 April, Komite Jasa Keuangan DPR merilis rancangan undang-undang stablecoin baru. Ini adalah rancangan undang-undang cryptocurrency besar pertama pada tahun 2023 sejauh ini. RUU tersebut menciptakan definisi bagi penerbit stablecoin dan memerlukan studi tentang potensi dampak mata uang digital bank sentral (CBDC) yang dikeluarkan oleh Federal Reserve. Secara khusus, banyak isi RUU ini sudah ada dalam RUU Mata Uang Stabil tahun 2022 yang diajukan mantan Senator Partai Republik Pennsylvania Pat Toomey. Tidak banyak inovasi, tetapi ini membuka pintu untuk langkah kerja selanjutnya.
Selain itu, Subkomite Aset Digital dari Komite Jasa Keuangan DPR yang baru dibentuk juga kemudian bertemu untuk membahas regulasi stablecoin. Pertemuan tersebut berlangsung selama dua jam. Meskipun French Hill, ketua subkomite Partai Republik, secara aktif mempromosikan rancangan stablecoin, tanggapan dari Partai Demokrat tidak positif. Perbedaan utama antara anggota kedua partai adalah kualifikasi dan pelanggan stablecoin penerbit.
·Perundang-undangan struktur pasar
Masalah struktur pasar selalu ada. Seiring dengan meningkatnya perdebatan mengenai apakah mata uang digital merupakan komoditas atau sekuritas, perebutan “wilayah” antara Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menjadi semakin sengit sejak awal tahun. . Masalah struktur pasar telah menjadi fokus regulasi kripto baru-baru ini. Cara mengatasi permasalahan ini patut dicermati pada sidang dengar pendapat gabungan kedua komite DPR pada 10 Mei mendatang.
Apakah Ethereum merupakan keamanan? Pertanyaan ini belum pernah terjawab. Jika pertanyaan ini terjawab di Amerika Serikat, maka keputusan tersebut dapat mempengaruhi peraturan di negara lain di dunia.
Pada "Dengar Pendapat Gensler" pada tanggal 18 April, Ketua Komite Jasa Keuangan DPR McHenry menanyakan pertanyaan ini kepada Gensler sejak awal - apakah Ethereum merupakan sekuritas? Gensler pertama kali membicarakannya, tetapi McHenry tidak membiarkannya pergi. Kemudian, dia bertanya beberapa kali berturut-turut, tetapi Gensler sengaja menghindari pertanyaan tersebut. Menariknya, Gensler telah secara eksplisit mengatakan di berbagai kesempatan sebelumnya bahwa Ethereum adalah sebuah sekuritas.
Mengapa isu ini begitu sensitif dan Gensler tidak berani mengulangi perkataannya sebelumnya di Kongres? Salah satunya adalah adanya perbedaan institusional di balik hal ini. Jika Ethereum adalah sekuritas, maka Ethereum akan berada di bawah yurisdiksi Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan dikelola sesuai dengan peraturan Komisi. Jika bukan sekuritas, maka itu adalah komoditas, dan yurisdiksi berada di tangan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi. Kedua, terdapat kepentingan regulasi yang sangat besar. Nilai pasar Ethereum saat ini melebihi US$230 miliar. Ketiga, sebagai hal yang baru, Ethereum berbeda dari komoditas atau sekuritas tradisional dalam banyak aspek, dan banyak detailnya yang sulit untuk didefinisikan.
Ketidakjelasan kebijakan di tingkat federal juga mempengaruhi praktik peraturan di tingkat negara bagian. Menurut Cody Carbone, wakil presiden Kamar Dagang Digital, dalam sebuah wawancara, seorang jaksa agung New York pernah mengatakan kepadanya bahwa kejelasan peraturan di tingkat federal Masalah juga muncul di negara bagian New York. Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS) menganggap Ethereum sebagai komoditas, namun Jaksa Agung menganggapnya sebagai sekuritas. Dampak transmisi dari atas ke bawah ini telah menyebabkan konflik batas peraturan antar lembaga daerah.
Selain Ethereum, stablecoin juga menjadi pusat pertarungan yurisdiksi antara Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi. Ketua CFTC Rostin Behnam mengatakan bulan lalu bahwa stablecoin berada di bawah yurisdiksi CFTC sambil menunggu kerangka peraturan komprehensif baru dari Kongres dan pemerintahan Biden, sementara Komisi Sekuritas dan Bursa AS Komisi tersebut juga menegaskan yurisdiksi atas aset berdasarkan proposal eksekutif yang ditandatangani oleh Gensler pada tahun 2021.
Masalah ini hanya dapat ditangani oleh Kongres, dan sidang gabungan pada tanggal 10 Mei mungkin merupakan awal yang baik. Ketua Komite Jasa Keuangan DPR, yang membawahi Komisi Sekuritas dan Bursa, dan Komite Pertanian, yang membawahi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi, baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka akan mengadakan sidang bersama untuk membahas cara menjembatani kesenjangan peraturan. Kerja sama lintas komite di antara organisasi-organisasi yang mempunyai kepentingan yang bertentangan jarang terjadi dalam sejarah. Hill, ketua Sub-komite Jasa Keuangan, mengatakan “memiliki dua komite yang mengerjakan undang-undang bersama seperti ini belum pernah terjadi sebelumnya, dan saya yakin hal ini sangat meningkatkan peluang kita untuk melakukan hal ini dengan benar,” kata anggota Komite Pertanian Dusty Johnson dari Komite Pertanian. Ini adalah kota di mana masyarakatnya sangat teritorial dan ego terkadang menghalangi kemajuan…Blockchain dan aset digital mungkin tidak revolusioner seperti yang diklaim beberapa orang, namun saya tidak percaya setiap aset digital adalah penipuan atau buang-buang waktu. “Jika kedua komite memang bisa bekerja sama, maka hasilnya patut dinantikan.
(Penulisnya adalah Curiousjoe, peneliti lintas batas bidang politik internasional dan mata uang kripto.)
