Dengan Bitcoin yang menembus tren tinggi barunya sebelum halving, banyak konsep sebelumnya tentang siklus Bitcoin mungkin sudah ketinggalan zaman. Jadi, ada baiknya memberikan perhatian untuk menilai situasi saat ini dan bagaimana perilaku investor akan mempengaruhi apa yang mungkin terjadi selanjutnya.
Pertama lihat "Indikator Kelipatan Nilai Pembakaran Harian". Indikator ini menentukan seberapa panas atau dinginnya pasar dengan membagi perilaku penjualan pasar dalam jangka pendek dengan perilaku penjualan pasar dalam jangka panjang. Semakin tinggi nilai indikatornya, semakin panas pasarnya; sebaliknya, semakin rendah nilai indikatornya, semakin dingin pasarnya. Indikator ini menunjukkan bahwa pasar bullish sedang berlangsung dan bahkan mungkin telah mencapai puncaknya.
Metrik ini dihitung secara tepat sebagai rasio dua rata-rata pergerakan harian (30,365) dari nilai yang dibakar (token yang dibakar setiap hari * harga), kemudian disesuaikan dengan inflasi pasokan untuk memperhitungkan perubahan perilaku konsumen dari waktu ke waktu.
Sekitar sepertiga dari penjualan dapat dikaitkan dengan transfer token sederhana dari Grayscale Bitcoin Trust ke peserta ETF baru seperti BlackRock, Fidelity, dan Bitwise. Namun, ini adalah data mentah, dan kita dapat melihat banyak aktivitas penjualan saat Bitcoin bergerak menuju level tertinggi baru.
Namun jika dilihat lebih dekat indikator ini menunjukkan bahwa aktivitas penjualan ini mulai mereda, dan pasar telah mencapai titik tertinggi baru selama siklus kenaikan di tahun 2017 dan 2021.
Selanjutnya, interaksi antara pemegang saham dan pendatang baru diamati dari sudut pandang pemegang saham jangka pendek dan jangka panjang. Dapat dilihat bahwa selama pasar bullish pada umumnya, tren biaya harga pemegang jangka pendek tidak hanya standar tetapi juga cukup sehat.
Lebih jauh lagi, perkiraan tingkat harga ini merupakan tipikal dukungan untuk pasar bullish dan sebaliknya untuk pasar bearish. Dalam pasar bearish, harga pemegang rata-rata jangka pendek (basis biaya) sering kali merupakan resistensi psikologis dan teknis yang besar. Di pasar bullish saat ini, tingkat harga ini berada di sekitar $58.500, yang berarti sekarang sepenuhnya sejalan dengan ekspektasi pasar bullish.
Kini mengalihkan perhatian kita ke pasar derivatif, terdapat leverage yang sehat dan gelembung spekulatif di pasar. Harga berjangka abadi dalam mata uang Bitcoin mendekati level terendah sejak tahun 2022, sementara harga berjangka telah diperdagangkan dengan sedikit diskon terhadap pasar spot sejak penurunan tajam akhir pekan lalu. Meskipun tidak ada jaminan bahwa harga yang lebih tinggi akan segera terwujud, posisi serupa telah memicu harga yang lebih tinggi di masa lalu. Hal ini merupakan perkembangan yang baik dibandingkan dengan buih spekulatif yang parah yang menjadi ciri premi spekulatif yang terjadi pada harga pasar berjangka selama sekitar sebulan terakhir.
Dalam hal prospek derivatif, akumulasi leverage yang dapat dilikuidasi di atas $70,000 terus tumbuh, dengan penurunan yang berupaya mendorong harga turun secara signifikan di bawah $60,000. Meskipun masih ada beberapa leverage yang harus dihilangkan di bawah level $60,000, tingkat keuntungan riil untuk penurunan berada di bawah level $50,000.
Meskipun kemunduran Bitcoin sebesar 33% dari titik tertinggi sepanjang masa adalah hal yang lebih gila, permintaan spot kemungkinan besar akan kuat mulai dari $50,000, dengan hilangnya minat terbuka dan timbulnya contango negatif relatif terhadap pasar spot yang mengisyaratkan bahwa Beberapa kemunduran sudah terjadi. Perekonomian makro kemungkinan perlu melalui momen risk-off (penghindaran risiko) yang besar agar hal ini dapat terwujud, dan mengingat laju belanja defisit fiskal dalam jangka panjang, penurunan apa pun kemungkinan hanya akan terjadi dalam waktu singkat.
Secara keseluruhan, kemunduran Bitcoin saat ini dari level tertingginya, dan penurunan apa pun di masa depan, akan menjadi kemunduran yang disambut baik bagi investor dengan perspektif jangka panjang yang cukup untuk memahami ke mana arah semua ini. Fundamental Bitcoin terus membaik, dan kemunduran membantu menyingkirkan spekulan yang memiliki leverage dan pandangan jangka pendek selama pasar bullish jangka panjang.
Nanti, kami akan memberikan Anda analisis proyek-proyek terkemuka di jalur lain. Jika anda berminat silahkan klik ikuti. Saya juga akan mengumpulkan beberapa pertanyaan informasi terkini dan tinjauan proyek dari waktu ke waktu, dan menyambut orang-orang yang berpikiran sama di lingkaran mata uang untuk menjelajah bersama.
