Penulis: Zhang Yaqi
Sumber: Wall Street Journal
Stablecoin USDT, "penjaga stabilitas" dunia crypto, sedang secara perlahan mengguncang industri keuangan tradisional.
Semakin banyak bank mulai memasuki pasar stablecoin. Menurut Bloomberg, Société Générale, Oddo BHF Jerman, Revolut Inggris, bahkan Otoritas Moneter Hong Kong juga mulai memposisikan diri dalam pasar stablecoin, berharap untuk mendapatkan bagian dari kue ini.
Sebelumnya, penerbit stablecoin terbesar di dunia, Tether Holdings Ltd., memperkirakan bahwa laba bersih pada tahun 2024 akan melebihi 10 miliar dolar AS. CEO Paolo Ardoino mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa perusahaan telah menginvestasikan lebih dari setengah laba bersih tahun ini.
Naveen Mallela, co-head global divisi aset digital JPMorgan Kinexys, mengatakan bahwa stablecoin yang diterbitkan oleh bank diperkirakan akan berkembang pesat dan menjadi produk utama dalam tiga tahun ke depan. Dengan perkembangan kerangka kebijakan dan kemajuan teknologi, stablecoin diharapkan menjadi bagian penting dari pasar keuangan di masa depan.
Lembaga keuangan sedang aktif menjelajahi penerbitan stablecoin
Menghadapi "kue" yang begitu menggoda, bank-bank tidak bisa duduk diam. Di Eropa, lembaga keuangan sedang aktif menjelajahi penerbitan stablecoin. Anak perusahaan Société Générale, Forge, telah meluncurkan stablecoin yang didukung euro untuk investor ritel.
Sementara itu, seperti Oddo BHF SCA juga sedang mengembangkan versi yang dinilai dalam euro, sementara Revolut yang berbasis di London sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan versi stablecoin mereka sendiri.
Salah satu faktor pendorong tren ini adalah kejelasan kebijakan yang dibawa oleh regulasi pasar aset kripto Eropa (MICA). Selain itu, keputusan Tether untuk menghentikan penerbitan stablecoin EURt memberikan peluang pasar bagi bank-bank lain.
CEO SG-Forge Jean-Marc Stenger mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa mereka sedang bernegosiasi dengan beberapa bank untuk menggunakan stablecoin mereka, dan berdiskusi dengan sekitar 10 bank tentang kolaborasi atau lisensi teknologi white label agar bank-bank tersebut dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri:
"Apakah saya berpikir bank lain akan menerbitkan stablecoin mereka sendiri? Jawabannya pasti. Ini adalah pekerjaan yang berat, dan saya tidak yakin apakah itu akan segera terjadi, tetapi itu akan terjadi."
Tidak hanya di Eropa, Visa juga secara global mendorong pengembangan stablecoin. Visa meluncurkan jaringan tokenisasi untuk bank menerbitkan stablecoin pada bulan Oktober, dan berencana untuk melakukan uji coba dengan BBVA pada tahun 2025. Kepala mata uang kripto Visa, Cuy Sheffield, mengungkapkan bahwa bank-bank dari Hong Kong, Singapura, dan Brasil menunjukkan minat besar terhadap stablecoin, dan Visa bekerja sama dengan beberapa bank di seluruh dunia.
Standard Chartered juga secara aktif terlibat, telah dipilih oleh Otoritas Moneter Hong Kong sebagai salah satu penerbit pertama stablecoin HKD, dan berencana untuk meluncurkannya pada tahun 2025. Kepala aset digital global Standard Chartered, Rene Michau, mengatakan bahwa langkah ini akan lebih memperkuat peran blockchain di bidang pembayaran, dan bank berharap untuk meluncurkan stablecoin pada tahun 2025.
Risiko dan tantangan penerbitan stablecoin
Dibandingkan dengan token simpanan yang dieksplorasi oleh bank-bank besar seperti JPMorgan, stablecoin memiliki prospek aplikasi yang lebih luas.
Token simpanan biasanya hanya dapat dipindahkan di antara pelanggan bank yang sama, sementara stablecoin dapat dibeli dan digunakan oleh siapa saja yang memiliki dompet kripto. JPMorgan berpendapat bahwa stablecoin dan token simpanan tidak saling eksklusif, dan stablecoin yang diterbitkan oleh bank diperkirakan akan berkembang pesat dan menjadi produk utama dalam tiga tahun ke depan.
Namun, penerbitan stablecoin juga memiliki risiko.
Penelitian Bank Sentral Eropa menunjukkan bahwa jika sejumlah besar simpanan ritel dialihkan menjadi stablecoin, rasio kecukupan likuiditas bank dapat terpengaruh.
Selain itu, regulator AS juga perlu menjelaskan jenis cadangan yang dapat diterima untuk penerbitan stablecoin oleh bank, serta apakah simpanan stablecoin dilindungi oleh asuransi. Profesor hukum di universitas AS, Hilary Allen, memperingatkan bahwa jika bank menerbitkan stablecoin yang tidak diasuransikan dan simpanan yang diasuransikan secara bersamaan, itu dapat membingungkan konsumen dan memicu kepanikan di saat krisis.
Saat ini, banyak bank sentral sedang menguji atau meluncurkan mata uang digital bank sentral (CBDC), yang dapat menggantikan stablecoin yang diterbitkan oleh bank dalam beberapa kasus, terutama di bidang pembayaran grosir.
Menghadapi situasi yang kompleks ini, CEO Libre Capital Avtar Sehra mengatakan:
"Setiap bank sedang menjelajahi semacam mata uang digital bank komersial, tetapi pada akhirnya mereka mungkin lebih cenderung untuk menggunakan mata uang koalisi."