Apakah kalian merasakannya! Ethereum di sini tidak berjalan dengan baik!

1. Masalah konsentrasi pangsa pasar

Dari sudut pandang ekosistem pasar yang alami, aset yang terkenal biasanya akan menguasai lebih dari 80% pangsa pasar. Namun, saat ini Bitcoin (BTC) jelas lebih unggul dari Ethereum (ETH), dan aliran dana mengarah ke Bitcoin, hampir tidak ada yang mengalir ke Ethereum.

Bitcoin telah menembus puncak sebelumnya, Solana (SOL) juga akan segera menembus, sedangkan Ethereum jauh dari puncak sejarahnya. Apakah fenomena ini normal?

Saya pribadi berpikir, situasi ini tidak normal. Kenaikan Bitcoin bisa dipahami, tetapi kinerja Ethereum terasa tidak normal - terutama di tengah keraguan yang kuat di pasar, harga Ethereum tidak turun drastis, juga tidak naik signifikan, malah tampak seperti ditekan secara artifisial.

2. Pengaruh ETF terhadap pasar

Baik Bitcoin maupun Ethereum telah meluncurkan ETF, Solana juga memiliki produk serupa. Misalkan Anda adalah investor institusional, harga pembentukan posisi institusi untuk Bitcoin sekitar 40 ribu dolar, apakah dana baru bersedia mengambil alih Bitcoin pada harga 100 ribu dolar?

Di balik institusi ada tekanan biaya manajemen, aset berbasis emas atau berbasis koin mungkin akan menarik sebagian dana untuk mengalir ke Ethereum, karena ia mungkin bisa mendapatkan bagian dari kelebihan dana Bitcoin.

Mengingat pergerakan Bitcoin di sekitar 40 ribu dolar pada putaran sebelumnya, institusi juga pernah mengalami permainan serupa. Saat ini, mungkin saja dana besar Ethereum sedang diam-diam membangun posisi, tetapi karena tidak ingin menaikkan harga untuk meningkatkan biaya posisi, tampaknya di pasar muncul "keheningan" - yaitu menarik dan mencerna penawaran.